科技恐慌來襲：在這些水平上可能是世代買入的5只股票

本文基於丹尼爾·普朗克（Daniel Pronk）最近的一段影片（訂閱者267k），他分析了軟體和大型科技股的拋售有多醜陋，即使標普500指數仍接近高點。

重點是許多優質股票在同一波拋售中受到打擊，其中一些如今看起來比幾個月前便宜得多。他的重點不是短期快賺，而是在回調期間買入強勁的企業，並讓時間來做重活。

如果只看標普500，市場看起來並未“崩盤”，但放大來看情況就不同了。軟體股遭受重創，甚至像亞馬遜和Meta這樣的巨頭也出現了真正的修正。在這種環境下，股價可能比基本面變化得更快，這也是丹尼爾看重的地方。

他的視角也很重要：對於最大科技平台，他目前更關注營運現金流而非自由現金流，因為大量AI資本支出可能暫時壓縮自由現金流。問題變成：這些公司在支出周期中，是否仍在推動其核心引擎的成長？

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以下是泰國分析師正在買入的五隻股票：

• 股票#1：Meta
• 股票#2：MercadoLibre
• 股票#3：Brookfield資產管理（BAM）
• 股票#4：Brookfield公司（BN）
• 股票#5：Constellation Software（以及Topicus）

股票#1：Meta

Meta的股價較高點下跌約15%，丹尼爾認為這次拋售與公司實際表現不符。他強調公司業績強勁，展望預計營收增長將加速，且市場基本上已抹去財報後的股價變動。

他最看重的是營運現金流的狀況。Meta過去12個月的營運現金流約為1160億美元，這表明即使有大規模投資計劃，核心業務仍在產生更多現金。

他還提到AI在數據中的體現，包括用戶參與度提升、Reels在美國的觀看時間增長，以及Ray-Ban Meta眼鏡在2025年銷售額超過三倍。他甚至提到Bill Ackman的Meta持倉報告，以及Meta的第一方數據和廣告堆疊使其成為大型科技股中最明顯的AI受益者之一。

股票#2：MercadoLibre

MercadoLibre是丹尼爾信心最高的股票之一，故事基本上是“優質基本面，折價出售”。該股在2025年曾高於2000美元，之後回落，但他描述這家企業仍在以激進的速度成長。

他稱其營收圖表是他見過最強的之一，過去12個月營收約為262億美元，長期增長率接近40%。他還依賴其在巴西的競爭地位，指出MercadoLibre在下載排名中仍是頂尖的電商應用，並談到一個短期內壓縮利潤率以吸引更多用戶的策略。

關鍵在於接下來會發生什麼：在吸引用戶進入生態系統後，公司可以提高收費並重建利潤率。這是他在財報前關注的變現階段。

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股票#3：Brookfield資產管理（BAM）

Brookfield資產管理被描述為一個高品質的複利公司，風格較為不同：更偏向收益，盈餘大部分用於分紅。丹尼爾用它來示範在市場噪音中持久的企業實力。

他強調募資創紀錄、費用相關收益的年增長強勁，以及最近一季利潤率達到歷史新高。更大的主題是Brookfield在AI基礎建設、能源、數據中心、電網和AI所需的實體基礎設施方面的布局。

他指出，Brookfield悄悄提高了長期增長展望，並以持續盈利增長和不需要過度假設的估值倍數來預測回報。

股票#4：Brookfield公司（BN）

他接著比較BAM與Brookfield公司（BN），後者更偏向成長型。差異很重要：BAM是為了分配，BN則是為了複利。丹尼爾的觀點是，如果Brookfield在可分配盈餘增長方面接近指引，當前的股價在多年內仍有不錯的表現空間。

這部分不僅關乎單一催化劑，更是看作在基礎設施和私募市場長期運營的公司，在資本仍在投入能源、數據和實體資產的世界中。

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股票#5：Constellation Software（以及Topicus）

Constellation是丹尼爾最激動的公司，因為它直接反駁“AI殺死所有軟體”的恐懼。

他描述軟體銷售為無差別的，並認為Constellation正是那種能夠支撐得住的企業，因為它擁有粘性強的垂直軟體、深層工作流程，以及長期的收購紀錄。

他提到兩個最新動態：一個是與荷蘭生態系統相關的Constellation網絡安全合約贏得，以及一個來自Constellation Homebuilder Systems的AI新產品（Stella AI）。

他反覆強調，Constellation並未原地踏步，而是在專注於將AI工具推向細分軟體領域，讓數據和工作流程的背景變得重要，這樣AI就能成為價值增值而非威脅。

估值是這裡的重點。他指出，經過拋售後，Constellation的自由現金流倍數比平常低得多，即使營收和自由現金流仍然強勁。Topicus作為相關的較小公司也被提及，認為規模較小的公司若執行力到位，反而能更快複利。

但丹尼爾的整體訊息並不複雜：市場正大範圍拋售軟體和科技股，這造成一些價差與企業質量脫節的空隙。

他的操作策略是買入具有真正現金產生能力、強大競爭壁壘和明確再投資路徑的股票，尤其在情緒如此轉變、投資者不再關心價格時。