XAUt 新聞：Tether 週吸 1 噸黃金複製央行策略，挑戰美元霸權

Tether 正在從匯豐控股聘請兩位全球最資深的貴金屬交易員，這家穩定幣巨頭利用其雄厚的資金實力建立龐大的黃金儲備。彭博社計算顯示，截至 9 月份的一年中，平均每週增加超過一噸黃金。Tether Gold（XAUt）流通價值約 20 億美元，由約 1300 根金條 100% 支持，複製央行策略挑戰美元霸權。

Tether 挖角匯豐雙巨頭建黃金交易團隊

據知情人士透露，匯豐銀行全球金屬交易主管 Vincent Domien 和歐洲、中東及非洲貴金屬採購主管 Mathew O’Neill 將在未來幾個月內加入這家加密貨幣公司。知情人士補充說，兩人目前都在匯豐銀行履行離職通知期，並要求匿名，因為相關資訊尚未公開。這條 XAUt 新聞在貴金屬交易圈引發震動，因為 Domien 和 O’Neill 都是業界頂尖專家。

Domien 目前擔任倫敦金銀市場協會（LBMA）董事會成員，該協會是全球黃金市場的實際標準制定機構。LBMA 負責制定黃金交易規則、認證精煉廠、設定品質標準，是黃金市場最權威的機構之一。能夠擔任 LBMA 董事的人，都是在業界擁有數十年經驗和極高聲譽的專家。Domien 於 2019 年從法國興業銀行加入匯豐銀行，並於 2022 年成為全球金屬交易主管。

O’Neill 自 2008 年起便在匯豐銀行工作，擁有超過 17 年的貴金屬採購經驗。他負責歐洲、中東及非洲地區的貴金屬採購，這個區域涵蓋了全球大部分黃金交易量。O’Neill 的加入將為 Tether 提供深厚的供應鏈資源和市場關係網絡。

他們的離職對匯豐銀行的貴金屬業務來說無疑是一次打擊，尤其是在人才競爭日益激烈的當下。今年以來，隨著黃金價格屢創新高，預計創下自 1979 年以來最佳年度表現，各大交易公司、對沖基金和銀行都在積極擴充貴金屬專家團隊。匯豐銀行發言人拒絕置評，但業界普遍認為這次人才流失對匯豐是重大損失。

近年來，Tether 積極拓展其在貴金屬領域的業務，其超過 1800 億美元的儲備資產中，囊括了除銀行和國家之外全球規模最大的黃金儲備之一。匯豐銀行是貴金屬領域的巨頭，被廣泛認為是僅次於摩根大通的第二大參與者，業務涵蓋期貨交易、金庫保管以及全球金條運輸。Tether 從這樣的巨頭手中挖走核心高管，顯示其在貴金屬市場的雄心絕非小打小鬧。

週增 1 噸黃金 Tether 成全球最大買家之一

（來源：Paolo Ardoino）

根據 Tether 最新發布的儲備報告，該公司 9 月持有價值超過 120 億美元的貴金屬，其中一部分是支撐其旗艦美元穩定幣的黃金儲備。彭博社的計算顯示，這家總部位於薩爾瓦多的公司在截至 9 月份的一年中，平均每週增加超過一噸黃金。這個 XAUt 新聞數據極為驚人，因為一噸黃金以當前價格計算價值約 7000 萬美元，每週購買意味著年度購買量超過 50 噸，總價值約 36 億美元。

這使得 Tether 成為市場上最大的黃金買家之一，這還不包括其持有的以黃金為抵押的穩定幣所對應的黃金，以及 Tether 用數十億美元利潤購買的任何私人投資。該公司還投資了黃金供應鏈的其他環節，包括一些特許權使用費公司。這種垂直整合策略顯示 Tether 不僅是黃金的被動持有者，更是積極參與黃金產業鏈的戰略投資者。

Tether 黃金儲備的三大組成部分

USDT 儲備黃金：作為穩定幣儲備資產的一部分，提供穩定性和抗通膨對沖

XAUt 抵押黃金：約 1300 根金條 100% 支持 20 億美元流通的 Tether Gold

戰略投資黃金：用公司利潤購買的私人投資，包括礦業和特許權使用費公司股權

Tether 穩定幣 USDT 與美元 1:1 兌換，其儲備主要由美國政府債券以及黃金等其他資產構成。該公司也發行穩定幣 Tether Gold（XAUt），根據 Tether 官網顯示，目前流通中的 Tether Gold 價值約 20 億美元，由約 1300 根金條 100% 支持。XAUt 是與實體黃金掛鉤的代幣化資產，每個代幣代表一金衡盎司的 LBMA 認證黃金，持有者享有黃金的所有權且可以贖回實體黃金。

去年，Tether 憑藉其儲備資產實現了 130 億美元的利潤，與華爾街最大的投資銀行不相上下，而該公司的營運團隊規模很小。今年，Tether 預計利潤將達到約 150 億美元。這種盈利能力在金融科技領域極為罕見，因為 Tether 本質上是通過持有低風險資產（美國國債）和高增值資產（黃金）的息差來賺錢，而運營成本極低。

Tether 黃金策略呼應央行去美元化趨勢

今年黃金價格的快速上漲使該公司受益匪淺。金價上漲得益於各國央行持續購入黃金、動量買盤以及所謂的「貶值交易」。「貶值交易」是一個廣泛的概念，指的是由於擔心主權債務及其計價貨幣的價值會隨著時間推移而貶值，從而導致投資者拋售這些貨幣。這種趨勢在 XAUt 新聞中具有深遠意義，因為它揭示了全球金融體系正在經歷的結構性轉變。

當各國央行紛紛減少對美元的依賴時，Tether 似乎也在私部門採取類似的策略。2024 年，各國央行購買了超過 1,000 噸黃金，這是有史以來第二高的年度總量。這些買盤大多來自新興經濟體，它們希望避免與美元相關的波動風險。Tether 增持黃金的趨勢也反映了這一點。該公司的轉變表明，它將黃金視為一種戰略對沖工具，既可以抵禦法定貨幣波動，也可以應對監管壓力。

與主要持有短期美國國債的 Circle 的 USDC 不同，Tether 的黃金儲備標誌著其擺脫了對美元的依賴。此外，這種分歧也凸顯了穩定幣儲備理念上更廣泛的分歧：收益創造與長期安全。USDC 的策略專注於流動性和監管合規，幾乎全部儲備為美國國債和銀行存款。Tether 則採取更多元化的策略，包括黃金、比特幣和其他戰略資產。

Tether 的黃金儲備累積可能會改變人們對穩定幣的看法，使其從數位現金轉變為私人管理的儲備資產。事實上，Tether 的行為與其說像是支付處理商，不如說更像主權財富基金。這種定位轉變在 XAUt 新聞中極具戰略意義，因為它顯示私人實體正在挑戰國家在儲備管理領域的壟斷地位。

隨著全球貨幣格局的變化，USDT 穩定幣發行方 Tether 正在加深對實體黃金的投資。此舉反映了各國央行將資金從美元分散到黃金的趨勢。這標誌著穩定幣正在演變為持有真實資產的私人儲備管理工具。Tether 的這種轉型可能啟發其他穩定幣發行商採取類似策略，從而加速數位資產與實體資產的融合。

透明度挑戰與監管審視

Tether 的實體資產營運也帶來了新的物流和安全挑戰。在代幣化框架內管理實體資產需要嚴格的託管、審計和網路安全措施。隨著匯豐銀行老將的加入，該公司似乎專注於建立其機構骨幹。專業的黃金交易團隊將幫助 Tether 建立更完善的採購、儲存和風險管理體系。

然而，透明度仍然令人擔憂。批評人士認為，如果沒有頻繁的獨立審計或全面的儲備揭露，Tether 的黃金策略可能會面臨與其穩定幣儲備長期以來所受到的同樣的審查。Tether 歷史上曾因儲備透明度問題受到質疑，雖然近年來已經改善披露頻率（目前為季度報告），但仍未達到完全審計的標準。

黃金儲備的驗證比國債更加複雜。國債可以通過託管銀行的電子記錄驗證，而實體黃金需要實地查驗金庫、檢測金條真偽、驗證所有權文件等。若 Tether 真如其聲稱的持有超過 120 億美元黃金（約 1,600 噸），這些黃金必須存放在安全的金庫中，並由獨立第三方定期查驗。投資者有權要求 Tether 提供更詳細的黃金持有證明，包括金庫位置、託管機構和審計報告。

總體而言，此舉預示著一個新時代的到來，屆時私人實體將擁有與國家中央銀行相媲美的多元化、多資產儲備。這種私有化的儲備管理模式在歷史上極為罕見，其成功與否將對全球金融體系產生深遠影響。若 Tether 能夠證明私人實體可以像央行一樣專業且負責任地管理大規模黃金儲備，可能開啟一個全新的金融範式。