Ecoinometrics 警告比特幣可能進一步下跌，若科技股回落，因為更緊密的股市相關性增加了下行風險。
根據宏觀研究公司 Ecoinometrics 的說法，如果美國股市失去動能，比特幣可能會迎來另一波下行。在最近的一則X（前Twitter）貼文中，該公司表示BTC不再獨立交易，而是與股票、資金流動和更廣泛的宏觀經濟狀況密切相關。隨著科技股放緩，美聯儲保持穩定，風險仍偏向下行。
在一篇最新文章中，比特幣宏觀情報公司 Ecoinometrics 表示，BTC 不再孤立交易。近年來，股票與資金流動之間的相關性變得更緊密。因此，比特幣現在更像是整個股市系統的一部分，而非獨立運作。
這個原始貨幣在近期試圖穩定，但價格結構並未確認明確的底部。資產仍低於其200日移動平均線，且該趨勢線已開始向下傾斜。這通常預示著熊市，且目前尚未出現明顯的反彈跡象。
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— ecoinometrics (@ecoinometrics) 2026年2月20日
同時，納斯達克100指數尚未進入結構性下行趨勢。價格已橫盤約3個月，但200日移動平均線仍向上，代表股市放緩，但尚未崩潰。
根據 Ecoinometrics 的分析，這種差距造成了一個不穩定的局面。比特幣已顯示出負面動能，而股市仍在支撐中。如果納斯達克指數崩潰並失去長期趨勢，所有風險資產的下行壓力可能會增加。
Ecoinometrics 也指出，歷史上沒有出現科技股進入真正熊市的同時，比特幣能夠悄然站穩的案例。2022年，一旦科技股明顯進入下行趨勢，該資產並未保持穩定，而是與市場同步下跌。
“已經跌了很多”並未保護比特幣免受進一步損失。即使資產已經大幅下跌，它仍然持續下行。
波動率數據也顯示，比特幣現在的行為不同以往。在早期周期中，價格波動在牛市和熊市期間都變得極端。在上一個周期中，這些波動較為平緩。即使經歷完整的熊市和復甦階段，波動率也未達到過去的高點。
自2022年底以來的峰值波動率遠低於前幾個周期。有時，比特幣的波動率甚至低於Nvidia的水平。這一轉變反映了需求驅動者的變化。
現貨比特幣ETF 現在在市場方向上扮演重要角色。ETF資金流動通常比早期散戶驅動的浪潮更大、更穩定。大戶（Whale）活動仍影響市場，但不再像以前那樣主導價格走勢。
因此，極端短期波動變得較少見。長期波動在一個完整周期內已經收縮。比特幣現在更像是一個傳統的風險資產，而非一個脫離的投機工具。
更多機構投資者持有比特幣，這使得價格波動更為穩定。然而，也意味著資產的走勢更緊密地跟隨股票，尤其是成長股和科技股。如果股市大幅下跌，比特幣可能也會跟著下行。
一些交易者認為，美聯儲在一月會議後變得更為激進。Ecoinometrics 表示不同意。該公司利用一個衡量整體語調的模型來分析聯準會的聲明。
其聯準會溝通指數顯示，最新的會議紀要略偏鷹派，但這種語調已在多次會議中保持一致。
另一方面，通脹有所改善，但尚未完全受控。勞動市場依然堅挺，意味著降息並非迫在眉睫。聯準會處於中間立場，並未傳達新一輪收緊的信號。
對比特幣來說，穩定的聯準會政策降低了突發政策震盪的風險。同時，也沒有明確的降息支持。Ecoinometrics 結論是，風險仍偏向下行。
比特幣已處於熊市趨勢，並與股市緊密相關。如果股市疲弱，資產很可能也會跟著下跌。在科技股恢復或市場出現大規模拋售清除過剩風險之前，保持謹慎是明智的。
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