加密貨幣市場的投資者恐慌情緒已升至自2022年中Terra Luna生態系崩潰以來未見的程度，這一切由殘酷的宏觀經濟主導的拋售所驅動。
根據CoinGecko數據，比特幣價格在週四跌至60,255美元，創15個月新低，較2025年10月的歷史高點126,080美元下跌52.2%。
同時，加密恐懼與貪婪指數本週暴跌至9，明確處於“極度恐懼”區域，為自Terra崩潰以來的42個月最低水平。
Terra Luna是一個加密生態系，2022年5月其算法穩定幣失去美元掛鉤後崩潰，引發了市場史上最劇烈的信心震盪之一。
“回顧這次下跌，生動反映了一個核心現實：在流動性未有實質性擴張的環境中，全球資產正受到同樣收緊的融資條件和風險厭惡邏輯的支配，”HashKey集團的高級研究員Tim Sun在接受_Decrypt_採訪時表示。
分析師此前告訴_Decrypt_，聯邦儲備政策的不確定性和地緣政治緊張局勢正在加劇壓力，警告說惡化的動能可能會使比特幣進一步下跌。
美元指數（DXY）已從1月27日的95.205升至97.685，金融條件收緊。這一漲勢緊隨1月日本政府債券危機，威脅到全球日元套利交易的解體。
宏觀經濟因素“在此次下行中扮演著過度重要的角色，因為加密貨幣仍與股票高度相關，並對貨幣政策信號敏感。”LVRG Research的主管Nick Ruck告訴_Decrypt_。
比特幣期貨的未平倉合約總價值已暴跌至219.6億美元，為15個月低點，顯示投機資金大量撤離，CryptoQuant數據顯示。
同時，期權市場顯示出明顯的防禦偏向，比特幣7天和30天的25-Delta偏斜分別跌至-28以下和-24以下，表明交易者為購買看跌押注支付了高額溢價作為下行保護。
“主要推動力是來自科技/人工智能行業恐懼的避險浪潮，”Bitrue的研究主管Andri Fauzan Adziima告訴_Decrypt_。“投資者越來越懷疑大型科技公司在人工智能方面的巨大資本支出是否可持續。”
