Tỷ giá Rupee Ấn Độ đối mặt áp lực kép, kỳ vọng khấu hao khó có thể đảo ngược

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu gia tăng, tỷ giá hối đoái của đồng rupee Ấn Độ đang chịu áp lực nặng nề từ nhiều phía. Mặc dù gần đây, thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Ấn Độ đã mang lại một số tín hiệu tích cực, nhưng các nhà phân tích trong ngành đều cho rằng lợi ích này khó có thể cải thiện căn bản xu hướng của đồng rupee. Nghiên cứu mới nhất của Ngân hàng ANZ chỉ ra rằng trong vòng một năm tới, áp lực giảm giá của đồng rupee so với đô la Mỹ vẫn sẽ tiếp tục gia tăng.

Thâm hụt tài khoản vãng lai và dòng vốn ngoại rút lui trở thành những yếu tố chính kéo giảm

Nền kinh tế Ấn Độ hiện đang đối mặt với tình trạng khó khăn kép. Một mặt, thâm hụt tài khoản vãng lai liên tục xấu đi, phản ánh vấn đề cấu trúc khi chi tiêu nhập khẩu cao hơn thu nhập từ xuất khẩu. Mặt khác, dòng vốn ngoại liên tục rút lui càng làm gia tăng áp lực giảm giá của đồng rupee Ấn Độ. Nhà kinh tế học kiêm chiến lược gia ngoại hối của Ngân hàng ANZ, Dhiraj Nim, cho biết, hai lực lượng này tạo thành hiệu ứng cộng hưởng, khiến đồng rupee Ấn Độ liên tục chịu áp lực trên thị trường ngoại hối.

Phía sau dòng vốn rút lui là bối cảnh điều chỉnh dòng vốn toàn cầu, đồng thời phản ánh sự đánh giá lại triển vọng kinh tế Ấn Độ của các nhà đầu tư. Việc giảm bớt dòng vốn đã đẩy giá trị tương đối của đồng rupee xuống thấp hơn nữa.

Thỏa thuận Mỹ-Ấn mang lại tia hy vọng, nhưng khó thay đổi xu thế lớn

Thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Ấn Độ thực sự đã loại bỏ một số bất lợi tương đối của Ấn Độ khi tiếp cận thị trường Mỹ. Thỏa thuận này giúp mở rộng cơ hội xuất khẩu hàng hóa của Ấn Độ, về lý thuyết sẽ cải thiện cán cân thương mại. Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế đều đồng thuận rằng, tác dụng tích cực của thỏa thuận thương mại cần thời gian để thể hiện rõ ràng. Trong ngắn hạn, tỷ giá rupee Ấn Độ vẫn sẽ bị chi phối bởi thâm hụt tài khoản vãng lai và dòng vốn ngoại rút lui.

Dự báo tỷ giá: hướng tới điều chỉnh sâu hơn

Theo dự đoán của ngành, trong năm nay, tỷ giá đồng rupee Ấn Độ so với đô la Mỹ dự kiến sẽ đạt khoảng 94. Dự báo này phản ánh kỳ vọng chung của thị trường về việc đồng rupee tiếp tục giảm giá. Mức điều chỉnh như vậy đồng nghĩa với việc tỷ giá đồng rupee Ấn Độ vẫn sẽ đối mặt với áp lực giảm trong một thời gian khá dài.

Trong ngắn hạn, trừ khi dòng vốn ngoại có sự đảo chiều rõ ràng hoặc thâm hụt tài khoản vãng lai được cải thiện căn bản, còn không, đồng rupee Ấn Độ khó thoát khỏi tình trạng giảm giá. Điều này sẽ gây ảnh hưởng dây chuyền đến chi phí nhập khẩu, gánh nặng nợ và các lĩnh vực kinh tế liên quan khác.