儘管市場看跌，實物資產代幣化仍展現穩定增長——專家認為這反映加密市場內部資金的成熟，而非完全逃離。根據RWA.xyz數據，過去一個月，RWA（實物資產代幣化）領域的分散資產價值增長了8.68%，達到248.4億美元。
代表性資產價值，即追蹤無法在錢包間轉移或離開發行平台的代幣化資產，基本持平，僅增長0.51%，達到3727億美元。
另一方面，根據DeFiLlama數據，DeFi的總鎖倉價值在過去一個月內暴跌25%，至948億美元。
這一跌幅主要由於Aave、Lido、Eigen Layer和Binance Staked ETH等主要協議在過去30天內均出現兩位數的下滑。
然而，專家告訴_Decrypt_，這種分歧反映市場逐漸成熟，資金在輪動而非撤出。
“DeFi收益被壓縮，因此借貸和質押隨著市場下行而減少，”1inch聯合創始人Kunz對_Decrypt_表示。“同時，代幣化國債提供4%的鏈上回報，風險較低。人們並沒有離開這個領域，而是以較低風險的方式進入。”
與DeFi TVL的下降不同，除穩定幣外，代幣化實物資產的分散資產價值在多個領域持續增長。
代幣化的美國國債、商品和私募信貸的分散價值分別為107億美元、69億美元和29億美元，過去一個月內分別增長10%、20%和15%。
根據Programmable Credit Protocol的CEO Rico van der Veen所述，這種輪動而非退出使得轉變具有結構性。
“RWA協議提供了DeFi從未能做到的：可執行的權利、監管明確性，以及不依賴代幣發行的現金流，”他對_Decrypt_表示。
儘管RWA資產的基本面強勁，但與該領域相關的代幣一直表現不佳——專家認為這是整體市場下行的結果。
“Kunz表示：“整個市場的價格都在下跌，這並非RWA項目的特定問題。TVL仍在增長，顯示需求仍在。市場情緒尚未與基本面同步。一旦同步，這些項目很可能會迅速重新定價。”
Van der Veen則提供了更為冷峻的觀點，解釋說價值正在累積於工具本身，而非代幣。
“BlackRock的BUIDL管理著超過15億美元的資產。這個價值在基金中，而不在任何治理代幣裡，”他說。“大多數RWA代幣仍是實用型代幣，沒有對通過協議流動的收入的索賠。採用率與代幣價格正逐步脫鉤，這是永久性的。”
