反策略ETF從MSTR的比特幣策略困境中大賺一筆

• GraniteShares 的 2x 反向策略 ETF 在星期二攀升至歷史新高的每股114美元，而 MSTR 則跌至2024年9月以來的低點。
• 其他押注反對 MSTR 的 ETF 也出現了顯著的反彈，但 MSDD 本週的表現最為亮眼。

Strategy（前稱 MicroStrategy）對比特幣（BTC）的巨大押注正面臨虧損的危機。這家頂尖加密貨幣的短暫下跌，週一前逼近 74,551.33 美元，低於公司每個 BTC 76,052 美元的平均購買價，讓投資者緊張不已。

但正如人們所說，“一人之失，另一人之 gains。”

如果超人有他的雷克斯·魯瑟，蝙蝠俠有他的小丑，Michael Saylor 共同創立的企業則有 GraniteShares 的“2x Short MicroStrategy Inc. Daily ETF”（MSDD）。最近，這款反策略的交易所交易基金（ETF）在比特幣市場動盪中大賺一筆。作為一個槓桿比特幣代理，Strategy 也因波動而受到重大損失。

廣告## GraniteShares 的 2x 反 MSTR ETF 達到歷史新高

隨著 Strategy 的 MSTR 股價跌至2024年9月以來的低點，反 MSTR 的 GraniteShares ETF 則創下了史上最佳單日表現。MSDD 在星期二升至每股114美元的歷史新高，之後收於105.97美元。與此同時，MSTR 股價一度跌至每股126.74美元，隨後在市場收盤時回升至133.26美元。

MSDD（資料來源：TradingView）MSTR（資料來源：Google Finance）GraniteShares 在納斯達克積極管理 MSDD ETF。顧名思義，它作為 MSTR 表現的槓桿空頭。其發行商設計此產品以實現 Strategy 每日表現的 -200%。因此，如果 Strategy 在最後一個交易日下跌4.58%，MSDD ETF 在同一期間則獲得9.16%的漲幅（不含手續費和衰減）。

MSDD ETF 自2025年6月開始運作。這款投資工具被定位為高風險的短期工具，適合看空 MSTR 的空頭交易者。

廣告反彈也擴展到其他反策略 ETF，例如 Defiance Daily Target 2x Short MSTR ETF（SMST），但 GraniteShares 最近的表現最為亮眼。

Strategy 的比特幣庫存表現

Strategy 目前在公開交易公司中持有比特幣數量居首。根據週一披露，它的庫存中持有 713,502 BTC，佔比特幣流通供應的 3.57%，流通總量為 1,998萬。

Strategy 作為槓桿比特幣代理的地位，在比特幣價格下跌和市場情緒低迷的情況下，反而成為了反效果。最新動態使投資者密切關注其每一步，因為其 mNAV（市值倍數）根據官方數據已經接近失去溢價，為 1.08。

Strategy mNAV（資料來源：Saylor/Strategy Tracker）然而，Saylor Tracker 網站已將其折算為 0.89。這些數字意味著，購買一股 MSTR 目前就像以 11% 的折扣購買比特幣，加上公司債務和軟體業務的額外負擔。