2月11日消息，Michael Saylor 近日就 Strategy（MSTR）股价持续下跌作出回应，稱根本原因並非公司經營或執行問題，而是比特幣在過去四個月進入明顯熊市階段。作為一家高度“比特幣化”的上市公司，MSTR的股價走勢幾乎完全取決於BTC市場週期，這一結構性特徵在本輪回調中被放大。
回顧行情，比特幣在2025年末一度衝高至11萬美元上方，但隨後動能減弱，價格回落至7萬美元附近，前期漲幅被大幅回吐。長時間下行令市場情緒急轉直下，風險資產整體承壓，而對比特幣敞口最集中的上市公司首當其衝。
Strategy並非傳統軟體企業，其估值並不依賴營收或利潤倍數，而是與比特幣價格高度同步。截至2026年初，該公司持有超過25萬枚比特幣，並通過債務與股權融資不斷加倉。這種高槓桿結構意味著，當比特幣下跌時，MSTR的股價往往跌幅更大。
核心原因在於槓桿效應。債務成本固定，市場對潛在股權稀釋的擔憂上升，使得風險溢價被迅速抬高。比特幣每一次回調，都會在MSTR股價上被“放大呈現”，從而形成比現貨更劇烈的波動。
儘管部分投資者對市場情緒的急劇反轉感到意外，但多數分析認為，MSTR的走勢反映的是比特幣宏觀週期，而非公司基本面惡化。Michael Saylor早已明確將Strategy定位為“比特幣金庫公司”，這意味著其股價天然具備高彈性與高風險屬性。
對於投資者而言，持有MSTR本質上等同於以槓桿方式押注比特幣。若BTC進入反彈或震盪上行階段，MSTR可能迅速修復跌幅；若熊市延續，股價仍面臨下行壓力。理性評估風險、設定清晰策略，比情緒更為關鍵。
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