Delphi Digital 2026 十大預測：AI 代理自主交易，Perp DEX 成新華爾街

Delphi Digital 發布 2026 年度展望報告，提出十大關鍵預測。報告指出，AI 代理將透過 x402 和 ERC-8004 協議實現自主交易，永續合約去中心化交易所將顛覆傳統金融成為新華爾街，預測市場升級為一流衍生品，生態系統從 USDC 發行方手中奪回穩定幣收益。

AI 代理經濟與自主交易革命

（來源：Delphi Digital）

x402 協議允許任何 API 透過加密支付進行存取。當一個代理需要服務時，它可以立即使用穩定幣支付，無需購物車或訂閱。ERC-8004 協議透過為代理建立具有效能歷史和抵押品的信譽註冊表，增加了信任度。

將這些結合起來，就能形成自主代理經濟。Delphi Digital 舉例，用戶可以委託旅行計劃，他們的代理會分包給航班搜尋代理，透過 x402 支付數據費用，隨後在鏈上預訂機票，全程無需人工幹預。這種無縫的機器對機器經濟，將徹底改變服務交易模式。

x402 解決了當前 API 經濟的核心痛點：複雜的訂閱模式和高昂的固定成本。代理可以按需付費，只為實際使用的 API 調用付款。ERC-8004 則解決了信任問題，透過鏈上聲譽系統，用戶可以選擇歷史表現良好的代理，而表現差的代理將被市場淘汰。

Perp DEX 成為新華爾街的基礎設施

（來源：Delphi Digital）

傳統金融因其碎片化而成本高昂：交易在交易所進行，結算透過清算機構完成，託管由銀行負責。而區塊鏈將這一切整合為一個智能合約。Delphi Digital 指出，Hyperliquid 正在建立原生借貸功能，永續合約去中心化交易所可能同時成為券商、交易所、託管機構、銀行和清算所。

Aster、Lighter 和 Paradex 等競爭者正在全力追趕。這種垂直整合將大幅降低金融服務成本，提升效率。傳統金融的多層中介結構，每一層都會收取費用並增加延遲，而 Perp DEX 將所有功能集中在單一協議中，透明度和效率都獲得質的飛躍。

Hyperliquid 的借貸功能尤其關鍵。傳統券商提供保證金交易，但需要複雜的信用審查和抵押品管理。Perp DEX 透過智能合約自動化這一過程，實時監控倉位風險並執行清算，無需人工幹預。這種自動化不僅降低成本，也消除了對手方風險。

預測市場升級為傳統金融基礎設施

Interactive Brokers 主席 Thomas Peterffy 將預測市場視為投資組合的即時資訊層。Delphi Digital 預測，2026 年將開啟新類別：包括獲利預測和指導區間的股票事件市場、CPI 和聯準會決策等宏觀經濟指標，以及跨資產相對價值市場。

一個持有代幣化蘋果公司股票（AAPL）的交易者，可以透過簡單的二元合約來對沖獲利風險，而無需複雜的選擇權操作。預測市場將成為一流的衍生品。這種簡化對散戶投資者尤其重要，傳統選擇權需要理解 Delta、Gamma 等複雜概念，而二元合約只需判斷事件是否發生。

初期需求集中在能源、物流和保險風險的天氣合約。這些實體經濟領域對風險管理有剛性需求，而傳統衍生品市場流動性不足或成本過高。預測市場提供了更靈活、更低成本的對沖工具。

生態系統奪回穩定幣收益控制權

去年，美國最大合規加密交易所僅透過控制 USDC 的分發，就獲得了超過 9 億美元的儲備收益。而像 Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 這樣的公鏈，每年透過手續費總共賺取約 8 億美元，但其網路上卻有超過 300 億美元的 USDC 和 USDT 存量。推動穩定幣使用的平台流向發行方的收益，甚至超過了它們本身的收入。

Delphi Digital 指出，這種情況正在改變。Hyperliquid 透過對 USDH 的競爭性競標流程，為其援助基金捕獲了儲備收益的一半。而 Ethena 的「穩定幣即服務」模式現已被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 採用。曾經被動累積到傳統發行方的收益，正逐漸被生成需求的平台收回。

這種轉變具有深遠意義。穩定幣發行方長期享受無風險收益，而實際創造使用需求的生態系統卻無法分享。新模式將激勵更多公鏈和應用推動穩定幣採用，因為它們能直接受益。這也將促進穩定幣市場競爭，降低用戶成本。

DeFi 透過 zkTLS 攻克無抵押借貸

DeFi 借貸協議持有數十億美元的總鎖倉量，但幾乎所有協議都要求超額抵押。Delphi Digital 認為突破口是 zkTLS 技術。用戶可以在不揭露帳戶號碼、交易記錄或身份的情況下，證明其銀行餘額超過某一特定金額。

3jane 提供基於 Web2 金融資料驗證的即時無抵押 USDC 信貸額度。演算法即時監控借款人，並動態調整貸款利率。相同的框架還能利用代理的績效歷史作為信用評分，為 AI 代理提供貸款擔保。Maple Finance、Centrifuge 和 USDai 也在解決相關問題。2026 年，無抵押借貸將從實驗階段升級為基礎設施。

zkTLS 的創新在於平衡隱私與驗證。傳統金融中，銀行透過查看完整財務記錄來評估信用，但這侵犯了隱私。zkTLS 允許選擇性披露，只證明必要的資訊，其餘保持私密。這種技術突破將 DeFi 的適用範圍從加密原生用戶擴展到擁有傳統金融資產的普通人。

黃金與比特幣引領貨幣貶值交易

Delphi Digital 指出，自從將黃金列為最佳觀察圖表之一以來，其價格已飆升 60%。儘管金價創下歷史新高，但各國央行仍購買了超過 600 噸黃金，其中中國是最積極的買家之一。

宏觀經濟環境支持黃金的持續強勢。全球央行正在降息，財政赤字預計將持續到 2027 年，全球 M2 貨幣供應量創下新高，Fed 也即將結束量化緊縮。黃金通常領先比特幣三到四個月。隨著貨幣貶值問題在 2026 年中期選舉前成為主流議題，這兩種資產將吸引更多避險資金流入。

交易所轉型為全能超級應用

Delphi Digital 預測，Robinhood 等已不再只是交易所，它們正在打造「全能應用」。美國最大合規加密交易所擁有 Base 作為作業系統，Base App 作為介面，USDC 收益作為底層支撐，並透過 Deribit 提供衍生品服務。Robinhood 的 Gold 會員年增長 77%，成為用戶留存引擎。幣安已達到超級應用程式的規模，擁有超過 2.7 億用戶和 2,500 億美元的支付交易量。

隨著獲客成本降低,價值將集中到擁有用戶的平台。2026 年，贏家將開始拉開差距。這種超級應用策略類似於微信在中國的成功，透過整合支付、社交、金融服務，形成難以打破的生態鎖定效應。

山寨幣回報永久分化

Delphi Digital 警告，以往週期中普遍上漲的浪潮不會回歸。超過 30 億美元的代幣解鎖迫在眉睫，同時 AI、機器人技術和生物科技的競爭愈發激烈。ETF 資金流向集中於比特幣和少數大市值代幣。資本將圍繞著結構性需求聚集：擁有 ETF 資金流的代幣、具有真實收入和回購機制的協議、以及擁有真正市場契合度的應用。