Chiến tranh bao phủ, cựu chiến binh phố Wall Yadni: Xác suất thị trường chứng khoán Mỹ sụp đổ trong năm tăng lên 35% Xác suất tăng trưởng chỉ còn 5%

Nhà chiến lược kỳ cựu của Phố Wall, Ed Yarden, đã cập nhật dự báo về thời đại “thay đổi nhanh như chớp”, cho rằng khi chiến tranh Iran tiếp tục leo thang gây tác động đến thị trường toàn cầu, rủi ro bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ trong năm nay đang gia tăng. Yarden đã nâng xác suất sụp đổ thị trường chứng khoán Mỹ trong phần còn lại của năm từ 20% lên 35%. Đồng thời, ông giảm đáng kể khả năng thị trường chứng khoán tăng giá do đà tăng nóng (một dạng tăng giá chủ yếu dựa vào nhiệt huyết của nhà đầu tư hơn là các yếu tố cơ bản) từ 20% xuống còn 5%.

Việc điều chỉnh xác suất này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng — nếu xung đột Trung Đông kéo dài cùng với tác động lạm phát do đó gây ra, có thể sẽ làm giảm chi tiêu của các hộ gia đình, xói mòn lợi nhuận của doanh nghiệp, và làm cho chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở nên phức tạp hơn. Vào thứ Hai, giá dầu quốc tế lần đầu tiên kể từ năm 2022 vượt qua mức 100 USD mỗi thùng, kéo theo sự giảm của cả thị trường chứng khoán và trái phiếu Mỹ.

Yarden nói: “Kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang mắc kẹt giữa Iran và khó khăn. Cục Dự trữ Liên bang cũng vậy. Nếu tác động của giá dầu tiếp tục kéo dài, nhiệm vụ kép của Fed sẽ gặp khó khăn — một mặt là rủi ro lạm phát gia tăng, mặt khác là tỷ lệ thất nghiệp tăng.” Dữ liệu công bố vào thứ Sáu tuần trước cho thấy số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ giảm bất ngờ 92.000, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,4%.

Một trong những người chiến thắng rõ ràng là đồng USD. Trong tuần qua, đồng USD gần như tăng giá so với tất cả các đồng tiền chính, trong khi các loại tài sản được xem là trú ẩn an toàn — bao gồm trái phiếu Mỹ, yên Nhật, franc Thụy Sỹ và vàng — lại giảm giá. Trong phiên giao dịch sáng thứ Hai tại châu Á, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm 1,6%, cho thấy thị trường chứng khoán đang đối mặt với áp lực mới, đồng thời các quỹ phòng hộ cũng gia tăng đặt cược bán khống cổ phiếu Mỹ.

Yarden từng dự đoán chính xác thị trường trước đây. Tháng 12 năm ngoái, nhà chiến lược này khuyên giảm tỷ lệ nắm giữ các cổ phiếu trong nhóm “Bảy gã khổng lồ Mỹ” (Magnificent Seven) so với các cổ phiếu khác trong chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, kịch bản chuẩn của ông vẫn giữ nguyên. Kịch bản gọi là “Thời kỳ bùng nổ của thập niên 2020” — tức là nền kinh tế Mỹ đạt tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững trong mười năm nhờ vào sự tăng năng suất nhanh chóng — vẫn có xác suất 60% đến cuối năm nay.

Xét theo chu kỳ dài hơn, triển vọng còn tích cực hơn. Yarden cho rằng, xác suất “Thời kỳ bùng nổ của thập niên 2020” kéo dài là 85%. Đồng thời, ông cũng nhận định có 15% khả năng xảy ra “lạm phát đình trệ kiểu thập niên 1970”. Ông viết: “Nếu nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng về lạm phát đình trệ, khả năng thị trường giảm giá sẽ càng lớn hơn.”