聯邦可能被迫將比特幣納入銀行壓力測試

前比特幣策略主管 Pierre Rochard 呼籲美國聯邦儲備局 (Fed) 在銀行壓力測試情境中加入比特幣，正值 Fed 正在徵求公眾意見，針對2026年的情境劇本，並提出增加模型透明度的建議。問題不在於 Fed 是否“支持”比特幣，而在於該機構是否能將比特幣視為一個風險變數，而不將其轉變為政策。

根據分析，問題在於技術層面以及比特幣與金融系統的聯繫程度。Fed 不會僅因一個呼籲就將比特幣納入壓力測試，但如果銀行通過托管、衍生品、ETF 中介或經紀服務與比特幣的接觸程度足夠大，能對資本和流動性產生顯著影響，Fed 可能不得不將比特幣的價格沖擊建模為類似股票或信貸差價的情況。

這並不代表對比特幣的正式承認或支持，而是反映出這一資產已經與受監管金融機構的資產負債表緊密相連，無法忽視。在目前的框架下，比特幣可能首先作為“全球市場沖擊”情境中的一個沖擊出現，針對具有大量交易和托管業務的銀行，而非成為核心的宏觀經濟變數。

如果被納入壓力測試，比特幣將被標準化為一個需要管理的風險因素，並伴隨更嚴格的限制、治理、建模和合規要求。換句話說，只有當監管機構別無選擇，必須將其納入考量時，比特幣才會進入 Fed 的壓力測試範疇。