Ba khoản đầu tư từ Sổ tay Buffett xứng đáng để bạn chú ý

Khi Warren Buffett rút lui khỏi vai trò hàng ngày tại Berkshire Hathaway vào cuối năm 2025, dấu ấn đầu tư của ông vẫn còn rõ nét trong danh mục của công ty. Hiểu rõ những vị trí mà Buffett đã chọn lọc kỹ lưỡng có thể cung cấp những cái nhìn quý giá về chiến lược đầu tư. Ba cổ phiếu hiện đang nắm giữ của Berkshire thể hiện rõ phong cách tư duy kỷ luật, dài hạn đã định hình phương pháp của nhà đầu tư huyền thoại này. Những khoản đầu tư này thuộc các lĩnh vực khác nhau nhưng đều có điểm chung: chúng đại diện cho các mô hình kinh doanh bền vững vượt qua sóng gió tạm thời của thị trường.

American Express: Hiệu suất ổn định qua những biến động của thị trường

Khi American Express (NYSE: AXP) công bố lợi nhuận quý IV là 3,53 USD trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn kỳ vọng, thị trường phản ứng quá mức. Cổ phiếu giảm hơn 10% so với đỉnh tháng 1—một bước giảm mạnh đối với một công ty vốn thường ổn định như vậy. Tuy nhiên, nhìn sâu hơn vào các số liệu cho thấy lý do vì sao niềm tin của Buffett vào công ty thẻ tín dụng này vẫn còn hợp lý.

Câu chuyện thực sự nằm ở các yếu tố nền tảng. Tổng doanh thu tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ vào nhóm khách hàng thượng lưu của công ty vẫn kiên cường—đúng như nhóm khách hàng thường vượt qua được bất ổn kinh tế. Thêm vào đó, lợi nhuận ròng tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Đây không phải là các con số của một doanh nghiệp đang gặp khó khăn; chúng là những chỉ số cho thấy sức mạnh nền tảng.

Trong tương lai, American Express tự tin dự báo. Công ty kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 17,30 đến 17,90 USD, so với 15,38 USD của năm 2025. Dự báo này thể hiện mức tăng trưởng từ 12-16%—một hiệu suất vững chắc trong một ngành đã trưởng thành. Sự yếu đi gần đây của cổ phiếu dường như phản ánh tâm lý bi quan chung của thị trường hơn là chất lượng kinh doanh suy giảm. Khi tâm lý đó thay đổi, cổ phiếu sẽ phản ánh đúng giá trị thực của nó.

Apple: Tăng trưởng ẩn trong tầm mắt

Tương tự, Apple (NASDAQ: AAPL) đã chịu ảnh hưởng từ các đợt bán tháo trong ngành công nghệ mặc dù vẫn đạt kết quả hoạt động ấn tượng. Vị trí 63 tỷ USD của Berkshire trong gã khổng lồ công nghệ này cho thấy niềm tin lớn, nhưng cổ phiếu đã giảm khỏi đỉnh tháng 12 khi các nhà đầu tư lo lắng về việc thực thi trí tuệ nhân tạo (AI).

Bỏ qua những ồn ào, bức tranh trở nên rõ ràng hơn. Trong quý tài chính đầu tiên của năm, doanh thu iPhone tăng 23% so với cùng kỳ, đạt 85,3 tỷ USD—một kết quả kỷ lục sau nhiều năm trì trệ. Điều đặc biệt quan trọng là những doanh số này đã đạt được mà chưa có đầy đủ các tính năng AI mà Apple đã hứa hẹn. Người tiêu dùng không chỉ nâng cấp cho ngày hôm nay; họ còn chuẩn bị cho các khả năng phần mềm của ngày mai.

Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai. Khi công ty triển khai các công cụ AI ngày càng tinh vi, thực sự nâng cao trải nghiệm điện thoại thông minh, chu kỳ nâng cấp có thể sẽ còn tăng tốc hơn nữa. Mối lo ngại của thị trường về cạnh tranh trong lĩnh vực AI có vẻ còn sớm, khi công ty đã ghi nhận doanh thu kỷ lục.

Constellation Brands: Đầu tư chu kỳ của Buffett

Có lẽ phần thú vị nhất trong danh mục của Berkshire là từ một nguồn không ngờ tới: Constellation Brands (NYSE: STZ). Với lần mua đầu tiên vào cuối năm 2024 và vị thế tích lũy đạt 2 tỷ USD vào giữa năm 2025, công ty bia này thể hiện một niềm tin khác của Buffett.

Thời điểm này có vẻ trái ngược. Constellation, chủ sở hữu của Corona và Modelo, đã đối mặt với nhiều khó khăn kéo dài. Doanh số bia giảm trong bốn quý liên tiếp, trong khi khảo sát của Gallup cho thấy chỉ 54% người trưởng thành Mỹ nói rằng họ uống rượu—mức thấp kỷ lục. Đó chính là lý do tại sao cổ phiếu gần đây lại diễn biến kém.

Tuy nhiên, đây chính là lúc tầm nhìn dài hạn của Buffett phát huy tác dụng. Constellation về cơ bản là một doanh nghiệp chu kỳ. Sự yếu kém trong tiêu thụ đồ uống có cồn hiện tại có thể chỉ là đỉnh của chu kỳ, chứ không phải là sự thay đổi vĩnh viễn. Khi niềm tin của người tiêu dùng trở lại và điều kiện kinh tế cải thiện, doanh nghiệp này sẽ lấy lại đà tăng trưởng. Trong thời gian chờ đợi, nhà đầu tư có thể nhận cổ tức dự phóng khoảng 2,5% trong khi chờ chu kỳ phục hồi.

Điều gì liên kết ba cổ phiếu này: Khung khổ của Buffett

Điều kết nối ba khoản đầu tư khác nhau này mang tính giáo dục. Không ai trong số chúng là những cược mạo hiểm vào công nghệ mới nổi hoặc các mô hình kinh doanh chưa được kiểm chứng. Thay vào đó, mỗi cổ phiếu đều thể hiện những đặc điểm mà Buffett đã ưu tiên từ lâu: dòng tiền dự đoán được, vị thế thị trường vững chắc và các khó khăn tạm thời đã tạo ra các mức định giá hấp dẫn.

Khách hàng thượng lưu của American Express tạo thành một lớp phòng thủ. Hệ sinh thái và lòng trung thành thương hiệu của Apple tạo ra các chi phí chuyển đổi. Các thương hiệu bia của Constellation đã xây dựng lòng trung thành của người tiêu dùng qua hàng thế kỷ. Đây không phải những câu chuyện hấp dẫn, nhưng chính những lợi thế cạnh tranh bền vững này mới là nguồn tạo ra sự giàu có theo thời gian.

Các cổ phiếu gần đây giảm không phải vì doanh nghiệp suy yếu, mà vì tâm lý thị trường đã thay đổi. Đó chính là cơ hội cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, sẵn sàng nghĩ dài hạn, như Buffett đã làm suốt sự nghiệp của mình.