Gate Ventures 本週加密市場動態（2026年4月20日）

摘要

美國股市創下新高，受惠於中東停火預期及霍爾木茲海峽恢復通航，油價大幅回落。
美元與長期國債殖利率本週均有所回落，但黃金仍強勢上漲，顯示市場在採取風險偏好立場的同時，並未完全放棄對地緣政治與通膨的避險配置。
Aave 的總鎖倉量（TVL）下降約 66 億美元，此前約 2.92 億美元的無抵押 rsETH（透過 KelpDAO 橋接中被破壞的 LayerZero DVN 設定鑄造）被用作抵押品，留下約 1.96 億美元的壞帳。
STRC 總交易量達 39 億美元，其中 27 億美元高於面值，顯示需求強勁，估計透過市價發行（ATM）獲得約 21 億美元收益；STRC 占 Strategy 金融工具交易量的 93%。
在前 30 大資產中，XRP 上漲 6.3%，受累計超過 12 億美元的 ETF 持續資金流入支持。
法國支持在 MiCA 框架下推出歐元錨定穩定幣計畫，旨在強化歐洲對抗美元代幣的地位。
Paxos Labs 融資 1,200 萬美元，為金融科技公司與穩定幣發行商打造合規 DeFi 基礎設施層。
Totalis 獲得 Y Combinator 50 萬美元投資，用於建構預測市場的結構化衍生品層。

宏觀概覽

美國股市因地緣政治緊張局勢緩解與科技股表現優異而上漲，3 月 CPI 與 PPI 數據顯示通膨壓力持續

美國股市本週強勁上漲，投資人傾向認為能源衝擊的最壞情境可能正在過去。標普 500 指數由 6,806.47 點升至 7,126.06 點，納斯達克指數由 22,849.23 點升至 24,468.48 點，道瓊指數由 47,718.21 點升至 49,447.43 點，羅素 2000 指數由 2,625.69 點升至 2,776.90 點。推動力來自地緣政治情緒緩和，伊朗表示在停火窗口期，霍爾木茲海峽對商業交通開放。此舉促使布倫特原油價格跌向 90 美元，WTI 原油價格跌向 84 美元，緩解市場主要通膨憂慮之一，並協助投資人重新評估週期性股票與科技股的風險偏好。儘管家庭情緒仍然脆弱，市場優先考量較低的即時能源壓力、健康的流動性狀況，以及獲利前景尚未惡化到足以破壞反彈的證據。結果是本週油價下跌、殖利率走軟與股市廣度增強互相強化。

上週數據呈現雙速通膨的現象。整體 PPI 年增率由 3.4% 飆升至 4.0%，主要受能源衝擊與霍爾木茲海峽供應鏈中斷所推動。然而，核心 PPI 提供一線希望，年增率降至 3.8%，月增率僅成長 0.1%。這顯示，儘管受地緣政治影響波動的能源與出口成本環比增長 1.6%，但國內經濟中的潛在通膨引擎實際上正在失去動能。

對市場而言，數據疲弱到足以避免新一輪債券拋售，但又不至於疲弱到重新開啟激進寬鬆預期。數據驗證了聯準會的謹慎立場。因此，投資人並未將本週視為決定性的政策轉折點，而是再次提醒自己通膨進展仍不均衡，且極易受地緣政治商品衝擊影響。進口價格年增率由 1.3% 放緩至 0.8%，顯示包括對越南與台灣新徵關稅在內的貿易壁壘尚未完全演變為廣泛的批發通膨。投資人現在陷入觀望平衡，核心價格的技術性韌性不斷受外部商品衝擊威脅。

在伊朗表示停火期間商業航運可恢復通過霍爾木茲海峽後，原油價格大幅下跌，全球風險偏好改善。重新開放訊號立即減少對全球供應衝擊升級的憂慮。對股市而言，這是正面訊息，因為較低油價緩解短期通膨威脅，並降低全球殖利率再度上行的機率。因此，停火協議更像是暫時的宏觀壓力釋放，而非地緣政治的完全解決，讓市場在保留部分應對局勢逆轉的保險同時，重新轉向成長型資產。

展望未來，主要的宏觀敘事將從地緣政治緩解轉向基礎經濟健康狀況。「市場考驗」的核心是美國零售銷售數據，這將成為衡量消費者面對持續通膨壓力與「憤怒行動」能源衝擊時韌性的關鍵指標。市場正在尋找需求能否維持成長的證據；強勁數據可能延續當前風險偏好反彈，數據不佳則會引發對股市估值過高的憂慮。(1)

美元指數 DXY

美元指數本週由 99.05 跌至 98.23。隨著市場平倉部分地緣政治避險買盤，以及油價下跌緩解即時通膨恐慌，美元走軟。較低的殖利率也限制美元的上行空間，儘管聯準會仍持謹慎而非鴿派態度。(2)

美國 10 年期與 30 年期國債殖利率

上週國債殖利率有序下降，美國 10 年期國債殖利率下滑至 4.248%，30 年期國債殖利率下滑至 4.885%。這一走勢顯示，隨著近期衝突後能源價格企穩，投資人開始減少對嚴重通膨風險溢價的定價。缺乏戲劇性拋售顯示，雖然恐慌性買盤正在消退，但市場對快速寬鬆週期仍持謹慎態度，在關鍵零售數據公布前維持「觀望」立場。(3)

黃金

黃金價格由 4,744.48 上漲至 4,837.49，週漲幅 1.9%。這一漲幅顯示，即使股市上漲、油價下跌，投資人仍保留對地緣政治與通膨的避險配置。因此，黃金起到訊號作用，表明市場信心有所改善，但潛在經濟不確定性遠未解決。(4)

加密市場概覽

主流資產

BTC價格

ETH價格

ETH/BTC 比率

比特幣價格本週上漲 4.3%，以太坊上漲 3.3%。現貨 ETF 資金流入仍然積極，比特幣 ETF 錄得 9.964 億美元淨流入，以太坊 ETF 錄得 2.758 億美元淨流入。儘管市場廣泛反彈，但 ETH/BTC 比率下降 1.0%。(5)

隨著價格反彈，市場情緒有所改善，恐懼與貪婪指數升至 29，但仍處於恐懼區間。(6)

總市值

加密市場總市值

剔除 BTC 與 ETH 的加密市場總市值

剔除前十大代幣的加密市場總市值

加密貨幣總市值上週上漲 3.5%。剔除比特幣與以太坊後，其餘市場上漲 1.9%，而更廣泛的山寨幣市場（以剔除前 10 大代幣後的總市值衡量）上漲 1.6%。

Aave 的總鎖倉量（TVL）下降約 66 億美元，原因是攻擊者利用約 2.92 億美元的無抵押 rsETH（透過 KelpDAO 橋接中被破壞的 1-of-1 LayerZero DVN 設定鑄造）作為 Aave V3 的抵押品，留下約 1.96 億美元壞帳。

STRC 表現

STRC 上週總交易量為 39 億美元，其中 27 億美元高於面值交易，12 億美元低於面值交易。

高於 100 美元的交易活動更活躍，顯示投資人為取得風險曝險而接受較低有效收益率，意味需求超過近期風險疑慮。

前一週 STRC 15 億美元交易量中約 79% 歸因於 Strategy 透過市價發行（ATM）發行新的 STRC 股票，意味約 10 億美元 ATM 收益。

將相同比例套用於上週高於面值交易的 27 億美元，估計潛在 ATM 收益約為 21 億美元。(7)

在 Strategy 的金融工具中，STRC 占總交易量的 93%，高於前一週的 86%。接下來最大的是 STRF（Strategy 的永續優先股）占 2.2%，以及 SATA（Strategy 的浮動利率永續優先股）占 2.1%。

上週，Strategy 以平均價格約 71,900 美元購入 13,927 枚比特幣，使其總比特幣持有量達到 780,897 枚。

前 30 大加密資產表現

Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 20th Apr 2026

在前 30 大資產中，價格平均上漲 2.1%，Memecore、Stellar 與 XRP 領漲。

XRP 上週上漲 6.3%，XRP ETF 資金流入持續增加，累計流入超過 12 億美元。(8)

加密產業重點動態

Circle 推出 USDC Bridge，實現跨 17 條區塊鏈的原生跨鏈穩定幣轉帳

Circle 推出了 USDC Bridge，這是一個建立於其跨鏈傳輸協議（CCTP）之上的新介面，能在至少 17 條與 EVM 相容的區塊鏈間實現可預測的 USDC 原生轉帳，無需依賴包裝代幣或第三方橋接基礎設施。此升級透過自動處理 Gas 費用、透明顯示費用與即時轉帳追蹤，簡化跨鏈用戶體驗，強化 Circle 將 USDC 定位為多鏈穩定幣流動性統一結算層的策略，目前 CCTP 每日轉帳量已超過 5 億美元。(9)

X 的新 Cashtags 功能在最初兩天內產生約 10 億美元交易量

X 表示，其新的 Cashtags 試點功能在推出 48 小時內推動全球約 10 億美元交易量，此功能允許用戶直接在應用程式內查看即時股票與加密貨幣數據。該功能目前僅限美國與加拿大 iPhone 用戶，加拿大用戶可透過 Wealthsimple 路由部分交易，凸顯 X 朝向結合市場發現、交易接入與未來支付基礎設施的「萬能應用」發展的更廣泛努力。(10)

法國支持在 MiCA 框架下推出歐元錨定穩定幣計畫，強化歐洲對抗美元代幣的地位

法國財政部長 Roland Lescure 支持由包括 ING 與 UniCredit 在內的歐洲銀行主導的 Qivalis 歐元錨定穩定幣計畫，目標於 2026 年在歐盟 MiCA 監管框架下推出。此舉反映政策對歐元計價數位貨幣的支持日益增加，以對抗以美元為背書的穩定幣（如 USDT 與 USDC）的主導地位，並推進歐洲的機構代幣化策略。(11)

主要風險投資交易

Paxos Labs 融資 1,200 萬美元，為金融科技公司與穩定幣發行商打造合規 DeFi 基礎設施層

Paxos Labs 已於 Blockchain Capital 領投的一輪融資中籌集 1,200 萬美元，Robot Ventures、Maelstrom 與 Uniswap Labs 參投，用於開發一套合規感知軟體套件，協助企業將穩定幣與鏈上借貸與收益市場整合。該平台使公司能推出品牌穩定幣、提供用戶餘額收益，並透過統一整合層支持加密抵押借貸，目標是滿足金融科技公司與挑戰者銀行在其應用內啟動穩定幣存款的日益增長需求。(12)

Totalis 獲得 Y Combinator 50 萬美元投資，用於建構預測市場的結構化衍生品層

預測市場基礎設施新創 Totalis 已從 Y Combinator 獲得 50 萬美元 USDC 資金，這是該加速器首次透過 Solana 在鏈上以穩定幣全額結算的投資。Totalis 正在為預測市場開發結構化交易層，使用戶能建構跨越地緣政治、加密貨幣與體育等類別的「跨市場組合式」部位，旨在提升資本效率，並從單一部位曝險擴展至綑綁與避險的多結果策略。(13)

Brix 融資 550 萬美元，將新興市場收益產品代幣化，首個土耳其里拉基金支持資產將於 MegaETH 上推出

Brix 已籌集 550 萬美元，旨在將高收益新興市場金融產品上鏈，投資者包括 Yapi Kredi 風險投資部門 FRWRD、Is Asset Management、Circle Ventures、ConsenSys 與 Borderless Capital，該公司正建構代幣化接入管道，以接入傳統僅限銀行與機構參與的交易。該新創首款產品 iTRY 是一種由土耳其里拉貨幣市場基金支持的數位資產，旨在將本地貨幣收益打包成可於 DeFi 應用中交易、作為抵押品並整合的代幣。Brix 透過 MegaETH 的 World Markets 平台推出，計畫將此模式擴展至其他新興市場資產類別，包括阿聯酋、埃及、墨西哥、巴西與韓國等地區的股票、基金與債券。(14)