撰文：區塊鏈騎士
白宮 2 月 10 日召開的穩定幣政策會議，被視為打破《CLARITY 法案》（HR 3633）僵局的關鍵一步。
該法案已在眾議院通過，原定於 1 月 15 日參議院銀行委員會審議卻被延期，目前無明確日程。
此前 2 月 2 日白宮利益相關者會議未就穩定幣收益或獎勵達成一致，市場預期將展開漸進式談判而非一次性達成最終協議，穩定幣 「收益」 定性成為立法核心爭議。
爭議核心在於穩定幣獎勵的法律定性，是返利 / 忠誠度獎勵、銀行利息替代品，還是需證券式審查的收益產品。
Coinbase 在 Coinbase One 中宣傳 USDC 可獲 3.50% 獎勵（利率可變且有地區限制），而銀行存款利率約 0.1%，《華爾街日報》指出這一差異引發銀行強烈反對，美國財政部甚至預測極端情況下存款可能減少 6.6 萬億美元，將爭議從產品層面推向系統性政策高度。
眾議院通過的 HR 3633 文本包含兩項關鍵條款：
一是明確的 「自我保管保護」，保障消費者維護硬體 / 軟體錢包及點對點交易的權利；
二是將 「不受本法案約束的去中心化金融活動」 排除在部分監管之外。
這為後續版本評估奠定基礎，後續修訂可能通過定義中介服務縮小錢包權限，DeFi 例外條款的實際效果則取決於 「DeFi 活動」「控制」 及中介作用的定義。
談判前景呈現三種可能：基本結果是部分妥協，與活動 / 會員機制掛鉤的獎勵或可保留，而基於餘額的被動收益將受限，推動產品設計轉向使用激勵而非持有收益。
樂觀情形是達成收益率妥協，促使參議院重新安排審議日程；不利局面是收益爭議持續僵局，進一步拉大法案文本與參議院程序的差距。
若穩定幣獎勵受廣泛監管，准入通道、托管機構或成用戶獲取收益的瓶頸；歐盟《加密資產市場監管條例》為限制類似利息收益提供了參考，美國起草者面臨遵循限制模式與保留獎勵渠道的兩難。
對用戶而言，關鍵考驗在於參議院修訂及兩院協商後，自托管保護與 DeFi 豁免是否仍有效。
