在一個象徵策略轉向更為複雜且市場中立策略的舉措中，Mike Novogratz的Galaxy Digital將於2026年第一季度推出一個$100 百萬美元的多策略對沖基金。
該基金由家族辦公室和機構投資者提供資金，將採用30/70的分配比例，分別投資於直接加密貨幣押注和有望被數字資產技術顛覆的傳統金融服務股票。此舉正值加密貨幣監管的關鍵時刻，Novogratz公開與Coinbase CEO Brian Armstrong持不同立場，倡導快速通過不完美的市場結構立法，並以務實的口號「我們會及時修正」。這雙重敘事彰顯產業的成熟：隨著Galaxy等巨頭打造複雜的金融產品以在各種市場條件下獲利，政治上為建立可行監管框架的鬥爭也逐漸升溫，塑造下一個周期的格局。
多年來，在前Fortress宏觀交易員Mike Novogratz的魅力領導下，Galaxy Digital一直是加密領域機構情緒的風向標。其最新的創舉標誌著其策略的重大演變。宣布成立一個$100 百萬美元的專屬對沖基金，某種程度上是回歸初心；Novogratz最初設想Galaxy作為對沖基金已近十年前，但由於市場條件不佳而擱置。如今，該公司管理資產達$17 十億美元，2025年第三季度盈利$505 百萬美元，時機被認為已成熟。這個基金不僅是簡單的長期持有加密貨幣的工具，而是明確設計為多策略對沖基金，能同時做多和做空，旨在不論數字資產價格漲跌都能產生回報。
該基金的結構展現出細膩的跨資產論點。只有30%的資金會直接投資比特幣、以太坊和Solana等主要加密貨幣，剩餘70%則投向更廣泛金融服務行業的上市公司，包括銀行、支付處理商（如Fiserv）、金融軟體公司和數據分析公司。基金負責人Joe Armao解釋，核心投資論點是識別「贏家與輸家」以及在「金融服務領域的顛覆者、贏家與輸家主題」中操作。該基金不僅從加密原生企業的成功中獲利，也從由區塊鏈技術、人工智慧和即將到來的監管變革重塑的傳統金融巨頭的失衡與轉型中獲利。這是一場對金融行業數字革命的押注。
此舉正值市場修正之際，比特幣從2025年10月高點下跌約28%，目前交易約$90,000。Armao承認「這一循環的‘只漲不跌’階段可能已接近尾聲」，但仍持基本看多態度，理由是宏觀經濟背景有利於聯準會降息。該基金的市場中立授權使其能積極應對不確定性，既可以做空高估的加密幣或易受顛覆的傳統金融股，也可以做多被低估的創新者。Galaxy此舉標誌著機構加密策略正逐步擺脫被動ETF式的累積，轉向追求波動性和複雜性中的阿爾法，顯示資產類別正逐步融入全球金融體系。
隨著Galaxy準備啟動其金融機器，華盛頓另一場高風險的劇碼也在展開，對產業未來同樣關鍵。備受期待的全面加密市場結構法案，可能成為美國監管明確的里程碑，卻遇到重大阻礙。參議院銀行委員會突然取消了一次重要的修正投票，原因是Coinbase CEO Brian Armstrong在社交媒體上表示該交易所「無法支持現有的法案」。Armstrong的反對意見具有實質性，主要集中在他認為會「扼殺穩定幣獎勵」的條款、對DeFi的過度規範，以及扼殺代幣化股票的創新。
這正是Mike Novogratz公開立場形成鮮明對比的地方。在CNBC採訪中，Galaxy的CEO採取了更務實、更政治化的態度。雖然表達了一些擔憂，但他強烈主張妥協與推動立法進展。「我確實認為會有妥協……我不認為這會對加密貨幣有多好，但應該沒問題，」他說。他的結尾金句「如果不完美，誰在乎？我們會及時修正」深刻反映了他對進步的看法：許多機構投資者渴望任何形式的法律確定性來降低風險並吸引傳統資本，即使初始框架存在缺陷。
Armstrong的「沒有壞法案」原則與Novogratz的「之後再修」務實主義之間的衝突，揭示了加密產業內在的根本張力。Coinbase作為一個大型、以美國為中心的零售平台，直接面對一些限制性條款，並願意動用其日益增長的政治資本來抗爭。而Galaxy作為服務於高端客戶的資產管理和投資銀行，可能認為更廣泛、已建立的監管範圍——即使有缺陷——也是一種正面信號，能使資產類別合法化並為其對沖基金及其他產品打開更多門戶。這場分歧不僅關乎法律文本，更是商業模式、風險容忍度和戰略時間表的較量，處於加密領導層的最高層。
Galaxy對沖基金的推出與立法僵局的同步，並非巧合；它反映了行業痛苦但必要的成長轉折。從Galaxy的角度來看，現在推出對沖基金是一個逆向押注，基於信念。市場回調創造了機會，而一個市場中立的基金正好能利用恐懼與失衡。比特幣下跌約28%，可能已清除弱手和槓桿投機者，為長期持有提供更理性的進場點，也為空頭提供更明確的目標。此外，傳統金融股的拋售（如Fiserv)，一年內下跌50%）也為價值投資提供了機會，尤其是在他們對AI和加密破壞的擔憂被高估的情況下。
在監管方面，當前的僵局是政治格局逐漸成熟的典型徵兆。早期的加密遊說主要是提高認知和抗衡生存威脅。如今，立法已擺上議事日程，戰鬥進入利益集團激烈角逐的細節階段。銀行反對他們視為競爭威脅的穩定幣條款，加密公司則爭取保護其商業模式的條款。修正投票的取消，雖是挫折，也顯示產業已獲得足夠的政治影響力，能迫使暫停並重新談判——這是幾年前所未見的影響力跡象。
兩者都表明產業正超越簡單的敘事。純粹依賴零售驅動的「數字上漲」動能的時代正在被複雜性和波動性中尋求價值的機構策略所取代。同時，監管戰爭也從二元的「支持或反對加密」辯論，演變為對具體規則的複雜談判。對投資者而言，這意味著市場變得更為成熟，更與傳統金融和宏觀經濟緊密相關，也更敏感於政治結果。Galaxy的基金正是為這個新、更複雜的環境量身打造的工具。
這兩個發展對整個加密生態系統的影響深遠。Galaxy的(百萬美元基金，雖在其總資產管理規模中並不巨大，但作為機構資本的證明，展現了結合加密與傳統金融的高端投資理念能吸引嚴肅資金。如果成功，將催生一波類似的混合基金，進一步模糊數字資產與傳統資產管理的界線，並創造新的非相關需求動能。
監管對決則直接影響市場情緒和特定加密領域。穩定幣作為加密基礎設施的重要部分，正處於風口。若立法嚴格限制收益機制，可能抑制創新與使用。長期的不確定性本身就是阻力，可能延遲機構進入。然而，任何解決方案——即使不完美——都能消除一個巨大壓力。正如Novogratz所言，法律明確性，哪怕一開始有缺陷，也為企業提供了建設、規劃和投資的基礎。市場最終渴望的是可預測性，而非完美。
對個人加密投資者而言，這些事件凸顯了超越價格圖表的必要性。理解宏觀趨勢、監管動向以及Galaxy和Coinbase等行業巨頭的策略動作，變得越來越重要。市場不再僅僅關乎比特幣的減半週期，而是關乎聯準會政策、政治遊說和跨資產金融創新。設計用於空頭的對沖基金，清楚提醒成熟市場中會有明確的贏家與輸家。投資者必須提升分析能力，擴展投資範圍，避免僅依賴少數大盤股的「買入持有」策略，並密切關注華盛頓的立法戰爭，因為這將塑造未來數年的競爭格局。
Galaxy Digital的新)百萬美元基金是什麼？
是由Mike Novogratz的Galaxy Digital在2026年第一季度推出的多策略對沖基金。該基金旨在同時做多和做空，將30%的資金直接投資於加密貨幣，70%投向受數字資產和AI技術顛覆或受益的傳統金融股票。
為何Mike Novogratz在監管問題上與Coinbase的Brian Armstrong意見不同？
他們代表了對待待定加密市場結構立法的不同策略取向。** ****Coinbase的Brian Armstrong持原則立場，認為「沒有壞法案比壞法案好」，擔心某些條款會「扼殺穩定幣獎勵」或過度規範DeFi，抑制創新。 ****Galaxy的Mike Novogratz**則更務實，主張妥協並推動立法快速通過，即使不完美，並說「我們會及時修正」。這反映了不同的商業優先級和風險評估。
在市場下跌時推出加密對沖基金是否合適？
從Galaxy的角度來看，是的。市場修正提供了機會，且一個市場中立的基金能利用恐懼和失衡。能做空的策略能從價格下跌和波動中獲利，而修正也為長期持有提供更理想的進場點。該基金的混合結構（70%投資傳統金融股）也讓它能在非加密市場的波動中找到價值。
這個基金與比特幣ETF有何不同？
比特幣ETF（如GBTC）是被動的、長期持有的產品，僅追蹤比特幣價格。Galaxy的新基金則是主動、多策略的對沖基金，可以做空、投資多種資產（包括股票），並運用複雜策略追求回報，無論市場整體走向。它針對的是高端投資者，而非一般大眾。
監管戰爭對我的加密投資有何影響？
短期內，會帶來持續的不確定性，可能抑制價格並延遲機構進入。關鍵問題（如穩定幣收益、DeFi規則）直接影響生態系統的主要部分。若能達成正面解決方案，將成為強勁的多頭催化劑，消除重大阻力。投資者應密切關注參議院農業委員會和銀行委員會的消息，因為結果將在可預見的未來塑造美國加密創新的法律環境。
