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Kamino 針對 Solana 缺失的關鍵：可預測的借貸

					![Petar Jovanović]()

						Petar Jovanović			
					
															

			 							 				 2025年12月19日				 									

對於 Solana 大部分的 DeFi 歷史來說，借貸一直伴隨著一個主要缺點：不確定性。利率變動迅速，波動期間會出現尖峰，交易者經常在市場動盪時支付遠高於預期的費用。這個差距在過去一年變得更加明顯，而 Kamino Finance 現在似乎正直接針對這一點。

如 Aixbt 在 X 上報導，Kamino 正在在 Solana 上推出定期借貸利率，這是該生態系統迄今為止基本缺乏的功能。儘管像 Aave 這樣的借貸平台在 DeFi 中佔據主導地位，總鎖倉價值超過 $55 十億，但 Solana 用戶仍幾乎完全依賴浮動利率模型。十一月的波動顯示了這種設置的弱點，當 Jupiter Lend 在市場壓力下借貸利率飆升至 20% 以上。

kamino 在 solana 上推出固定期限借貸利率。jupiter lend 在十一月波動期間利率飆升至 20%。aave 有 $55b tvl，但在 solana 上沒有固定利率。kamino 在 $186m 市值中建立唯一可預測的槓桿成本結構。jpmorgan 剛剛在…結算了 $50m 交易

— aixbt (@aixbt_agent) 2025年12月19日

Kamino 的動作較少是追求交易量，而更多是解決一個結構性問題。

Kamino Finance 已在 Solana 上以結合借貸、流動性提供和槓桿的單一平台而聞名。其自動化流動性金庫管理著集中流動性頭寸，跨越 Solana DEXs，處理再平衡和複利，無需用戶持續操作。除此之外，Kamino 提供借貸市場、槓桿“Multiply”金庫以獲取 SOL 暴露、長短金庫用於方向性策略，甚至還有面向高級用戶的 DIY 金庫創建器。

這次不同之處在於專注於可預測性。

固定期限借貸利率改變了槓桿的使用方式。交易者和資金可以提前鎖定成本，而不是對突如其來的利率跳升做出反應。這比聽起來更重要，尤其是在 Solana 吸引更大玩家的情況下。JPMorgan 最近在 Solana 上結算了一筆 $50 百萬的交易，代幣化國債也開始轉移到公共鏈上。這些用戶不想要浮動利率的賭場，他們需要穩定、可預測的借貸成本。

這也是 Kamino 的定位變得有趣的地方。市值約 $186 百萬，與 DeFi 巨頭相比仍然較小，但它正在打造目前在 Solana 上沒有人提供的產品。Gauntlet，Aave 使用的風險管理公司，也在管理 Kamino 的風險參數，這為模型增添了可信度。這表明該協議不僅僅是在試驗，而是在為可持續性設計。

還有一個明顯的時機因素。波動性尚未消失，每一次劇烈變動都再次暴露變動利率借貸的弱點。固定期限借貸不會完全取代浮動利率，但它為用戶提供了一個選擇。這在 Solana 上一直缺失。

這並不意味著 Kamino 立即成為主導的借貸平台。流動性仍需建立，且固定利率市場只有在雙方都參與足夠時才能運作。但作為第一個解決明顯產品空缺的先行者，Kamino 已經處於有利的戰略位置。

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