Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị đang xảy ra trong tỷ lệ bitcoin so với vàng mà nhiều người có thể đang bỏ qua ngay lúc này.

Vì vậy, tỷ lệ này vừa chạm mức 18,5 ounce mỗi BTC—gần như mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Nói một cách đơn giản: bạn cần ít vàng hơn nhiều để mua một Bitcoin so với trước đây. Vàng đã thực sự bứt phá, đạt mức cao kỷ lục mới khoảng 4.888 USD trong khi Bitcoin vẫn đang vật lộn để duy trì trên 90k USD. Nhìn bề ngoài, có vẻ như đây là một thiết lập khá tiêu cực cho thị trường crypto.

Nhưng điều thú vị ở đây là gì. Charles Edwards từ Capriole Investments chỉ ra rằng nếu nhìn vào 100 năm các chu kỳ tăng giá của vàng, chúng trung bình đạt hơn 150% lợi nhuận. Nếu mô hình đó vẫn đúng, chúng ta có thể thấy vàng tiến tới $12K trong vòng 3 đến 10 năm tới. Đó vẫn còn rất nhiều thời gian để phát triển.

Bây giờ, nhà phân tích crypto Decode đã đưa ra phân tích theo mô hình Sóng Elliott gợi ý rằng tỷ lệ bitcoin so với vàng có thể đang cho thấy dấu hiệu mệt mỏi. Họ gọi đó là sóng thứ năm của sóng điều chỉnh C, thường báo hiệu rằng chúng ta gần kết thúc xu hướng giảm, không phải bắt đầu. Nói cách khác, đà giảm có thể đã gần kết thúc hơn nhiều so với phần lớn mọi người nghĩ.

Nhưng quan điểm thực sự gây ấn tượng với tôi đến từ André Dragosch của Bitwise. Ông xem tình hình tỷ lệ bitcoin so với vàng này như một tín hiệu vĩ mô phản biện. Lập luận của ông: Bitcoin hiện đang giao dịch với mức chiết khấu lớn so với vàng, và những điều kiện này cực kỳ hiếm có. Ông tin rằng chúng ta có thể chứng kiến một sự dịch chuyển dòng vốn trong Quý 1 năm 2026.

Điều ông thực sự muốn nói là vàng đã bắt đầu dòng chảy vốn đầu tiên khi các quốc gia chuyển hướng khỏi trái phiếu chính phủ và hướng tới các tài sản cứng. Ray Dalio cũng đã nói về sự thay đổi cấu trúc này trong hệ thống tiền tệ toàn cầu. Nhưng dòng vốn không chảy theo một hướng duy nhất—nó xoay vòng. Vàng đã nhận được dòng tiền đầu tiên, nhưng Bitcoin chưa có dòng tiền lớn vì còn lo ngại rủi ro. Vì vậy, khi sự xoay vòng đó xảy ra, tỷ lệ bitcoin so với vàng có thể biến động khá mạnh.

Thiết lập vĩ mô ở đây khá kỳ lạ vì sức mạnh của vàng có thể cuối cùng lại là một yếu tố hỗ trợ cho Bitcoin, chứ không phải là trở ngại. Nếu bạn đang nghĩ về những gì sẽ xảy ra tiếp theo trong chu kỳ này, việc nén tỷ lệ bitcoin so với vàng có thể đang tạo ra một cơ hội không cân xứng đúng kiểu tiền đề cho các dòng vốn lớn sắp tới. Cần theo dõi xem điều này sẽ diễn ra như thế nào.