Các cổ phiếu xây dựng nhà hàng đầu đáng chú ý trong thị trường nhà ở phục hồi

Ngành bất động sản nhà ở của Mỹ tiếp tục thể hiện sức mạnh đáng kể mặc dù gặp phải nhiều khó khăn lớn. Trong khi lãi suất vay thế chấp cao và chi phí xây dựng tăng đã gây áp lực cho thị trường, nhu cầu cơ bản về nhà ở mới vẫn còn rất mạnh mẽ. Thiếu hụt nhà để bán kéo dài, cùng với việc làm ổn định và xu hướng thay đổi nhân khẩu học đã tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà xây dựng nhà ở. Các nhà lãnh đạo ngành đã phản ứng bằng cách thắt chặt quản lý chi phí, nâng cao hiệu quả hoạt động và chiến lược mua lại đối thủ cạnh tranh. Sự kết hợp giữa các yếu tố thị trường và chiến lược riêng của các công ty đã giúp một số cổ phiếu xây dựng nhà trở thành các lựa chọn đầu tư đáng giá.

Tại sao ngành xây dựng nhà vẫn nổi bật trên thị trường

Lý do để đầu tư vào cổ phiếu xây dựng nhà dựa trên nhiều yếu tố liên kết hỗ trợ tăng trưởng trung hạn. Thứ nhất, thiếu hụt nguồn cung trong thị trường nhà ở không có dấu hiệu giảm bớt. Sau hơn một thập kỷ thiếu xây dựng so với tăng trưởng dân số, khoảng cách giữa lượng tồn kho có sẵn và nhu cầu của người mua đã mở rộng đáng kể. Các yếu tố nhân khẩu học tích cực—bao gồm tỷ lệ hình thành hộ gia đình mạnh mẽ hơn mức trước đại dịch—tiếp tục thúc đẩy sự quan tâm của người mua. Số liệu việc làm vẫn ổn định, và mặc dù lo ngại về khả năng chi trả do lãi suất cao hơn, nền kinh tế cơ bản vẫn thể hiện sự bền bỉ qua việc mở rộng thu nhập đều đặn.

Thứ hai, các doanh nghiệp trong ngành đã thể hiện sự tinh vi trong vận hành để vượt qua điều kiện khó khăn. Các nhà xây dựng nhà kiểm soát chi phí xây dựng thông qua thiết kế hiệu quả, sourcing chiến lược vật liệu và nhân công, cùng các mô hình định giá linh hoạt phản ánh điều kiện thị trường hiện tại. Nhiều công ty cũng đang chuyển hướng tập trung vào phân khúc nhà ở dành cho người mua lần đầu và trung cấp, nơi nhu cầu nhân khẩu học mạnh nhất. Thêm vào đó, hoạt động hợp nhất trong ngành đã giúp các công ty đạt được quy mô tốt hơn, vị thế thị trường và lợi nhuận cao hơn.

Yếu tố thứ ba liên quan đến dự báo về lãi suất. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất trong khoảng 5.25%-5.5% từ tháng 8 năm 2023 đến đầu năm 2024, và kỳ vọng cắt giảm ban đầu đã giảm sút, thị trường đã thích nghi với môi trường lãi suất cao hơn. Ngành xây dựng nhà, chiếm khoảng 3% GDP, đã thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn dự kiến, cho thấy chu kỳ có thể đã phản ánh các lo ngại về lãi suất đáng kể.

Hiệu suất và định giá: Một bức tranh rủi ro-lợi nhuận tích cực

Trong những năm gần đây, ngành xây dựng nhà đã vượt xa các chỉ số chứng khoán tổng thể. Trong 12 tháng gần nhất, ngành Xây dựng Sản phẩm - Nhà xây dựng của Zacks tăng 41.3%, vượt xa cả ngành Xây dựng lớn hơn của Zacks (tăng 39%) và Chỉ số S&P 500 (tăng 21.9%). Sự vượt trội này phản ánh kỳ vọng lợi nhuận tốt hơn và sự công nhận của nhà đầu tư về các điều kiện cấu trúc thuận lợi trong lĩnh vực nhà ở.

Về mặt định giá, cổ phiếu xây dựng nhà có vẻ hấp dẫn. Sử dụng tỷ lệ P/E dự phóng 12 tháng—chỉ số tiêu chuẩn để đánh giá định giá các nhà xây dựng—ngành hiện giao dịch ở mức 9.9 lần, thấp hơn nhiều so với mức 20.3 của S&P 500 và 17.0 của ngành Xây dựng chung. Trong 5 năm qua, P/E của ngành dao động từ 4.2X đến 11.6X, trung bình 9.1X, cho thấy định giá hiện tại là hợp lý chứ không phải quá cao.

Sự kết hợp giữa hiệu suất tốt và định giá hợp lý đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích. Ngành Xây dựng Sản phẩm - Nhà xây dựng của Zacks xếp hạng #49, nằm trong top 19% của hơn 250 nhóm ngành. Xếp hạng này phản ánh các dự báo lợi nhuận tăng lên, với ước tính lợi nhuận năm 2024 tăng từ 11.52 USD lên 11.76 USD mỗi cổ phiếu kể từ tháng 1 cùng năm. Nghiên cứu cho thấy các ngành xếp hạng top 50% thường vượt trội hơn hơn 2 lần so với nhóm xếp hạng bottom 50%.

Năm cổ phiếu xây dựng nhà có tiềm năng duy trì đà tăng trưởng

Dream Finders Homes: Mở rộng cơ hội dành cho người mua lần đầu

Dream Finders Homes hoạt động chủ yếu tại các thị trường phát triển nhanh ở miền Đông Nam và Tây Nam, bao gồm Charlotte, Raleigh, Jacksonville, Orlando, Denver, khu vực Washington D.C., Austin, Dallas và Houston. Mô hình ít đất đai của công ty—giảm thiểu vốn liên quan đến đất sở hữu—cùng với tập trung vào phân khúc nhà giá phải chăng dành cho người mua lần đầu, giúp công ty chuẩn bị cho chu kỳ dài hạn.

Một lợi thế nổi bật là nền tảng xây dựng để cho thuê, cung cấp dòng sản phẩm ổn định ít biến động hơn so với bán nhà riêng lẻ. Dù môi trường lãi suất cao năm 2024, Dream Finders vẫn duy trì hiệu quả hoạt động mạnh mẽ. Công ty chú trọng vào lịch trình xây dựng hiệu quả và quay vòng tồn kho nhanh.

Dream Finders được xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh). Cổ phiếu đã tăng khoảng 132% trong 12 tháng qua. Ước tính lợi nhuận năm 2024 là 3.45 USD mỗi cổ phiếu, đã được điều chỉnh tăng 9.9% trong những tháng gần đây, dự báo tăng trưởng 23.7% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trong cả 4 quý gần nhất, trung bình vượt 144.9%. Ngoài ra, điểm VGM của công ty là A, cho thấy sự hấp dẫn về giá trị, tăng trưởng và đà tăng.

Toll Brothers: Dẫn đầu thị trường cao cấp với chiến lược đa dạng

Tại Horsham, Pennsylvania, Toll Brothers đã xây dựng vị thế dẫn đầu trong phân khúc nhà cao cấp bằng cách duy trì kỷ luật trong các cộng đồng hàng đầu và mở rộng dần phạm vi địa lý cùng mức giá. Công ty hưởng lợi từ ít cạnh tranh trực tiếp trong xây dựng mới siêu cao cấp, mô hình xây dựng theo đơn đặt hàng giảm thiểu rủi ro tồn kho, và tồn đọng đơn hàng mạnh mẽ.

Quan trọng, Toll Brothers đã bắt đầu mở rộng chiến lược vào phân khúc cao cấp hợp lý để đáp ứng nhu cầu nhân khẩu học. Các dự án mới này dự kiến mang lại hiệu quả vốn vượt trội và mở rộng thị trường tiềm năng của công ty. Các cải tiến vận hành tập trung vào hiệu quả, cùng với việc tăng cung cấp nhà mẫu trong một số thị trường, đã hỗ trợ tăng trưởng đều về khối lượng và doanh thu.

Toll Brothers xếp hạng #1 của Zacks và đã tăng 92.1% giá trị trong năm qua. Ước tính lợi nhuận năm 2024 đã được nâng lên 13.71 USD mỗi cổ phiếu từ mức 12.82 USD, dự báo tăng trưởng 10.9%. Công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trong tất cả 4 quý gần nhất, trung bình vượt 30.2%. Sự nhất quán này cho thấy khả năng thực thi tốt.

KB Home: Thực thi tập trung vào lợi nhuận

KB Home, trụ sở tại Los Angeles, là một trong những nhà xây dựng nhà lớn nhất quốc gia và chiếm ưu thế tại California. Chiến lược tăng trưởng của công ty tập trung vào Kế hoạch Tăng trưởng Tập trung vào Lợi nhuận, nhấn mạnh vào phân bổ vốn có kỷ luật, nâng cao hiệu quả tài sản, và tái đầu tư các tài sản thuế hoãn lại vào hoạt động kinh doanh.

Hệ thống xây dựng theo yêu cầu của công ty mang lại cho khách hàng nhiều lựa chọn tùy chỉnh, hỗ trợ sự hài lòng của khách hàng và sức mạnh định giá. Thêm vào đó, chiến lược mua đất của KB Home—lựa chọn mua có kỷ luật tại các thị trường có nền tảng nhân khẩu học và kinh tế mạnh—đã góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận trên vốn đầu tư.

KB Home xếp hạng #1 của Zacks và đã tăng 56.3% trong 12 tháng qua. Ước tính lợi nhuận năm 2024 cho thấy mức tăng 13.9% so với cùng kỳ, với các điều chỉnh tăng 2.8% trong những tháng gần đây. Công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trong tất cả 4 quý gần nhất, trung bình vượt 26.1%.

NVR: Kỷ luật thận trọng và lợi thế cạnh tranh

NVR, có trụ sở tại Reston, Virginia, vận hành theo mô hình xây dựng nhà thận trọng hơn, tập trung vào nhà đã bán trước, nhà riêng lẻ, cùng các loại nhà phố và căn hộ chung cư. Công ty còn vận hành các dịch vụ ngân hàng thế chấp và dịch vụ tiêu đề bổ sung hỗ trợ khách hàng xây dựng nhà.

Lợi thế cạnh tranh chính của NVR là chiến lược mua đất, tránh các rủi ro và vốn lớn liên quan đến sở hữu đất trực tiếp và phát triển. Cách tiếp cận này tạo ra hiệu quả hoạt động và linh hoạt cạnh tranh, giúp NVR nổi bật so với các đối thủ. Việc tập trung tối đa hóa thanh khoản và giảm thiểu rủi ro tài chính giúp công ty bảo vệ downside.

NVR xếp hạng #2 của Zacks (Mua) và đã tăng 31.1% giá trị trong 12 tháng qua. Ước tính lợi nhuận năm 2024 đã được điều chỉnh tăng 3.1% trong vài tuần gần đây, dự báo tăng trưởng 7.8%. NVR đã vượt dự báo lợi nhuận trong tất cả 4 quý gần nhất, trung bình vượt 8.1%. Công ty còn có điểm VGM là B.

PulteGroup: Chiến lược đất đai thúc đẩy hiệu quả ổn định

PulteGroup, trụ sở tại Atlanta, đã định vị mình là nhà vận hành kỷ luật thông qua chiến lược mua đất và phát triển, đặc biệt tập trung vào phân khúc người mua lần đầu và nâng cấp. Chương trình mua đất hàng năm của công ty liên tục mang lại tăng trưởng về khối lượng, doanh thu và lợi nhuận qua các chu kỳ.

Công ty đã tinh chỉnh khung vận hành để phù hợp hiệu quả sản xuất với nhu cầu của người tiêu dùng, cung cấp các lựa chọn tùy chỉnh và sẵn sàng chuyển nhà. Bằng cách tập trung chiến lược vào phân khúc người mua lần đầu, nơi nhu cầu nhân khẩu học mạnh nhất, PulteGroup đã tạo ra lợi nhuận bền vững cho cổ đông.

PulteGroup xếp hạng #2 của Zacks và đã tăng 73.7% giá trị trong 12 tháng qua. Ước tính lợi nhuận năm 2024 là một con số mạnh mẽ, gần như không đổi trong các cập nhật gần đây, thể hiện khả năng liên tục vượt dự báo. Công ty đã vượt dự báo lợi nhuận trong tất cả 4 quý gần nhất, trung bình vượt 15.1%. Nó có điểm VGM là A.

Lý do đầu tư vào cổ phiếu xây dựng nhà

Sự hội tụ của các hạn chế về cung cấp nhà ở mang tính cấu trúc, hỗ trợ nhân khẩu học, cải tiến vận hành toàn ngành và định giá hợp lý đã tạo ra môi trường hấp dẫn cho cổ phiếu xây dựng nhà. Trong khi các yếu tố về lãi suất và nguồn nhân lực vẫn cần theo dõi, khả năng chống chịu của ngành và các công ty riêng lẻ cho thấy luận điểm đầu tư vẫn còn vững chắc.

Nhà đầu tư cân nhắc tham gia vào lĩnh vực xây dựng bất động sản nhà ở có thể thấy rằng việc lựa chọn các cổ phiếu xây dựng nhà chất lượng, có kỷ luật, mang lại cả sức mạnh cơ bản lẫn định giá hợp lý so với các đối thủ và các chỉ số chứng khoán rộng hơn.