美元空頭情緒升溫引發比特幣相關性辯論

美元本週將錄得週度跌幅，空頭持倉創下新低，但比特幣與美元指數的相關性轉變，正使加密貨幣的通常看漲論調變得複雜。

比特幣對疲弱美元的反應缺乏，創下逆相關的歷史紀錄

美元本週有望錄得下跌，持倉數據顯示投資者對美元的看空情緒達到十多年來的最高點。

美元指數（DXY）在週五美國早盤交易約96.9點，較前一交易日上漲0.1%，但仍呈現約0.6%的週度下跌。美國銀行（BofA）證券的分析師指出，對美元的空頭敞口已降至2025年4月以來的最低水平，標誌著自2012年其數據開始以來最弱的持倉狀況。

儘管在Kevin Warsh被提名為聯邦儲備委員會主席後，對聯準會獨立性的擔憂有所緩解，但BofA表示，這一轉變尚未轉化為對美國資產或美元的需求回升。投資者據報正增加外匯對沖比率，縮減美元敞口，並預期將進一步多元化儲備，遠離美元。

話雖如此，許多調查數據仍基於一份強於預期的美國就業報告之前，這可能會抑制空頭情緒。經濟數據的韌性和聯準會預期的轉變，仍是短期內支撐貨幣的因素。

歷史上，比特幣往往與美元呈逆相關。美元走弱會使比特幣對全球買家來說更便宜，並放寬金融條件，通常有利於風險資產。

然而，這種關係最近出現了轉變。自2025年初以來，比特幣與美元指數（DXY）呈現正相關。儘管去年美元下跌9%，今年又進一步下跌1%，比特幣在2025年已下跌6%，年初至今已下跌21%。比特幣與美元的90天相關性最近升至0.60，為2025年4月以來的最高水平。

如果這一相關性持續，美元的進一步下滑可能不會自動推升比特幣。相反，過度看空美元的空頭交易可能引發空頭擠壓，當美元突然反彈時，交易者被迫平倉，可能同時推動美元和比特幣上漲。

常見問題 💵

• 為何美元會下跌？
  投資者持有創紀錄的空頭倉位，並預期美元將進一步多元化，遠離美元資產。
• **美元走弱是否有利於比特幣？**歷史上是的，但近期數據顯示兩者呈正相關。
• **目前比特幣與美元指數的相關性是多少？**約為0.60（90天平均）。
• **空頭擠壓會影響比特幣嗎？**是的，美元的急劇反彈可能同時推升比特幣。