加密貨幣投資產品上週持續撤退，資金外流總計2.88億美元，延續五週的資金撤出潮，這也是自2024年美國現貨比特幣ETF開始交易以來，最長的一次連續撤資。最新數據使今年以來的贖回金額接近40億美元，儘管總外流仍低於去年同期的60億美元。在更廣泛的加密貨幣ETF市場中，本週交易活動降至170億美元，是自2025年中以來最為平淡的一週，顯示投資者情緒低迷，受持續的風險情緒和監管消息影響。比特幣領先資金外流，而空頭比特幣產品的空頭押注仍在持續。CoinShares還宣布將歐洲最大實物支持比特幣ETF的管理費降低，旨在提升競爭力，詳見公司報告及相關申請文件。
重點摘要
上週加密貨幣ETF資金外流總計2.88億美元，延續五週的撤資潮，並推動今年以來的贖回金額接近40億美元。
比特幣基金佔據主要份額，約撤出2.15億美元，而空頭比特幣產品則吸引了550萬美元的資金流入，為加密資產中最大淨流入。
以太坊基金約減少3650萬美元，導致今年以來的損失接近5億美元；XRP和Solana則分別錄得約350萬美元和330萬美元的溫和資金流入。
CoinShares立即將其旗艦BITC ETF的管理費降低至0.15%，此舉旨在提升歐洲最大實物支持比特幣ETF的競爭力。
美國現貨比特幣ETF在週五出現復甦跡象，交易量升至約37億美元，儘管本週仍以約3.16億美元的淨外流收尾。
提及標的：$BTC、$ETH、$XRP、$SOL、$BITC
市場情緒：看空
市場背景：加密貨幣ETF的持續撤資反映出投資者對風險的謹慎態度和選擇性參與，即使一些結構性改善措施（如降低費用）正試圖恢復競爭力。整體環境受到宏觀經濟逆風和監管日益嚴格的影響，影響投資者對加密相關產品的需求以及新產品吸引資金的速度。
為何重要
加密投資產品的資金持續外流，代表專業與散戶投資者對相關工具持謹慎態度，儘管市場出現積極進展，如推出低成本產品。這些外流並非局限於某一資產類別，而是涵蓋比特幣ETF、以太坊基金及較小市值的加密貨幣，顯示出一種普遍的避險情緒，而非針對單一幣種的押注。
比特幣仍是資金流動的核心動力。上週約有2.15億美元從比特幣ETF撤出，該資產的價格動態持續影響整體ETF市場的情緒。相反，尋求對沖或表達看空觀點的交易者則進入空頭比特幣產品，該類產品吸引了55萬美元的最大淨流入，突顯出市場中部分投資者仍持看空偏好，即使部分資金也在轉向XRP和Solana等其他資產。
從產品角度來看，CoinShares將BITC管理費降低至0.15%的決策，並非短期促銷，而是持續調整價格策略的表現。此舉旨在吸引更多長期持有者，穩定資金流入，若流入隨費率降低而增加，將有助於穩定資金流。值得注意的是，BITC於2021年1月推出，基礎費用為0.98%，新費率代表在競爭激烈且費用壓力大的市場中，價格的重大調整。
在ETF方面，美國現貨比特幣ETF週五出現意外回暖，日交易量升至約37億美元，顯示在經歷數週的流動性收縮後，市場出現復甦跡象。儘管本週仍以約3.16億美元的淨外流收場，但這一動作暗示投資者重新點燃興趣，若宏觀經濟條件持續支持，且ETF供應商持續優化產品特性與流動性渠道，未來或將迎來更活躍的交易期。
今年以來，比特幣ETF的整體表現仍較為艱難，僅比特幣ETF的淨外流約13億美元，反映出市場在波動與監管壓力下難以持續推動動能。以太坊及其他主要資產的表現也顯示出投資者在權衡不同的風險回報，ETH出現較大資金外流，而XRP和Solana則有較小的資金流入，反映資金在多元化配置中的調整。
CoinShares執行長Jean-Marie Mognetti在財報中表示，將BITC費用降低至0.15%的決策是結構性變革的信號，而非短期促銷。此舉旨在反映持續追求更具競爭力的定價策略，吸引長期投資者，並在需求變化中保持產品的吸引力。這一調整可能影響機構與高端散戶的情緒，因為他們在評估加密資產ETF的投資時，費用水平是重要考量。
接下來的觀察重點
關注CoinShares下一週的資金流動更新，留意資產類別（如BTC、ETH、XRP、SOL）是否出現反轉或持續外流。
追蹤BITC較低管理費是否在未來幾週轉化為實質性資金流入，以及類似的價格調整是否擴散至其他歐洲加密ETF。
關注美國現貨比特幣ETF的交易量變化，新的需求浪潮可能改變週內資金流動的平衡。
觀察比特幣ETF是否能維持今年的外流趨勢，或在價格波動與投資者情緒轉變中展現穩定跡象。
資料來源與驗證
CoinShares每週報告（第274期）詳述數字資產基金流動與資產層面變動。
CoinShares公告BITC管理費降至0.15%的新聞稿，為歐洲最大實物支持比特幣ETF。
SoSoValue提供的美國現貨比特幣ETF每日交易量與每週資金流動數據。
Cointelegraph關於現貨比特幣ETF活動及整體資金流動格局的報導，包括五週淨外流的相關資料。
加密資金流、費用變動與ETF市場演變
上週市場活動凸顯出一個謹慎但逐步演變的ETF環境。比特幣（CRYPTO: BTC）基金的資金外流凸顯出比特幣相關產品對風險偏好的敏感性。涵蓋以太坊（CRYPTO: ETH）的投資工具也出現下滑，而XRP（CRYPTO: XRP）和Solana（CRYPTO: SOL）則呈現較小且較為多元的變動，顯示投資者在追求多元化敞口時進行再平衡。比特幣ETF與山寨幣資金流的差異，尤其是比特幣ETF對整體負面氛圍的貢獻，突顯出加密資產市場仍深受宏觀經濟與監管動態的影響。行業持續測試定價策略與流動性供應，BITC（交易所代碼：BITC）目前以較低費用運作，可能重塑歐洲上市加密產品的競爭格局。
在交易量方面，美國現貨比特幣ETF週五的數據顯示韌性，日交易量達到37億美元，經歷一段低迷後出現回升。儘管本週仍以約3.16億美元的淨外流收場，但交易量的增加暗示投資者對實物支持敞口的興趣可能正在復甦，尤其是在波動性與政策信號影響下重新評估風險與回報。ETF交易量的數據與推文訊號對於關注流動性狀況的交易者來說具有重要參考價值，因為活躍的交易能改善執行品質並縮小大宗交易的買賣價差。
從產品設計角度來看，BITC費用的降低是一個具有實質意義的調整。較低的費用能提升長期持有者的淨收益，也可能吸引此前認為歐洲加密ETF較昂貴的新投資者。CoinShares公告的費用調整，反映出行業追求更具競爭力的成本結構的趨勢，並在競爭激烈的歐洲及全球市場中追求額外資金流入。雖然費用降低不一定立即帶來資金流入，但為投資者重新評估敞口與資產配置提供了框架，包括比特幣、以太坊、XRP和Solana等資產，這在最新一週的資金流中已有所體現。
總結來說，加密ETF的現狀仍較為複雜：比特幣相關產品的資金外流持續，但部分山寨幣基金則出現選擇性資金流入，而像BITC的費用調整等結構性變革，則為未來資金動向增添變數。未來幾週，ETF供應商與市場參與者將密切觀察價格動態、監管變化與產品改進是否能帶來更穩定甚至改善的資金流環境。
本文最初刊載於Crypto Funds Lose $288M as ETPs Extend Outflows to Five Weeks on Crypto Breaking News — 您值得信賴的加密新聞、比特幣新聞與區塊鏈更新來源。
