ETHGas 狂吸 1200 萬美元！8 億流動性打造以太坊期貨市場

ETHGas 宣布在由 Polychain Capital 領投的種子輪融資中籌集 1200 萬美元，並推出其所謂的以太坊首個區塊空間期貨市場。ETHGas 創辦人 Kevin Lepsoe 透露，以太坊驗證者和區塊建構者也承諾提供約 8 億美元的流動性，為市場提供區塊空間。

區塊空間期貨如何改寫以太坊經濟

ETHGas 為以太坊建立了一個全新的金融工具：區塊空間期貨市場。這個概念借鑒了傳統商品期貨的運作邏輯，但應用於區塊鏈的獨特場景。Lepsoe 解釋：「你可以把這想像成石油或能源生產商提前幾天、幾週甚至幾個月出售他們的產能，而航空公司或鋼鐵廠則購買這些產能以確保交貨。商品期貨市場存在的原因包括降低所有參與者的風險、提高透明度、消除卡特爾等等。」

傳統上，以太坊區塊及其交易每 12 秒最終確定一次。ETHGas 的期貨市場允許驗證者提前出售最多 64 個區塊（約 12.8 分鐘）的區塊空間。這種機制位於以太坊現有區塊生產流程（提議者-建構者分離，PBS）的上游，不會取代現有系統，而是與之整合。

驗證者可以透過 ETHGas 出售多種類型的區塊空間承諾。這些承諾包括：預售整個區塊的完整控制權；包含保證，確保特定交易被包含在特定區塊中；執行保證，確保以特定價格或預定義的區塊鏈狀態包含在區塊中；以及多區塊承諾，例如購買多個連續區塊或一分鐘的以太坊時間。

ETHGas 期貨市場的三大創新價值

驗證者收益最大化：提前鎖定區塊空間銷售，獲得更高且可預測的 MEV 收益，年化報酬率可能提升 20-30%

用戶成本可控化：提前購買區塊空間對沖 gas 費波動，避免網絡擁堵時的天價手續費

市場透明度提升：期貨定價揭示未來 gas 費預期，為整個生態提供價格發現機制

Lepsoe 表示：「這使他們能夠獲得更多的 MEV（最大可提取價值），從而顯著提高 ETH 驗證者/質押者的收益——這就是驗證者想要加入 ETHGas 的原因。」

從用戶角度來看，該市場允許交易者、應用程式和機構對沖 gas 成本、預付交易費用，並完全避免 gas 價格飆升。這種功能對於需要確定性成本的企業級應用尤為重要。傳統金融機構和主權財富基金對了解和獲取區塊空間表現出了濃厚興趣，隨著許多機構和現實世界資產（RWA）遷移到以太坊，市場對區塊空間運作機制的需求正在爆發。

8 億美元流動性承諾的真實意涵

ETHGas 宣稱的 8 億美元流動性承諾，需要正確理解其性質。Lepsoe 明確指出，這些承諾並非現金投資，而是以以太坊區塊空間的形式向 ETHGas 市場提供流動性，以換取更高且更可預測的收益。

這意味著驗證者和區塊建構者承諾將其控制的區塊空間放到 ETHGas 市場上交易，而非透過傳統 MEV 拍賣出售。8 億美元是這些區塊空間在當前市場價格下的估值，並非實際現金流入。這種商業模式類似於傳統期貨交易所，交易所本身不持有標的商品，而是提供交易撮合平台並收取手續費。

ETHGas 透過對區塊空間期貨交易收取 5% 的手續費來獲利。未來，它還計劃對需要即時結算的應用程式收取費用。5% 的手續費在傳統期貨市場來看偏高，但考慮到這是全新市場且缺乏競爭對手，這個定價在早期階段具有合理性。隨著市場成熟和競爭加劇，手續費率可能會下降。

Lepsoe 表示，ETHGas 還有「更多來自數位資產管理公司的大規模項目正在籌備中」，並補充道：「我們已經在為一些項目提供支持，但目前還不能公開談論此事。更多詳情將在 1 月份公佈。」這暗示 ETHGas 的野心不僅是期貨市場，可能還包括更廣泛的區塊空間金融衍生品生態。

邁向「即時以太坊」的技術願景

除了期貨市場，ETHGas 也致力於大幅提升以太坊的運作速度。Lepsoe 表示：「與透過合併多個區塊來提取 MEV 不同，ETHGas 還增加了將一個區塊分割成數百個連續片段的功能，每個片段的分割時間為 50-100 毫秒，這使得以太坊的運行速度有效提升了 100-200 倍。雖然這實際上消除了 MEV，但它可以賺取額外交易費用。」

這種技術突破若能實現，將徹底改變以太坊的用戶體驗。當前以太坊的 12 秒出塊時間，使其無法支援需要即時確認的應用場景。若能將確認時間縮短至 50-100 毫秒，以太坊將能支援高頻交易、即時支付等對延遲敏感的應用。

以太坊研究員 Justin Drake 曾公開表示，預先確認和即時執行對於提升以太坊的用戶體驗至關重要。以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 也呼籲建立「無需信任的鏈上 gas 期貨市場」，ETHGas 表示，這一觀點與其理念不謀而合。這種頂級研究者的背書，為 ETHGas 的技術方向提供了理論支撐。

Lepsoe 指出，ETHGas 創建了一個具有競爭力的系統，包含兩種平行模式。一種模式允許傳統的 MEV 參與者繼續運營，但必須支付更高的費用來獲取區塊空間，從而提升驗證者的收入。另一種模式則提供即時排序模型，旨在徹底淘汰 MEV，並將這部分價值重新分配給應用程式、流動性提供者和終端用戶。

ETHGas 的 18 位貢獻者分佈在亞洲、歐洲和美國，其中大約一半位於香港。該專案源於 Lepsoe 的另一個專案 Infinity Exchange，一個已暫停營運的固定收益協議。Lepsoe 表示，ETHGas 的開發源於解決 MEV 和清算風險的努力，這些風險一直阻礙著機構資本在鏈上進行交易。