現實世界代幣的意義

什麼是Real-World Asset Tokens（RWA）？定義與意義

Real-World Asset Tokens（RWA 代幣）是一種以區塊鏈為基礎，將實體資產（如美國國債、投資基金、黃金、不動產或應收帳款）的所有權或收益權進行數位化映射的代幣。這類代幣由發行方與託管機構共同背書，負責底層資產的安全保管、利息發放及贖回作業。用戶可在合規平台認購資產支持型代幣，或於交易所買賣相關生態及治理代幣。RWA 代幣可用於獲取收益、作為借貸抵押品，或提升結算效率。

Real-World Asset Tokens 的運作原理

發行方將實體資產託管後，依據預設規則於鏈上鑄造或銷毀代幣。

步驟1：資產託管
發行方選定資產（如短期美國國債或金條），並存入經監管的託管機構，將價值鎖定於「保險箱」內。

步驟2：合規與資格審查
多數資產支持型代幣僅開放給合格投資人，須通過白名單審核並提交身份及合規資料，審核通過後方能持有或轉讓代幣。

步驟3：鑄造與銷毀
資金到帳後，發行方於鏈上鑄造對應代幣。投資人贖回時，代幣將被銷毀，託管機構釋出等值資產或現金。

步驟4：鏈上定價與利息
透過預言機（安全將鏈外資料傳遞至區塊鏈的工具）定期更新利率與淨值，使代幣反映累積收益或份額價值。

步驟5：贖回與結算
持有人可依平台規則將代幣兌換為現金或實體資產。鏈上結算全年無休，支援快速跨境轉帳，但實際清算時間仍受銀行與監理安排影響。

Real-World Asset Tokens 在加密領域的主要應用

RWA 代幣主要應用於收益型產品、借貸協議抵押品，以及交易所生態或治理代幣。

• 在DeFi抵押場景，部分協議接受 RWA 支持資產或收益憑證作為抵押品，用於鑄造穩定幣或借款。例如，美國國債掛鉤份額可於合規範圍內質押，借出穩定幣進行策略操作。
• 在鏈上財富管理場景，用戶重視年化收益與贖回週期。美國國債類產品通常提供接近市場利率的年化回報（近年為4–5%），但投資資格及贖回費用有限制。
• 於交易所，散戶多以「RWA 生態代幣」參與，即代表生態或治理權的代幣，而非直接持有底層資產。例如在 Gate，可交易 ONDO、CFG（Centrifuge）、POLYX（Polymesh）等現貨及衍生品。交易者透過價格波動參與板塊成長，但不直接持有美國國債或黃金。

如何購買 Real-World Asset Tokens？

主要有兩種方式：直接認購資產支持型代幣或購買生態／治理代幣。

在 Gate 購買生態及治理代幣：

1. 註冊與認證：完成帳戶註冊及 KYC 認證，開通充值與提領功能。
2. 資金充值：充值法幣或鏈上轉入 USDT 及其他支持資產，並設定停損等風險控管措施。
3. 選擇資產：於交易區搜尋 RWA 板塊代幣，如「ONDO」「CFG」「POLYX」。下單前評估項目白皮書、合規情況及代幣經濟模型。
4. 存放與風險管理：啟用雙重認證，將長期持倉轉至交易所資金帳戶或自託管錢包，留意合約槓桿風險及項目進展。

合格投資人直接認購資產支持型代幣：

1. 於發行方平台申請資格：如 Ondo 的 USDY、BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton 的鏈上貨幣基金，需提交身份資料、合規文件並綁定核准錢包。
2. 取得及持有代幣：透過許可錢包收取代幣，依平台規則獲取利息或追蹤淨值變化。
3. 贖回與費用：了解贖回窗口、相關費用及最低持有期，避免流動性錯配。

Real-World Asset Tokens 最新趨勢與重要數據

過去一年，RWA 採用率大幅提升，機構參與度顯著，市場規模與收益成為焦點。

• 2024：產業數據顯示，鏈上的美國國債及貨幣基金規模由約10億美元增至超過15億美元，機構型產品帶動成長。
• 2025年第三季：報告指出，BlackRock 的 BUIDL 鏈上基金維持約10億資產，Franklin Templeton 的鏈上貨幣基金突破3億美元，顯示機構對代幣化現金管理持續關注。
• 交易活躍度：2025年間，RWA 板塊代幣於交易所的日成交量自數千萬至數億美元不等。ONDO、CFG、POLYX 在 Gate 交易活躍度提升，反映板塊熱度與市場情緒。
• 收益環境：2025年，美國國債收益率維持於4–5%左右，為相關代幣化產品帶來穩定回報。然而，宏觀波動仍可能影響淨值及流動性。
• 成長動能：合規框架逐步明確、資產管理巨頭推出鏈上產品、跨境結算效率提升與透明度增強帶動成長，但投資資格及對手方風險仍為主要限制。

Real-World Asset Tokens 與穩定幣的差異

穩定幣強調價格穩定，RWA 代幣則代表實體資產權益。

USDT、USDC 等穩定幣錨定美元等法幣，設計上追求價格穩定，持有人通常不享有資產收益。相比之下，RWA 代幣代表特定資產的所有權或收益份額，其淨值會隨利率、費用及資產表現波動。

穩定幣因價值穩定且易於轉移，適合用於支付及交易對。RWA 代幣更接近可轉讓的股權憑證，適用於收益管理與合規投資。兩者可互補：穩定幣提供流動性，RWA 代幣則管理收益型部位。

關於 Real-World Asset Tokens 的常見迷思

主要迷思聚焦於風險、收益預期與合規層面：

• 「代幣化即去中心化。」
  實體資產仍受託管與監管約束，無法如純鏈上資產般自由流通。
• 「收益穩定即本金無虞。」
  利率與費用可能變動，集中贖回或對手方問題期間，收益與流動性皆有風險。
• 「買生態代幣即擁有資產。」
  治理或板塊代幣不等於直接擁有資產，僅反映項目預期與風險曝險。
• 「無需監管或資格限制。」
  多數資產支持型代幣僅限合格投資人，轉讓與持有均受權限控管。違規可能導致凍結或拒絕贖回。
• 「鏈越多越好。」
  跨鏈持倉增加操作複雜度與橋接風險，安全性與便利性需取得平衡。

相關術語

• 鏈上資產：將真實世界價值數位化後於區塊鏈流通的代幣。
• 代幣化：將不動產、債券等實體資產轉換為區塊鏈數位代幣的過程。
• 智能合約：自動執行資產轉移與結算邏輯的程式，確保交易透明與可信。
• 合規：RWA 產品須遵循不同司法管轄區的金融法規，以確保法律效力。
• 預言機：連接鏈外資料與區塊鏈的中介軟體，為實體資產提供即時定價。
• 託管機構：持有實體資產的第三方機構，確保鏈上代幣與資產一對一對應。

常見問題解答

RWA 代幣與傳統加密貨幣的本質差異是什麼？

RWA 代幣代表真實世界資產的所有權，而傳統加密貨幣則是獨立的數位資產，其價值由市場供需與共識機制決定。RWA 擁有法律地位與有形資產支撐（如不動產、債券、黃金），加密貨幣則無此支撐。簡而言之，RWA 代幣是實體資產的「數位身分證」，加密貨幣則是純數位資產。

在 Gate 可以交易哪些 RWA 代幣？

Gate 支援多種 RWA 代幣，包括代幣化美國國債產品（如債券支持的 USDT）、不動產支持型代幣、貴金屬代幣等。可用代幣會隨市場變化調整——於 Gate 交易區搜尋「RWA」關鍵字即可取得最新列表。交易前務必審查代幣底層資產類型與發行方背景。

投資 RWA 代幣的主要風險有哪些？

主要風險包含發行方信用風險（底層資產管理不善）、法律／監理風險（各國對數位資產態度不同）、流動性風險（交易深度不足時難以退出）。建議選擇RWA代幣時，優先考慮具備明確資產審計及金融機構背書的產品，並僅於 Gate 等成熟平台交易以降低對手方風險。

RWA 代幣會取代傳統金融嗎？

RWA 代幣不會完全取代傳統金融，而是作為創新補充。其優勢包括提升交易效率、降低投資門檻（可碎片化持有）、全年無休交易。傳統金融擁有成熟法律體系與風險控管，RWA 仍需時間完善監理。未來更可能融合而非完全替代。

如何判斷 RWA 項目的合法性？

判斷標準包括：

• 是否有權威第三方託管機構與定期審計
• 底層資產組成與評價方式是否透明
• 發行方是否為受監理金融機構或知名區塊鏈企業
• 是否於 Gate 等主流平台掛牌
  應避免資訊不透明、炒作過度的項目，合規專案通常會定期公布審計報告。

參考與延伸閱讀

• https://en.wikipedia.org/wiki/Tokenized_real-world_asset
• https://chain.link/education-hub/real-world-assets-rwas-explained
• https://katten.com/tokenization-of-real-world-assets-opportunities-challenges-and-the-path-ahead
• https://www.forbes.com/councils/forbestechcouncil/2024/03/07/what-are-real-world-assets-and-how-can-they-change-wealth-management/
• https://www.coingecko.com/learn/what-are-real-world-assets-exploring-rwa-protocols