Huaxi Securities: AI Power Consumption Demand Continues to Rise, Agent Explosion Accelerates Demand

Công ty Chứng khoán Huaxi chỉ ra rằng, dưới tác động của ngành công nghiệp AI, quy mô tính toán đang tăng trưởng nhanh chóng. Mặc dù hiện tại, tỷ lệ điện năng tiêu thụ của trung tâm tính toán của Trung Quốc trong tổng lượng điện tiêu thụ xã hội còn nhỏ, trong ngắn hạn vẫn nằm trong phạm vi hệ thống điện có thể hỗ trợ, nhưng tỷ lệ điện năng tiêu thụ cho tính toán ngày càng tăng, thể hiện xu hướng tăng trưởng nhanh. Về mặt chính sách, điện xanh kỳ vọng sẽ tăng cường khả năng đáp ứng nhu cầu tính toán. Cùng với sự bùng nổ của dự án OpenClaw, nhu cầu về AI Agent dự kiến sẽ bùng nổ, số lượng token tăng vọt có thể thúc đẩy thêm nhu cầu về năng lực tính toán, từ đó tăng cường nhu cầu về điện năng.

Toàn văn như sau

【Huaxi Computer】Hợp tác điện-tính toán hỗ trợ ngành công nghiệp AI bứt phá

Quan điểm tuần này:

Chính sách hợp tác điện-tính toán nâng cao vị thế, kỳ vọng thúc đẩy xây dựng hạ tầng AI

Ngày 12 tháng 3, kỳ họp thứ tư của Đại hội Nhân dân Toàn quốc khoá 14 đã thông qua nghị quyết về Báo cáo công tác Chính phủ. “Hợp tác điện-tính toán” lần đầu tiên được ghi nhận trong Báo cáo công tác Chính phủ năm 2026, nâng cao vị thế chính sách. Hợp tác điện-tính toán dựa trên hệ thống điện mới, hướng tới phát triển hạ tầng tính toán chất lượng cao và xây dựng mạng lưới tính toán tích hợp toàn quốc, xem xét toàn diện các yếu tố và vòng đời, thúc đẩy đổi mới công nghệ và cơ chế như điều độ thông minh, nguồn lưới lưu trữ, cung cấp điện và dự phòng mới, hợp nhất cung cấp điện xanh, nhằm tối ưu toàn diện các lĩnh vực như quy hoạch ngành, vận hành sản xuất, điều phối tài nguyên, hệ thống thị trường. Phát triển hợp tác điện-tính toán gồm hai yếu tố then chốt là hệ thống tính toán và hệ thống điện. Các chủ thể chính của hệ thống tính toán gồm nhà cung cấp năng lực tính toán và nhà vận hành mạng lưới tính toán; hệ thống điện chủ yếu gồm nhà phát điện, nhà vận hành lưới điện và nhà lưu trữ năng lượng.

Phía cầu: Nhu cầu sử dụng điện cho AI liên tục tăng, bùng nổ Agent thúc đẩy nhu cầu

Dưới tác động của ngành công nghiệp AI, quy mô tính toán tăng trưởng nhanh chóng. Mặc dù hiện tại, tỷ lệ điện tiêu thụ của trung tâm tính toán của Trung Quốc trong tổng lượng điện xã hội còn nhỏ, trong ngắn hạn vẫn nằm trong phạm vi hệ thống điện có thể hỗ trợ, nhưng tỷ lệ điện năng tiêu thụ cho tính toán ngày càng tăng, thể hiện xu hướng tăng trưởng nhanh. Về mặt chính sách, điện xanh kỳ vọng sẽ tăng cường khả năng đáp ứng nhu cầu tính toán. Cùng với sự bùng nổ của dự án OpenClaw, nhu cầu về AI Agent dự kiến sẽ bùng nổ, số token tăng vọt có thể thúc đẩy thêm nhu cầu về năng lực tính toán, từ đó tăng cường nhu cầu về điện năng.

Phía cung: Năng lượng xanh nội sinh của Trung Quốc gặp vấn đề tiêu thụ nội bộ, xây dựng năng lực tính toán có khả năng tiếp nhận

Dù tỷ lệ phát điện từ năng lượng mới liên tục tăng, cơ chế điều độ và vận hành hệ thống điện chưa có sự thay đổi căn bản, khả năng điều chỉnh của lưới điện và độ an toàn ngày càng giảm, mâu thuẫn tiêu thụ nội bộ ngày càng nghiêm trọng. Việc lắp đặt năng lượng mới duy trì tốc độ cao, một số khu vực bắt đầu xuất hiện vấn đề tiêu thụ nội bộ. Với vai trò là tải điều chỉnh, năng lực tính toán có khả năng nâng cao mức độ “tự chủ tiêu thụ” của năng lượng mới. Ngoài ra, các chính sách như “Số Đông phía Đông – Tính Toán phía Tây” giúp thúc đẩy “Điện Tây – Dùng Tây”, hướng dẫn “di chuyển ngành công nghiệp về phía Tây”. Công nghệ lưới điện thông minh cùng tiến bộ của AI có khả năng hỗ trợ giải quyết các vấn đề kết nối lưới, hình thành chu trình ngành công nghiệp hoàn chỉnh, mạnh mẽ hỗ trợ mục tiêu phát triển quốc gia mạnh về công nghệ.

Khuyến nghị đầu tư

Các mã hưởng lợi:

Điện lực: Jinkai New Energy, Yunnan Energy Holding, GCL New Energy, Sifang Co., Ltd., Fuling Power, Nanjing Grid Technology, State Grid NARI, State Grid Xintong, Guoneng Rixin, Yuan Guang Software

Công lực tính toán: UCloud, Qingyun Technology, Capital Online, Nanjing Digital, DataPort, Aofei Data

**Rủi ro: ** Rủi ro hệ thống thị trường, chính sách đổi mới công nghệ không đạt kỳ vọng, các sự kiện đột xuất trong cuộc chiến tranh thương mại Trung-Mỹ.