Vanguard 大反轉！11 兆資管巨頭本週開放 BTC、XRP、SOL ETF 交易

根據彭博社報道，全球第二大資產管理公司先鋒集團（Vanguard）做出重大轉變，表示將允許「主要持有加密貨幣的 ETF 和共同基金在其平台上進行交易」，零售客戶和機構客戶的需求共同促成了這項決定。從週二開始，主要持有比特幣、以太坊、XRP、Solana 等加密貨幣的 ETF 和共同基金將可以在其平台上交易。

從堅決拒絕到全面開放：先鋒集團 4 個月態度大反轉

先鋒集團先前曾表示，將避開加密貨幣相關產品，包括貝萊德和富達推出的現貨比特幣 ETF。就在 2024 年 8 月，執行長 Salim Ramji 也表示，公司沒有推出加密貨幣 ETF 的計畫。這種堅決的拒絕態度使先鋒集團成為華爾街最後一個抵抗加密貨幣的傳統金融堡壘。

然而，短短 4 個月後，先鋒集團就做出了 180 度大轉彎。彭博社報道稱，先鋒集團迫於散戶和機構客戶的壓力，改變了先前的策略。這種壓力來自何方？首先是零售客戶的強烈需求。當貝萊德和富達的比特幣 ETF 在 2024 年 1 月推出後，迅速吸引了數百億美元的資金流入，證明零售投資者對加密貨幣 ETF 的需求極為旺盛。先鋒集團的客戶看到其他平台可以交易這些產品，紛紛要求先鋒集團也提供類似服務。

其次是機構客戶的配置需求。養老基金、捐贈基金、家族辦公室等機構投資者越來越多地將加密貨幣視為投資組合多元化的工具。若先鋒集團繼續拒絕加密貨幣產品，這些機構客戶可能轉向競爭對手的平台。在資產管理行業，客戶資產的流失是最致命的威脅。

根據彭博社報道，先鋒集團經紀和投資主管 Andrew Kadjeski 表示：「加密貨幣 ETF 和共同基金已經經受住了市場波動的考驗，在保持流動性的同時，也達到了預期的業績目標。服務這類基金的行政流程已經成熟，投資者的偏好也在不斷變化。」這段表述揭示了先鋒集團態度轉變的三個原因：市場波動測試證明 ETF 結構穩定、流動性和業績達標、以及行政流程已經成熟。

先前的報告顯示，該公司至少從去年 9 月起就開始考慮調整加密貨幣產品政策。這意味著從內部討論到最終決定，先鋒集團經歷了約 15 個月的評估期。這種審慎的態度符合先鋒集團一貫的保守風格，但也顯示一旦決定改變，是經過深思熟慮的戰略轉向。

5000 萬客戶 11 兆資金：傳統金融最後堡壘開閘

根據彭博社報道，先鋒集團的平台為超過「5000 萬經紀客戶」提供服務，這些客戶管理的資產「超過 11 兆美元」。這兩個數字的震撼性在於，它們代表著全球最大規模的零售和機構投資者群體之一。先鋒集團開放加密貨幣 ETF 交易，意味著這 5000 萬客戶現在都可以透過熟悉的平台接觸加密資產。

11 兆美元的管理資產規模僅次於貝萊德，使先鋒集團成為全球第二大資產管理公司。若這 11 兆美元中即使只有 1% 配置到加密貨幣 ETF，就意味著 1100 億美元的潛在資金流入。這個規模足以對整個加密貨幣市場產生重大影響。當前比特幣的總市值約為 1.7 兆美元，1100 億美元相當於比特幣市值的 6.5%。

這家華爾街巨頭選擇擁抱數位資產，再次印證了傳統金融與數位資產領域正在不斷融合。先鋒集團以其保守穩健的投資哲學著稱，其創始人 John Bogle 是指數基金的先驅，主張長期持有、低成本、分散投資。這種保守的基因使得先鋒集團在加密貨幣問題上一直持謹慎態度。

然而，當市場需求強勁到無法忽視，且加密貨幣 ETF 已經證明其結構穩定性時，即使是最保守的資產管理公司也不得不做出調整。先鋒集團的開放標誌著傳統金融對加密貨幣的態度已經從「質疑」轉向「接受」，甚至可能進一步轉向「擁抱」。

從週二開始，先鋒集團的客戶可以交易持有比特幣、以太坊、XRP、Solana 等加密貨幣的基金。這種全幣種的開放策略顯示先鋒集團並非僅針對比特幣，而是認可了整個加密貨幣 ETF 市場的合法性和投資價值。這對於 XRP 和 Solana 等非比特幣資產尤為重要，因為它們將獲得與比特幣同等的機構接觸機會。

先鋒集團關鍵數據

客戶數量：超過 5000 萬經紀客戶

管理資產：超過 11 兆美元（全球第二）

可交易幣種：BTC、ETH、XRP、SOL 等

開放時間：從週二（12 月起）開始

100 隻加密 ETF 湧現：監管閘門全面開啟

（來源：The Block）

加密貨幣 ETF 在美國逐步推出——先是美國證券交易委員會於 2024 年 1 月批准了現貨比特幣 ETF，六個月後又批准了現貨以太坊 ETF。但發展動能已然加快：投資者現在可以購買追蹤 XRP、Solana、狗狗幣和萊特幣等加密貨幣的 ETF。

上週，彭博社高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，他預計未來六個月將有超過 100 隻新的加密貨幣 ETF 推出。10 月份，已有超過 150 隻基於加密貨幣的交易所交易產品提交申請，追蹤 35 種不同的數位資產。這種申請潮顯示資產管理公司對加密貨幣 ETF 市場的信心爆棚。

100 隻加密 ETF 的推出意味著什麼？首先是選擇多樣化，投資者可以根據自己的風險偏好和投資策略，選擇單一幣種 ETF、多幣種組合 ETF、槓桿 ETF 或反向 ETF。這種豐富的產品線將滿足從保守到激進的各類投資需求。

其次是競爭加劇，當市場上有 100 隻加密 ETF 時，發行商必須透過降低費率、提供更好的追蹤精度、或增加附加服務來吸引客戶。這種競爭最終將使投資者受益，因為他們能以更低的成本獲得更優質的產品。

第三是流動性提升，更多的 ETF 產品意味著更多的市場參與者和交易活動。當流動性提升時，買賣價差收窄，大額交易的滑點降低，整個市場的效率提高。這對於加密貨幣從投機市場轉向成熟金融市場至關重要。

追蹤 35 種不同數位資產的申請顯示，加密 ETF 市場正在從比特幣和以太坊擴展到整個加密貨幣生態系統。這種擴展為各個細分賽道的代幣提供了機構資金的接觸機會。例如，DeFi 代幣、Layer-2 代幣、AI 代幣等可能都會有專門的 ETF 產品。

傳統金融與加密融合加速：11 兆資金的示範效應

這家華爾街巨頭選擇擁抱數位資產，再次印證了傳統金融與數位資產領域正在不斷融合。先鋒集團的開放具有強大的示範效應，因為其以保守穩健著稱。當連先鋒集團都開放加密貨幣 ETF 交易時，其他還在觀望的傳統金融機構將失去最後的藉口。

預計未來幾個月內，更多的傳統券商、銀行、財富管理平台將跟進開放加密貨幣 ETF 交易。這種多米諾骨牌效應將為加密貨幣市場帶來持續的資金流入。更重要的是，這種流入不是短期的投機資金，而是長期配置的機構資金和養老金，其穩定性和持續性遠超散戶資金。

對於加密貨幣市場而言，先鋒集團的開放是一個歷史性時刻。它標誌著加密貨幣已經從邊緣化的投機資產，轉變為被主流金融體系接受的正規資產類別。當管理 11 兆美元的資產管理公司都認可加密貨幣的投資價值時，關於「加密貨幣是否有價值」的爭論基本可以畫上句號。

從週二開始，5000 萬先鋒集團客戶可以像購買股票 ETF 一樣輕鬆購買加密貨幣 ETF。這種便利性將大幅降低普通投資者接觸加密資產的門檻。他們不需要學習如何使用加密錢包、不需要擔心私鑰安全、不需要在加密貨幣交易所開戶，只需要在熟悉的先鋒集團平台上點擊購買即可。