簡要摘要
荷蘭賭博管理局（Ksa）已對預測市場平台 Polymarket 的運營商 Adventure One QSS Inc. 發出罰款令，指控其在未取得許可的情況下提供所謂的非法賭博服務。這是該公司在全球監管機構加強對該行業審查的背景下，最新的法律挫折。 在週二發布的聲明中，Ksa 表示已命令 Polymarket 立即停止向荷蘭用戶提供服務。如未遵守，將每週被罰款42萬歐元（46.2萬美元），最高罰款額為84萬歐元（92.4萬美元）。 “預測市場正在興起，包括在荷蘭，” Ksa 的許可與監督主管 Ella Seijsener 表示。“這類公司提供的投注在我們的市場中無論在任何情況下都不被允許，即使是持牌公司也不例外。” 她指出，考慮到預測市場的“社會風險”，例如“可能影響選舉”，平台“構成非法賭博”。她補充說：“沒有 Ksa 許可的任何人都不應在我們的市場中經營。這也適用於這些新型賭博平台。”
全球預測市場的發展 此次執法行動正值預測市場在全球範圍內迅速普及之際。像 Polymarket 及其主要競爭對手 Kalshi 這樣的平台在過去兩年中呈爆炸性增長，尤其是在2024年美國總統選舉等重大政治事件期間。根據 Dune 和 Keyrock 2025年11月的報告，主要平台的月交易額合計超過135億美元，處理超過4300萬筆交易。 該行業的爭議集中在一個核心問題：預測市場運營商堅稱它們不是賭博平台，而多個司法管轄區的監管機構則認為，允許用戶在不確定的現實結果上下注，等同於賭博。隨著這些市場擴展到政治、體育和宏觀經濟事件，當局越來越質疑它們是否屬於現有的賭博法律範疇。 這些監管阻力並未阻止 Polymarket 的商業野心。週三，該公司宣布與 Substack 合作，允許出版平台的作者將 Polymarket 的實時數據整合到他們的電子報中，並表示“新聞業在有實時市場支持時會更好”。此外，該公司在一月末與美國職業足球大聯盟（Major League Soccer）建立了合作關係，而競爭對手 Kalshi 則與 CNBC 和 CNN 簽訂了合作協議。
Polymarket 未對置評請求作出回應。 Polymarket 和 Kalshi 多次聲稱其產品是作為金融工具而非賭注來結構化的。Kalshi 的 CEO Tarek Mansour 去年四月表示，該公司提供的是“事件合約”，而非賭注，並將平台描述為“一個開放的金融市場”，用戶在此平台上相互交易，而非與莊家對賭。 “如果我們在賭博，那我認為你基本上是在說整個金融市場都是賭博，”他當時說。
監管阻力 儘管有這些說法，預測市場公司正面臨日益增長的法律壓力。Kalshi 目前正在紐約南區法院為一宗集體訴訟辯護，指控其作為“非法且未經許可的體育博彩”。Polymarket 和其他平台在美國多個州、英國、法國、德國、意大利、澳大利亞、新加坡、葡萄牙、匈牙利、泰國等地也遇到法律或監管挑戰。 僅在美國，就有數十宗針對預測市場的訴訟由聯邦當局、原住民部落、投資者（損失資金者）和賭博監管機構提起。 Blockchain Netherlands Foundation 的董事會成員 Jan Scheele 表示，荷蘭的行動與該國一貫嚴格的監管立場一致。“在荷蘭背景下，這並不算不尋常，”他說，並補充荷蘭“在許可要求和監管合規方面，尤其是在加密貨幣和數字資產等新興行業，具有相對嚴格的標準。” 他補充說，當局通常期望公司在向荷蘭用戶提供服務前獲得適當的許可，並持續遵守消費者保護和反洗錢規定。 Scheele 表示，荷蘭監管機構傾向於採取積極執法立場，認為公司未經授權或違反法律義務的行為。“這反映了一種以消費者保護和系統完整性為優先的監管文化，而非更寬容、以創新為先的態度。”
從監管角度來看，他補充說，當局通常關注一個產品能讓用戶做什麼，而非其標籤。如果用戶能在不確定的現實事件上下注並在正確時獲得經濟回報，這在經濟和行為層面上都可能類似於賭博，即使界面看起來像交易平台，交易也以加密資產結算。 同時，Scheele 指出，一些預測市場可能具有信息聚合的功能，能匯集分散的知識並傳達對未來發展的預期。理論上，這類市場可以支持決策或風險管理，超越娛樂性投注。然而，根據目前荷蘭法律，如果活動被認定為賭博，其潛在的信息價值並不足以免除許可要求。
