Ánh hào trú ẩn p褪去! Vàng bạc bất ngờ bị giảm mạnh - Nguyên nhân là gì?

Sau một đợt tăng trưởng liên tục, thị trường kim loại quý lại một lần nữa “phanh gấp”.

Ngày 20 tháng 3, hợp đồng tương lai vàng và bạc trong nước giảm mạnh. Trong đó, vàng giao ngay trên sàn Thượng Hải giảm gần 4%, thấp nhất kể từ đầu tháng 1, chạm mức 1002 nhân dân tệ, tạo mức thấp mới trong gần một tháng; bạc giảm hơn 6%, có lúc thấp nhất gần 16.100 nhân dân tệ, mức thấp mới trong gần ba tháng. Trong phiên đêm, vàng bạc trong nước tiếp tục giảm, giá vàng và bạc quốc tế sụt giảm mạnh, giá bạc London đóng cửa giảm 7%; vàng London thậm chí rơi xuống dưới 4.500 USD.

Tại sao các tài sản được coi là “trú ẩn an toàn” trước đây lại bị bán tháo vào thời điểm này? Các tổ chức đều cho rằng, thị trường hiện đang trải qua tác động của cú sốc thanh khoản và kỳ vọng chính sách thắt chặt hơn, cùng với đó là các yếu tố tiêu cực kép, khiến nhà đầu tư cần giữ bình tĩnh và thận trọng trước những biến động dữ dội như vậy.

Tác động tiêu cực kép khiến giá vàng bạc giảm mạnh

Trong bối cảnh tình hình Trung Đông liên tục leo thang, các tài sản trú ẩn truyền thống lại liên tiếp sụt giảm, khiến các nhà đầu tư mua vào hợp đồng vàng bạc tương lai bị bất ngờ.

Kết thúc phiên ngày 20 tháng 3, thị trường hợp đồng tương lai kim loại quý trong nước giảm mạnh. Trong đó, hợp đồng chính bạc 2606 đóng cửa ở mức 17.625 nhân dân tệ/gram, giảm 1.176 nhân dân tệ so với giá trị định kỳ của ngày trước đó, giảm 6,25%, mức thấp nhất trong gần ba tháng, có lúc chạm gần 16.100 nhân dân tệ.

Xét trên biểu đồ, khối lượng giao dịch trong ngày đạt tới 1,13 triệu hợp đồng, lượng vị thế giảm xuống còn 219.000 hợp đồng, giảm 7.961 hợp đồng so với ngày hôm trước, rõ ràng dòng tiền đã chảy ra rõ rệt. Đáng chú ý, sau khi chạm đáy, bạc đã có phản ứng kỹ thuật tăng trở lại, biên độ dao động trong ngày gần 2.500 điểm, thị trường tranh chấp quyết liệt.

Về vàng, cũng chịu áp lực. Hợp đồng vàng chủ lực trên sàn Thượng Hải giảm 3,83%, còn 1.039,22 nhân dân tệ/gram. Trên thị trường quốc tế, giá vàng New York liên tục giảm qua đêm, vượt các mức 4.900 USD, 4.800 USD, 4.700 USD, tạo thành xu hướng phá vỡ rõ rệt, trong khi thị trường nội địa cũng yếu đi theo.

Trong đêm ngày 20 tháng 3, vàng bạc trong nước tiếp tục giảm, đóng cửa đêm giảm 1,22%, còn 1.016,12 nhân dân tệ/gram; bạc giảm 1,77%, còn 17.139 nhân dân tệ/nghìn ký. Giá vàng giao ngay London giảm 3,32%, rơi xuống dưới mức 4.500 USD, còn 4.494,015 USD/ounce; bạc giao ngay giảm mạnh 7,12%, đóng cửa ở mức 67,596 USD/ounce.

Đối với đợt giảm mạnh của vàng bạc lần này, các tổ chức đều đổ lỗi chủ yếu cho việc thắt chặt biên độ thanh khoản và kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu chuyển hướng tăng lãi suất trở lại.

Chuyên gia phân tích của Gold Rui Futures,谢明洋, chỉ ra rằng, về mặt cơ bản, thị trường hiện đang chịu tác động của hai yếu tố tiêu cực chính: một là, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong cuộc họp tháng 3 vẫn duy trì thái độ thận trọng, Chủ tịch Powell nhấn mạnh việc cắt giảm lãi suất cần phải thấy rõ tiến triển của lạm phát, đồng thời cũng thảo luận về khả năng tăng lãi suất, nhưng không nằm trong giả định chuẩn, lập trường của Fed thiên về tăng lãi suất, điều này gây bất lợi cho giá vàng bạc; hai là, tình hình Trung Đông gần đây càng thêm phức tạp, gây lo ngại về năng lượng và chuỗi cung ứng, thị trường tiếp tục bị chi phối bởi lo ngại lạm phát và kỳ vọng chính sách chuyển hướng tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD duy trì sức mạnh.

“Trong áp lực kép của cú sốc kinh tế và kỳ vọng thắt chặt, tâm lý rủi ro của thị trường giảm mạnh, nhà đầu tư chuyển sang chiến lược giữ tiền mặt, khiến giá vàng bạc trong ngắn hạn chịu áp lực do thiếu thanh khoản và sự phối hợp của lợi suất trái phiếu Mỹ cùng đồng USD mạnh,”谢明洋 nhận định.

Xoay chiều địa chính trị giảm nhẹ, phần thưởng trú ẩn giảm xuống

Ngoài các yếu tố vĩ mô, kỳ vọng về chính trị địa phương cũng ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng giá vàng bạc.

Công ty Future Guoxin cho biết, gần đây thị trường đã nhận được một số tín hiệu giảm căng thẳng, làm giảm lý do trú ẩn an toàn từng hỗ trợ đà tăng của kim loại quý. Tổng thống Mỹ Trump đã phát đi tín hiệu giảm nhiệt tình hình Trung Đông, cho biết Israel có thể tạm dừng các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng quan trọng của Iran, đồng thời Mỹ cũng nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với dầu Iran.

Trong bối cảnh đó, lo ngại về việc xung đột Trung Đông leo thang thêm đã giảm bớt, rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng cũng giảm xuống, nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn như kim loại quý cũng theo đó giảm.

Cùng lúc đó, chính sách của các ngân hàng trung ương lớn toàn cầu đang có xu hướng thắt chặt hơn. Ngân hàng Anh (BoE) đã bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất, đồng thời phát đi tín hiệu có thể tăng lãi suất trong tương lai; Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nâng dự báo lạm phát. Trong bối cảnh các nền kinh tế lớn đều có xu hướng “tăng lãi”, đồng USD tiếp tục mạnh lên, tạo áp lực kéo dài lên giá vàng bạc.

Trong tháng này, đồng USD đã tăng hơn 2%. Sức mạnh của USD khiến vàng tính theo USD trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Theo công cụ FedWatch của CME, các hợp đồng kỳ hạn lãi suất cho thấy các nhà giao dịch đánh giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay là rất thấp.

Triển vọng tương lai: ngắn hạn yếu, thận trọng là trên hết

Dự báo về thị trường trong thời gian tới, các tổ chức đều cho rằng, trước khi môi trường vĩ mô và thanh khoản có sự cải thiện rõ rệt, giá kim loại quý vẫn sẽ chịu áp lực.

Một mặt, chính sách của Fed vẫn phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát, dự kiến cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn khó có thể nhanh chóng phục hồi; mặt khác, xu hướng mạnh của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn chưa thay đổi, tiếp tục gây áp lực giảm giá vàng bạc.

Về mặt kỹ thuật,谢明洋 chỉ ra rằng, gần đây bạc đã có đợt tăng thứ hai rồi giảm trở lại, có dấu hiệu hình thành mô hình vai đầu vai, gần đây đã phá vỡ đường cổ, thể hiện xu hướng giảm liên tục, sau khi giảm mạnh trong phiên ngày 20, bạc đã có phản ứng hồi phục, cấu trúc chung vẫn mang tính tiêu cực, khả năng giảm sâu trong giai đoạn này vẫn còn, có khả năng tiếp tục giảm nữa.

Công ty Future Guoxin cho biết, mức hỗ trợ cần chú ý của hợp đồng vàng Thượng Hải là trong khoảng 1.000–1.020 nhân dân tệ/gram; hợp đồng bạc là trong khoảng 17.000–17.500 nhân dân tệ/nghìn ký. Nếu các mức hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, thị trường có thể mở rộng đà giảm.

Chuyên gia Nicolas Vlapel của ABC Refinery nhận định: “Vàng đã giữ vững một số mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng trên biểu đồ tuần, có khả năng hồi phục về mức gần 4.800 USD/ounce như trước khi bị phá vỡ.”

Về mặt hoạt động, các tổ chức khuyên nhà đầu tư cần kiểm soát chặt chẽ tỷ lệ vốn.

Tổng thể, trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt, kỳ vọng chính sách tăng lãi suất và tâm lý trú ẩn giảm nhiệt, thị trường kim loại quý đang trải qua giai đoạn điều chỉnh nhất thời. Đà tăng trước đây do “trú ẩn + lạm phát” đang yếu dần, còn xu hướng định giá mới chưa hình thành rõ ràng, vàng bạc vẫn có thể tiếp tục dao động để tìm kiếm vùng cân bằng mới.