加密貨幣分析師 Ben Cowen 近日對市場流行的“流動性寬鬆將再度推高比特幣”觀點提出質疑。他認為，許多宏觀多頭過度依賴全球M2貨幣供應量持續擴張的假設，但現實數據可能正在指向相反方向。
Ben Cowen指出，M2並不一定會從當前水平繼續走高，反而可能在未來數月見頂並回落。這一判斷與美元可能走強的預期相呼應。從歷史關係看，比特幣的週期頂部往往領先於M2，而價格低點則多出現在M2見頂之後不久。因此，如果M2即將進入下降階段，加密市場的流動性環境或將承壓。
他還強調，美國基準利率目前高於兩年期美國國債收益率，這意味著政策立場依然偏緊。短期內缺乏明確的降息信號，使“寬鬆資金即將回流風險資產”的敘事顯得過於樂觀。與此同時，就業相關指標持續走弱，招聘、職位空缺與離職率均處在低位，歷史上失業率往往在夏季出現抬升，這也增加了宏觀不確定性。
在股市層面，標普500指數接近歷史高位，進一步限制了美聯儲釋放流動性的空間。Ben Cowen還提到，過去量化緊縮結束並不等同於加密資產上漲，2019年的經歷已證明，資產負債表縮減的終止並不能自動帶來牛市。
對於外界指責看跌觀點“忽視宏觀因素”的說法，他反駁稱，宏觀數據本身就存在多重解讀路徑。美元偏強、利率維持高位、就業降溫以及股市估值偏高，共同構成了其謹慎立場的核心依據。結合比特幣與M2的歷史節奏，Ben Cowen認為，市場需要為更長時間的震盪做好準備。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
VanEck：比特幣礦企向AI基礎設施轉型，估值存在折價空間
VanEck研究主管Matthew Sigel指出，比特幣礦業股對投資者有吸引力，礦企正轉向AI市場提升價值。Core Scientific計劃出售比特幣資產擴展AI業務，Riot Platforms預計2025年將實現戰略轉型。過去12個月，Core和Riot股價均上漲90%，而MARA因成本上升下跌35%。NODE ETF自推出後上漲超30%。
GateNews3分鐘前
法國警方逮捕12名涉嫌策劃加密貨幣綁架案嫌疑人
3月11日，法國警方逮捕12名涉嫌策劃去年加密貨幣綁架案的嫌疑人，解救被綁四天的瑞士男子。綁架者要求以加密貨幣支付贖金，受害者遭受嚴重虐待。警方已識別約20名相關人員，並對多名嫌疑人提起了多項指控。
GateNews3分鐘前
兩筆優先存款 3,946 BTC 價值$274M 在過去一週內轉入 Ceffu
Gate News 機器人訊息，Two Prime 在過去一週內向 Ceffu 存入了 3,946 BTC (，價值 $274 百萬)。同期，Two Prime 也從 Ceffu 提取了 $173 百萬。交易活動顯示 Two Prime 正在轉移大量比特幣。
GateNews9分鐘前
比特幣 90 日實現盈虧比自 2 月 21 日起持續低於 1，維持超額虧損實現狀態
Gate News 消息，3 月 11 日，据加密分析机构 Glassnode 数据，比特币 90 日實現盈虧比（90D-SMA）自 2 月 21 日起持續低於 1，全面維持超額虧損實現狀態。歷史數據顯示，該指標跌破 1 後通常需要 6 個月以上時間才會重新收回，期間市場流動性處於等待回歸階段。
GateNews22分鐘前
