沉默的 sUSD 脫鉤：$10K 穩定幣價值發生了什麼

sUSD在一次協議更新後最低跌至$0.66，在2025年4月的去錨期間，將一筆$10,000的餘額縮減到約$6,800。

sUSD的急劇下跌使多位持有者面臨意外損失，因為該穩定幣遠低於其一美元的錨定價。一些用戶反映儘管沒有進行交易，餘額也有所減少。

這次下跌發生時，公開討論有限，即使損失已在錢包中顯現。

sUSD在協議更新後去錨

sUSD的去錨主要發生在2025年4月，當時Synthetix推出了一個名為SIP-420的重大協議更新。該更新旨在提升資本效率並調整系統內的債務管理。

更新後不久，sUSD開始在其預期價值以下交易。市場數據顯示，價格最低跌至約$0.66至$0.68的範圍。

對於持有10,000 sUSD的用戶來說，這次下跌使其價值約縮減到$6,800。這些損失發生在沒有任何交易活動的情況下。

結構性變革削弱了錨定

去錨的主要原因之一是抵押規則的變更。SIP-420將抵押率從750%降低到200%。

該更新還引入了共享債務池模型，取消了個別質押者購買折扣sUSD以管理個人債務的激勵。

流動性條件也帶來額外壓力。sUSD在某些流動性池中佔比超過75%，增加了賣方的不平衡。

同期，SNX的價格下跌約26%。由於SNX支撐sUSD，這進一步削弱了抵押品條件。

交易競賽結果與用戶曝險

去錨事件與Synthetix主網交易競賽第2季同期發生。許多用戶將USDC轉換為sUSD以符合參賽資格。

一些參賽者反映即使未進行交易也有損失。在價格接近$0.75時，10,000 sUSD的價值約為$7,500。

我的$10k現在只值$7.4k了。

我存入10k USDC並將其換成10k sUSD參加交易比賽，但從未實際交易。

sUSD已去錨，現在交易價為$0.75。幾乎沒有人在CT上討論。
這是什麼鬼？https://t.co/EbS1xsjmOO pic.twitter.com/WmJMWzaU0Q

— Edward Morra (@edwardmorra_btc) 2026年1月29日

交易比賽的第2季已經結束。Synthetix宣布@rektmando為20萬美元獎金的得主，第二和第三名各獲得10萬美元。

比賽結果在去錨事件發生後公布。對一些用戶來說，損失已經實現，而資金仍處於閒置狀態。

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恢復措施與目前狀況

在4月下跌後，Synthetix團隊啟動了三階段的恢復計劃。其中一項措施是利用USD 420池來減少流通供應。

該池鼓勵用戶鎖定sUSD長達12個月。作為回報，參與者將獲得由五百萬SNX代幣資助的獎勵。

到2025年10月，sUSD已接近恢復其錨定。經過數月的逐步穩定，價格在$0.998附近交易。

截至2026年1月，協議仍處於過渡期。預定於2026年4月解鎖的五百萬SNX，可能會影響未來的價格走勢。