微策略會賣幣嗎？Strategy CEO 坦言：若融資困難，賣出 BTC 將成最後手段

全球最大持有比特幣獨立企業微策略 Strategy 近期因其股價疲軟與龐大的股息支出擔憂，再度成為投資人焦點。CEO Phong Le 罕見坦言，一旦公司 mNAV 長期小於 1，且融資管道陷入枯竭，「賣出部分 BTC」將成為維繫公司財務的最後手段。

Strategy 啟動賣幣模式？CEO 點名兩大觸發條件

Strategy CEO Phong Le 在近日 What Bitcoin Did Podcast 訪談中表示，一旦兩項條件同時發生，將不得不考慮出售部分 BTC：

股價跌破每股淨資產價值 (mNAV < 1)

外部資本來源消失，無法增發也無法借貸

他強調，公司並非要改變長期看好的比特幣策略，只是賣幣將成為資本壓力下「數學上合理」的行為，以避免發行新股的嚴重稀釋，並向其股東負責：

這是最後手段，我不想成為出售比特幣的公司。但當市場變得惡劣時，財務紀律必須超越情感。

年付 8 億美元股息！Strategy 財務壓力快速上升

Strategy 今年發行五檔 8% 以上年化配息率的優先股，使公司每年需負擔 7.5 億至 8 億美元的固定股息。

官方數據顯示，以目前的比特幣 $8.6 萬美元價位而言，公司有足夠的資金支付 70 年的股息，而比特幣價格每年只要漲幅超過 1.42%，就能完全抵銷微策略的年度股息支付。

Phong Le 表示，公司首選仍是透過溢價增發股票來籌措資金：「目標是讓市場習慣，Strategy 即便在熊市中也能穩定配息的能力。」

(微策略今年狂募 208 億美元，支付 72 年股息完全沒問題)

Michael Saylor 線圖上的「綠點」暗示什麼？

Strategy 創辦人 Michael Saylor 在上週訪談中，面對比特幣回吐今年累積漲幅是否會對該公司構成財務壓力時表示：「 微策略經過精心設計，即便承受 80% 到 90% 的跌幅也能繼續運作，我們可以說是幾乎堅不可摧。」

(Saylor 不怕比特幣 90% 跌幅「微策略堅不可摧」，Schiff 看衰：終究會破產)

然而， Saylor 昨晚在 X 上貼出自家比特幣購買線圖，並附上一句：「如果我們開始加綠點會怎麼樣？」讓亞洲地區捏了把冷汗，畢竟台日中股市向來都以綠色作為「下跌或賣出」的象徵，引發外界揣測背後意義。

不過也有網友整理歷年文章，指出 Saylor 早已多次發佈過類似內容，但都沒有發生任何事。

比特幣仍是終極資產？CEO：全球市場都想要它

儘管財務結構面臨擔憂，Phong Le 再次強調 Strategy 的核心信仰未變。他指出，比特幣因其非主權歸屬、供應有限且跨國需求強的特性，仍是最具長期價值的儲備資產：

澳洲、土耳其、阿根廷、美國、越南、南韓等所有地方的人都想要比特幣。

換句話說，Strategy 的長期戰略仍然是持續買入，除非遇到極端財務壓力，否則不會輕易按下賣出按鈕。

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