Bạn đã từng tự hỏi điều gì xảy ra khi cung bị siết chặt nhưng không ai giảm mua hàng? Đó về cơ bản chính là lạm phát đẩy giá lên do chi phí, và thành thật mà nói, đó là một trong những khái niệm kinh tế gây ấn tượng khác biệt khi bạn thực sự thấy nó diễn ra theo thời gian thực.

Vì vậy, đây là ý tưởng cốt lõi: thường thì giá cả được xác định bởi cuộc chơi cung cầu. Nhưng đôi khi cuộc chơi đó bị phá vỡ. Khi bạn có ít hàng hóa hơn nhưng mọi người vẫn muốn mua như cũ (hoặc thậm chí còn nhiều hơn), các công ty không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng giá. Đó chính là lạm phát đẩy chi phí. Phía cung bị ảnh hưởng, cầu vẫn giữ nguyên hoặc tăng lên, và bùm—giá cả leo thang.

Điều gì làm cho điều này khác biệt so với loại lạm phát mà người ta thường nói đến? Chà, lạm phát kéo theo cầu là kịch bản ngược lại. Đó là khi mọi người đều muốn mua thứ gì đó, cung không theo kịp, và giá tăng do áp lực cầu. Còn lạm phát đẩy chi phí thì sao? Áp lực đến từ phía cung bị siết chặt.

Thực ra có nhiều cách để điều này xảy ra. Chi phí lao động tăng vọt, nguyên liệu trở nên khan hiếm, chuỗi cung ứng bị đứt gãy—các công ty cảm nhận rõ ràng áp lực và buộc phải chuyển chi phí đó cho khách hàng. Có thể là do thiên tai, độc quyền kiểm soát thị trường, hoặc các quy định mới, biến động tiền tệ nếu họ nhập khẩu hàng hóa. Tình hình OPEC những năm 1970 là ví dụ điển hình. Họ hạn chế sản xuất dầu, giá tăng 400%, và đột nhiên mọi công ty phụ thuộc vào nhiên liệu đều bị thua lỗ. Họ không còn cách nào khác ngoài việc tăng giá bán cho khách hàng.

Điều thú vị là? Lạm phát đẩy chi phí thực ra khá hiếm so với các loại khác. Tại sao? Bởi khi giá các mặt hàng không thiết yếu tăng, mọi người chỉ mua ít đi. Cầu giảm và mọi thứ trở lại cân bằng. Nhưng thử nói với mọi người giảm tiêu thụ xăng khi giá tăng—đó chính là lý do tại sao lạm phát đẩy chi phí dựa trên dầu mỏ lại tồn tại lâu dài.

Nếu bạn cố gắng hiểu xem liệu có thực sự đang xảy ra lạm phát trong nền kinh tế hay không, có ba cách chính các nhà kinh tế đo lường. CPI theo dõi những gì người tiêu dùng bình thường trả cho tám nhóm hàng—thức ăn, vận chuyển, y tế, tất cả những thứ đó. PCE là rộng hơn và thực sự là thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. PPI xem xét những gì nhà sản xuất nhận được cho sản phẩm của họ. Cả ba đều cung cấp các góc nhìn khác nhau về cùng một bức tranh.

Điều thú vị cho các nhà đầu tư là ở chỗ này. Cục Dự trữ Liên bang luôn cố gắng giữ lạm phát quanh mức 2% để duy trì sự ổn định. Nhưng đôi khi các động thái của họ phản tác dụng và thực sự tạo ra lạm phát đẩy chi phí. Tăng lãi suất để làm giảm chi tiêu? Điều đó có thể làm tổn thương đầu tư kinh doanh và cung ứng. Nếu cầu vẫn giữ nguyên trong khi cung bị siết chặt, bạn lại rơi vào vòng lặp của lạm phát đẩy chi phí.

Khi lạm phát nóng, chỉ giữ tiền mặt là một trò chơi thua—tiền của bạn mất giá mỗi tháng. Đó là lý do tại sao mọi người xem xét cổ phiếu, trái phiếu hoặc TIPS (Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát của Kho bạc). Vàng được xem như một hàng rào chống lạm phát nhưng thật sự phức tạp. Giá biến động dữ dội, bị ảnh hưởng bởi biến động tiền tệ và chính sách của ngân hàng trung ương, tốn tiền để lưu trữ an toàn, và bạn sẽ bị đánh thuế cao hơn khi bán so với cổ phiếu. Tốt hơn hết là nên đa dạng hóa danh mục đầu tư.