AAVE 和 LDO 引領 DeFi 超越 2021 年的轉變

反思2025年當前的DeFi狀況，似乎已經完全進入另一個時代，與2021年相比 那時，總鎖倉價值（TVL）分散在各個地方。去中心化交易所（DEXs）蓬勃發展，收益聚合器無處不在，資金不斷輪轉，追逐最佳回報。 現在，這個格局看起來更加集中。TVL並未消失，但已明顯集中在較少的類別中。資金不再在高活躍度的應用間跳動，而是集中在借貸、流動質押和再質押協議。這一變化本身就講述了DeFi變革的更大故事。 另請閱讀：Aave (AAVE) TD 指標剛剛出現“買入”信號

• TVL排名講述了清楚的故事
• DeFi已從活動轉向基礎設施
• 為何這一轉變實際上很重要
• DeFi並未放慢腳步——它正在穩定發展

TVL排名講述了清楚的故事 此外，在2021年12月，領先的DeFi平台包括：Curve、MakerDAO、Compound、Convex、Uniswap……這些平台依靠持續的活動繁榮。交易量、收益農場和流動性激勵推動TVL上升，但這些資金總是準備在出現更好機會時迅速轉移。 到2025年，排行榜已經非常不同。Aave仍然位居榜首，但現在加入了Lido、EigenLayer風格的再質押平台、Morpho、EtherFi，以及像Ethena這樣的合成美元系統。 這些並非依賴不斷用戶活動的應用。它們旨在長期持有資本並保持其生產力。這已不再是炒作周期的問題，而是關於穩定性和效率。 DeFi已從活動轉向基礎設施 這張圖最重要的啟示是，DeFi已經從以活動為主的應用轉向核心金融基礎設施。在2021年，TVL隨著用戶參與度的變化而波動。 當交易放緩或激勵措施枯竭時，資金也會迅速撤離。到了2025年，TVL已經穩固在更像金融管道的協議中。資金流入、部署，並長時間留存。 用戶不需要不斷互動來產生價值。這使得TVL更具韌性，尤其在市場較為平靜的時候。

2021年與2025年前10名TVL Dapp：

2021年，TVL領先者分布在DEX、CDP和收益聚合器：由活躍交易和收益農場推動。

到2025年，TVL集中在借貸、流動質押和再質押協議中。

這一轉變顯示DeFi正從…… pic.twitter.com/mjaHEaH5SY

— Crypto Patel (@CryptoPatel) 2025年12月29日

因此，借貸和質押能排名如此靠前，原因在於這兩個協議已經贏得信任，擁有強大的流動性，並且整合到整體加密市場中。 為何這一轉變實際上很重要 這一演變指出了一個重要的事實：DeFi正在成熟。焦點不再是短期收益或快速實驗，而是建立能支持大規模真實金融活動的系統。 當資金長時間停留時，管理風險、改善流動性以及吸引更大玩家都變得更容易。這也是為何再質押和流動質押變得如此重要。它們將閒置資產轉化為安全、信貸和跨多個網絡結算的基礎。 DEX和交易平台仍然重要，但它們不再是重心。它們位於堆疊的頂端，而借貸和質押則構成了基礎。 另請閱讀：白銀創歷史新高，隨後在比特幣帶領加密貨幣走高時崩跌10% DeFi並未放慢腳步——它正在穩定發展 2021年與2025年的DeFi對比並未顯示一個縮小的生態系統，而是顯示一個正在成熟的生態系統。資金並未離開DeFi，而是在尋找更長期的歸宿。 它可能沒有過去那種腎上腺素般的刺激，但這種更穩定的發展路徑正是可持續增長的象徵。DeFi並未消退，而是在成為基礎設施。