聯準會與鮑爾陷入爭議，但有人認為獨立性一直是幻想

自從司法部 (DOJ) 開始調查美國聯邦儲備系統的翻新工程，主席鮑威爾將此事輕描淡寫為貨幣政策觀點的衝突後，有關央行所謂獨立性的討論已經無處不在。

重新思考聯準會的獨立性主張

許多人認為，美國總統川普對中央銀行的口頭攻擊，包括對鮑威爾的人身攻擊，等同於對聯準會獨立性的施壓。根據福斯商業頻道的報導，參議院銀行委員會的民主黨最高黨員伊莉莎白·沃倫表示，川普的計劃是“安插另一個傀儡，以完成他對美國中央銀行的腐敗接管。”

儘管如此，一些聲音穿透噪音，認為美國聯邦儲備系統的獨立性只不過是虛構的。在接受彭博社的Eric Balchunas和Scarlet Fu採訪時，著名美國投資經理Rob Arnott在ETF IQ節目中提出了這一觀點。

“我一直認為，聯準會的獨立性在某種程度上是一個神話，”Arnott說。“理事由總統按循環任命，因此你會逐漸接管聯準會，選擇你的人選。在任何總統任期內，聯準會的獨立性都會相當快地消失。結果就是，聯準會一直是政治的。”

Shapeshift 和 Venice AI 的創始人 Erik Voorhees 也呼應了聯準會獨立性是虛構的說法——而且他表達得更為直率。“聯準會的‘獨立性’是一個神話，一個故事，”Voorhees 在X（前Twitter）上寫道。“它是為其提供道德掩護的故事，為其在世界上最重要的市場——貨幣——上的近乎壟斷的龐大權力提供正當性。聯準會永遠不可能‘獨立’於銀行體系。它是由銀行建立、由銀行運作、為銀行服務的。聯準會是銀行體系最大的成就。”

Voorhees補充道：

“由於現代銀行是國家的附屬品，聯準會也是其最強大的觸角。沒有人應該真正關心聯準會在建築翻新上的花費。這只是分心的藉口！”

Wellington-Altus私人財富的首席市場策略師James E. Thorne表示，鮑威爾主席將司法部的例行監督審查包裝成更為戲劇化的事件——一個所謂的威脅聯準會獨立性的事件。在他看來，司法部只是提出了有關超支和國會證詞的問題，這些問題在非正式接觸未果後，卻被鮑威爾自己框架化為一個潛在的刑事案件。

“在看似預先安排的回應中，華爾街的所有聯準會崇拜者都大聲抗議；他們全都相信了，毫無懷疑，”Thorne強調。“這一切都不符合常理。聯準會是否高於美國憲法？為什麼鮑威爾要公開發聲，並選擇這樣的說法？為什麼主流媒體和所謂的客觀評論員沒有進行客觀分析？我覺得這像是俄羅斯俄羅斯俄羅斯的假新聞策略的一部分。”

國會的產物

大量研究和分析支持這樣的觀點：聯準會的獨立性在紙面上看起來比實際運作中更為光鮮。一份由Levy經濟研究所於2025年發布的政策說明明確描述聯準會是“國會的產物”，而非真正的自治機構。去年在Econofact上發表的研究追蹤了全球央行獨立性的下滑，美國在其中扮演了重要角色。

另見： 聯邦儲備被司法部調查，鮑威爾指稱聯準會的獨立性岌岌可危

此外，一份2020年在《經濟與政治》刊載的研究（更新至2024年）將美國列入全球央行獨立性最低的四分之一。追溯更早，奧地利經濟學家穆雷·羅思巴德在《反對聯準會》及其更廣泛的著作中指出，聯準會並非獨立運作，而是緊密結合於國家機器之中。

羅思巴德的分析——以及許多其他奧地利經濟學家的觀點——堅決認為，任何關於聯準會“獨立性”的說法都只是光鮮的公共關係，並非對現實的誠實描述。例如，聯準會的起源就說明了一切：1913年由國會成立，根據法定權限運作，實際上賦予其政府背書的壟斷權，控制法定貨幣的發行。

歷史上——尤其在戰時和金融危機期間——聯準會與美國財政部密切合作，進行貨幣化政府債務和引導宏觀經濟政策。此外，總統負責選擇聯準會主席和理事會成員，並由參議院確認。從這個角度來看，“獨立性”掩蓋了問責制，並支撐著一層技術官僚的外衣，而實際上，聯準會是國家權力和財富再分配的工具。

根植於權力而非獨立的起源故事

甚至在成立之初，伍德羅·威爾遜總統就推動政府控制，同時與金錢信託——一個由強大的華爾街金融家和機構組成的緊密圈子，早在20世紀初就由Pujo委員會（眾議院子委員會調查）揭露，掌控著美國金融——密切合作。可以輕易地說，聯準會從一開始就是由國家與一個封閉的銀行家圈共同建立的，迄今為止，他們的記錄極為慘淡，幾乎不能稱為獨立。

翻新調查和相關的政治戲碼似乎重新喚起了一個更古老的爭論，而非揭示任何新事物。學術界、經濟學界和哲學界的批評者長期以來一直認為，聯準會的結構、任命過程和歷史行為，將其牢牢置於政府權力的軌道上。從這個角度來看，當前的爭議較少關於獨立性的突然侵蝕，而更多是系統一如既往地運作——受到政治激勵、制度聯盟和華盛頓內部不斷變化的優先事項的影響。

常見問題 🏦

• 為什麼現在開始質疑聯準會的獨立性？

司法部的調查和重新升溫的政治批評喚起了長期存在的辯論：聯準會是否真正獨立於政府權力運作。

• 總統在聯準會領導層中扮演什麼角色？

總統任命聯準會主席和理事會成員，並經由參議院確認，賦予民選官員對中央銀行的重大影響力。

• 批評者對聯準會的起源有何看法？

批評者認為，聯準會於1913年由國會與強大的銀行利益共同創建，從一開始就深植政治和金融影響力。

• 為什麼一些經濟學家稱聯準會的獨立性是神話？

他們指出其法律結構、危機時期與財政部的協調以及與政府政策的歷史聯繫，證明其並非完全自治。