【Thị trường đã viết sẵn kịch bản tăng lãi suất, liệu Fed có muốn diễn xuất？】Mặc dù ở cấp độ chính thức Fed vẫn có xu hướng chính là hạ lãi suất, nhưng kỳ vọng thị trường đã rõ ràng chuyển hướng, thậm chí bắt đầu cá cược khả năng tăng lãi suất trong tương lai. Ba yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng rủi ro này bao gồm: lạm phát tiếp tục cao hơn mục tiêu 2%, giá dầu tăng có thể đẩy giá lên thêm, và kể từ khi Fed hạ lãi suất vào năm 2024, lãi suất thực tế không ngừng giảm, khiến chính sách tiền tệ không còn có tính chất thắt chặt rõ rệt.

Hiệu suất lạm phát hiện tại vẫn bù nỏn, đặc biệt là lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn ở mức cao, làm giảm hiệu quả chiến lược "kỳ vọng lạm phát ổn định" của Fed. Nếu lạm phát khó giảm, Fed có thể phải ép téconomi và việc làm để đạt mục tiêu, điều này có nghĩa là tùy chọn tăng lãi suất quay trở lại bàn đàm phán.

Đồng thời, sự tăng giá dầu có tác động ức chế hạn chế đối với nền kinh tế, cộng thêm kích thích tài chính và nới lỏng tín dụng, nhu cầu tổng thể vẫn khá mạnh, khó giảm bớt áp lực lạm phát. Các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu cũng phổ biến phát tín hiệu thiên về chủ chiến hơn, thúc đẩy lợi suất trái phiếu tăng.

Dựa trên những điều trên, tại sao tăng lãi suất không phải là kịch bản cơ bản? Một lý do là, khi áp lực từ thuế và nhà ở giảm đi, lạm phát rất có thể sẽ phục hồi xuống. Một lý do khác là thị trường lao động. Mặc dù thị trường lao động không ở trong tình trạng khẩn cấp, nhưng cũng không khỏe mạnh. Tốc độ tăng lương hàng năm thấp hơn 4%, cộng với tăng trưởng năng suất vững chắc, hoàn toàn có thể tương thích với tỷ lệ lạm phát 2%.

Cuối cùng, với sự tiếp tục xung đột ở Iran, rủi ro giá năng lượng cao kéo dài trong dài hạn ngày càng tăng, điều này có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho nền kinh tế và làm rối loạn thị trường tài chính, thậm chí phát sinh suy thoái kinh tế, cuối cùng dẫn đến lạm phát giảm. Do đó, trước khi xem xét nghiêm túc việc tăng lãi suất, Fed nên kiên nhẫn.

（Các quan điểm trên được trích từ ý kiến của nhà bình luận Phố Wall Greg Ip, chỉ để tham khảo, không thành lập lời khuyến cáo đầu tư#TradFi首创多倍杠杆 #加密行情震荡