DeFi Khai thác lợi suất là gì?

Yield farming cho phép người dùng kiếm được phần thưởng tiền điện tử khi khóa tài sản của họ trong các nhóm mang lại lợi nhuận. Có nhiều cơ hội khác nhau để trang trại năng suất, bao gồm các nhóm thanh khoản, đặt cược và các giao thức cho vay. Tất cả chúng đều có điểm chung là chúng tạo ra lợi nhuận cho người dùng sàn giao dịch cho việc đưa tiền của người dùng này vào hoạt động. Nông dân năng suất thường sử dụng các giao thức tối đa hóa lợi nhuận của họ, được gọi là tối ưu hóa năng suất. Nông dân năng suất cũng sẽ chuyển tiền của họ xung quanh, tìm kiếm lợi nhuận tốt nhất có sẵn trên thị trường.

Khi DeFi trở nên phổ biến hơn, nhiều giao thức bắt đầu cung cấp phần thưởng cao hơn làm ưu đãi cho người đặt cược. Tuy nhiên, điều này thường dẫn đến APY cao và không bền vững một cách bất thường, một số thậm chí trên 1000%. Một khi các APY này giảm do kho bạc của dự án giảm dần, giá mã thông báo thường sẽ tụt nhanh khi người dùng đổ xô bán hết mã thông báo được đúc. Nhu cầu về các mã thông báo như vậy, hóa ra, được hỗ trợ bởi khí thải hơn là tiện ích của chúng.

Với APY cao dồi dào trong không gian DeFi, làm thế nào để ước tính giá trị thực của các dự án và tiềm năng tạo ra sự quan tâm của chúng? Một lựa chọn là xem xét lợi suất thực tiền điện tử của dự án.

Năng suất thực tế và bền vững so với phát thải pha loãng
Khi chúng ta mô tả năng suất là "thực", những gì chúng ta đang nói đến là tính bền vững của nó. Nếu doanh thu của dự án bao gồm số lượng mã thông báo được phân phối cho người đặt cược, tiền của chính nó sẽ không bị rút cạn. Về mặt lý thuyết, dự án có thể duy trì APY tương tự trong điều kiện thực tế vô thời hạn nếu doanh thu vẫn giữ nguyên.

Tuy nhiên, người ta cũng thường thấy phát thải pha loãng - một kịch bản khi một dự án phân phối APY theo cách không bền vững trong hoạt động long, phổ biến nhất là bằng cách làm cạn kiệt kho bạc của nó. Nếu doanh thu của dự án không tăng, sẽ không thể duy trì mức APY như cũ. APY như vậy thường được phân phối trong mã thông báo gốc của dự án, vì một nguồn cung lớn của nó có sẵn.

Stakers cũng có thể đang nuôi các mã thông báo này và bán chúng trên thị trường mở, do đó giảm giá của chúng. Điều này có thể gây ra một vòng luẩn quẩn nơi nhiều mã thông báo gốc phải được đưa ra để cung cấp cùng một APY, điều này làm cạn kiệt kho bạc thậm chí còn nhanh hơn.

Lưu ý rằng trong khi "lợi suất thực" tốt nhất là được đưa ra trong các mã thông báo blue-chip, một dự án phân phối mã thông báo gốc của nó cũng có thể làm như vậy một cách bền vững. #ContentStar