撰文：ChandlerZ
美元1生态风起，稳定币收益需求持续释放
2026年初，由「世界自由金融」（WLFI）推出的美元掛鉤穩定幣USD1快速發展，流通規模突破54億美元，躍升主流穩定幣行列。不同於傳統穩定幣，USD1背後具有明顯的政治與政策屬性：特朗普作為現任美國總統，其家族直接參與WLFI，使其在合規基礎之上，被市場認為在政策環境、監管溝通與資源協同等方面具備潛在優勢。
長期以來，穩定幣市場由USDT與USDC主導，但隨著監管環境變化、機構資金入場以及DeFi與傳統金融需求的演進，市場開始重新評估新一代穩定幣的可能性，USD1也因此持續吸引機構關注。同時，單一支付功能已難以滿足資金需求，穩定幣理財需求上升，並與RWA代幣化、量化策略等趨勢疊加，推動市場對更結構化、可持續的鏈上收益產品產生期待。
正是在這一背景下，作為WLFI官方合作理財平台，Lorenzo於2025年推出鏈上交易基金（OTF）產品模型，並以sUSD1+OTF作為首發產品，將USD1引入收益型資產結構中，成為USD1生态中最早落地的收益型用例之一。
在sUSD1+OTF經過市場驗證後，2026年Lorenzo繼續加快產品擴展節奏：持續推出BNB+OTF，將OTF模型延展至更多資產類型；同時上線全新產品線Lorenzo Earn，為不同風險偏好的用戶提供更豐富的DeFi收益參與方式；並通過全新PoC（Proof of Commitment）激勵系統，將長期參與、資產持有與生态激勵進一步綁定。
從OTF到Earn：Lorenzo如何搭建鏈上資管產品體系
Lorenzo核心團隊來自華爾街投行、頂尖Web3創業公司，投資方包括YZi Labs、Gumi Cryptos、Portal Ventures、Animoca Brands等。基於在金融產品設計與鏈上基礎設施方面的長期積累，Lorenzo提出了OTF（On-chain Traded Fund）這一資產發行模型。
OTF理念接近傳統ETF：通過標準化份額形式，將底層資產或收益策略封裝為可持有、可流通的金融資產。不同之處在於，OTF的創建、發行、結算與清算全部在鏈上完成，其份額代幣天然具備可追蹤、可驗證與可組合屬性，能夠被DeFi協議直接接入與使用。為支撐這一模型的擴展性，Lorenzo同步構建了底層金融抽象層（FAL），為不同類型的收益策略提供統一的代幣化與發行框架。
sUSD1+OTF是Lorenzo推出的首個OTF產品，運行在BNB Chain，並以USD1作為統一結算資產。該產品當前的核心收益來源為中性量化交易策略，並計劃逐步擴展覆蓋代幣化美債（RWA）及其他鏈上收益場景，收益路徑清晰、資金流向可在鏈上驗證。
在2025年10月的極端行情中，當市場出現大規模清算、多個協議收益承壓時，sUSD1+OTF仍實現單日約1.1%的正收益，當周7-day APY一度接近50%。這一表現為其產品抗風險能力提供了實證層面的市場驗證。
在產品形態上，以sUSD1+OTF為例，用戶可使用USDC、USDT或USD1進行認購，獲得代表OTF份額的sUSD1+代幣。該代幣採用非膨脹型淨值遞增設計，其單位價值隨底層收益累積而增長，贖回時按實時淨值兌換為USD1。這一設計降低了參與複雜策略的操作門檻，使用戶無需頻繁調倉或手動領取收益，即可參與機構級收益路徑。
同時，sUSD1+具備DeFi原生的流動性與可組合性。該代幣不僅可以作為持倉憑證，還可在其他協議中用作抵押、參與借貸，或被納入更複雜的交易與資金管理策略。這一特性提升了資金的整體利用效率，也為持有者在更多鏈上場景中運用頭寸提供可能。
從策略資產到收益增強：Lorenzo Earn
Lorenzo Earn是Lorenzo推出的DeFi Vaults產品線，旨在以簡化的操作門檻，幫助用戶參與多樣化的鏈上收益場景。通過將成熟的DeFi策略封裝為標準化的Vault產品，Lorenzo Earn為用戶提供「存入—策略執行—贖回」的一體化收益體驗，使用戶無需頻繁操作或理解複雜機制，也能參與鏈上收益的獲取。
在Lorenzo Earn中，不同Vault可基於不同資產與策略設計，覆蓋做市、借貸、收益聚合等多種DeFi場景。系統將負責策略執行、頭寸管理與相關操作，用戶只需完成資產存入與贖回，即可參與對應的收益路徑。
作為Lorenzo Earn的首個落地產品，PancakeLP Vault將sUSD1+與USD1部署至PancakeSwap V3流動性池中，由系統統一管理流動性頭寸與策略執行。用戶無需自行設置價格區間或進行頻繁操作，即可參與V3做市並獲取相應的交易手續費收益，同時累積Lorenzo積分。
從OTF到Earn，Lorenzo正逐步形成一套分層清晰的鏈上資產管理體系：OTF將收益策略封裝為可交易、可組合的鏈上資產，可在二級市場中流通與使用；而Lorenzo Earn則面向用戶提供一種更低操作門檻的收益參與方式，通過Vault形式承載具體策略執行，用戶獲得的代幣僅用於記錄其在策略中的份額，不用於二級市場交易。兩者共同構成Lorenzo的收益管理體系。
從穩定幣到主流公鏈資產：BNB+ OTF
值得一提的是，Lorenzo也加速推出了第二款OTF產品BNB+，Lorenzo進一步拓展產品邊界，於近期推出BNB+OTF，標誌著其從穩定幣收益向主流公鏈資產管理的延伸。BNB+OTF通過對機構級BNB增強策略（包括Hash Global的BNBA基金）進行代幣化，構建四重收益引擎，使普通用戶得以一鍵參與原本僅向機構開放的收益路徑。這一產品也進一步驗證了OTF模型在不同資產類別上的可複製性與擴展潛力。
全新社區激勵系統帶來的價值共生
在產品矩陣持續擴展的同時，Lorenzo也同步推進其社區激勵體系的升級，推出PoC（Proof of Commitment）機制。PoC是一套圍繞真實產品參與行為設計的激勵與協同框架，用於統一衡量用戶在sUSD1+OTF、BNB+OTF以及Lorenzo Earn Vault等不同產品線中的參與情況。
在當前階段，用戶在PoC體系下的資產參與、持有時間與策略參與行為，將被轉化為Lorenzo Seaso 2積分，另外PoC還包括veBANK（$BANK鎖倉權益）以及面向早期參與者的yLRZ額外激勵。這些機制共同構成PoC，用於回饋真實參與產品運行、為系統提供流動性與穩定性的用戶。
從產品到平台：Lorenzo的鏈上投行願景
如果將sUSD1+OTF僅視為Lorenzo的一款收益產品，可能會低估它在平台戰略中的意義。Lorenzo提出的目標並非止步於單一基金，而是想要構建一個鏈上投資銀行。在這個框架下，RWA、量化策略、合規基金等不同來源的收益方案都可以通過OTF進行代幣化，然後在鏈上完成發行、認購、交易和清算。
這種定位意味著Lorenzo正在試圖填補DeFi市場的一塊空白。過去鏈上資產管理產品大多針對零售用戶，產品碎片化、缺乏標準和可組合性。Lorenzo希望把這一過程模塊化、標準化，使更多機構和個人用戶能以較低成本接觸多元化收益。同時，OTF份額代幣可以進入其他DeFi協議，在交易、抵押、借貸等場景中使用，提高資金在鏈上的周轉效率。
不過市場是否會持續採用sUSD1+作為抵押和交易標的，還有待更多協議接入。OTF模型在不同市場周期下的收益表現，需要時間驗證。USD1作為新興穩定幣，能否建立足夠的信任和流動性，也需要持續觀察。
但總體來看，sUSD1+OTF是一個值得跟蹤的嘗試。它在穩定幣收益產品領域提供了不同於常見DeFi流動性池的選擇，並且從一開始就瞄準機構級的標準，並且隨著sUSD1+OTF，Lorenzo已同步推進BNB+OTF、Lorenzo Earn以及PoC激勵機制等一系列新動作，逐步完善資產發行、收益策略執行與用戶激勵之間的協同關係。這些模塊共同構成Lorenzo的鏈上資產管理框架，也使走向多資產、多策略的系統化布局。
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