Vừa mới phát hiện điều gì đó khá quan trọng từ SEC có thể định hình lại cách phát triển DeFi tại Mỹ. Họ cuối cùng đã đưa ra hướng dẫn chi tiết thực sự về các ứng dụng tài sản mã hóa và khi nào bạn không cần giấy phép môi giới để vận hành chúng. Đây là một bước lớn vì đây là lần đầu tiên họ cụ thể như vậy về các quy tắc.

Vì vậy, đây là những gì đang diễn ra. SEC về cơ bản đang nói rằng nếu bạn xây dựng một giao diện không giám hộ - nghĩ đến các trang web, ứng dụng di động hoặc tiện ích mở rộng trình duyệt kết nối với ví tự giám hộ - bạn có thể không cần đăng ký làm môi giới. Từ khóa là 'có thể' vì có một số điều kiện khá nghiêm ngặt đi kèm.

Giao diện đó phải về cơ bản trung lập. Nó không thể thúc đẩy các giao dịch cụ thể, không thể thực hiện các giao dịch thay mặt bạn, và chắc chắn không thể đưa ra lời khuyên đầu tư. Bạn đặt các tham số, phần mềm chỉ làm cho điều đó xảy ra. Đó là điểm khác biệt chính mà họ đang nhấn mạnh ở đây.

Ngoài ra, các yêu cầu còn khá chi tiết. Không kiểm soát quỹ của người dùng rõ ràng. Các thuật toán vận hành giao diện cần minh bạch và có thể xác minh được. Cấu trúc phí phải cố định - hoặc theo tỷ lệ phần trăm hoặc phí cố định, không được mập mờ. Và phải công khai đầy đủ về phí, rủi ro, mọi thứ. Bạn cũng không thể tuyên bố phương thức thực thi của mình là 'tốt nhất' hoặc 'đáng tin cậy nhất' vì điều đó đi vào lĩnh vực quảng cáo.

Điều tôi thấy thú vị là họ cũng yêu cầu các nhà phát triển đánh giá các nền tảng giao dịch và giao thức được tích hợp vào các giao diện tài sản mã hóa này dựa trên các tiêu chí khách quan như thanh khoản, tốc độ, an ninh và minh bạch. Họ muốn bạn ghi lại các biện pháp an ninh mạng của mình nữa, và minh bạch về rủi ro MEV cũng như các vấn đề thao túng dữ liệu tiềm năng.

Hướng dẫn này là tạm thời - có hiệu lực đến tháng 4 năm 2031 - điều này tạo ra không gian điều chỉnh cho các quy định. Nhưng ý nghĩa rộng hơn là SEC đang cố gắng tạo ra một lối đi cho sự phát triển hợp pháp của DeFi mà không làm chết đi sáng tạo. Nếu bạn tuân thủ các quy tắc này một cách nghiêm ngặt, bạn sẽ có rõ ràng về quy định. Đó thực sự là điều cộng đồng tiền mã hóa đã mong đợi.

Thời điểm cũng khá thú vị. Chúng ta đã chờ đợi khung pháp lý này trong nhiều năm. Liệu điều này có thực sự thúc đẩy việc chấp nhận DeFi tại Mỹ hay chỉ làm rõ những gì đã khả thi rồi, chúng ta sẽ thấy. Nhưng rõ ràng đây là tín hiệu rằng các nhà quản lý đang nghĩ cách thích nghi với đổi mới tài sản mã hóa thay vì chỉ đóng cửa. Cần theo dõi phản ứng của các nhà phát triển như thế nào.