多家機構清倉微策略！MSTR 反彈 30% 後面臨新壓力測試

多家機構投資者透過最新季度 13F 申報文件披露，已大幅減持或完全清微策略（MSTR）股份，包括 Angeles Wealth Management 與 Wealth Watch Advisors 在內的機構均宣告 100% 退出。MSTR 股價雖於 2 月初觸底後反彈約 30%，但過去一個月累計跌幅仍達 19%。

機構 13F 申報揭露：清倉行為形成系統性趨勢

（來源：Fintel）

13F 為美國證券交易委員會（SEC）要求管理資產逾 1 億美元的機構每季度申報的持倉文件，揭露時間通常滯後 45 天，所反映的為上一季度末的決策。此次多家機構的集中披露，顯示在微策略近期下跌週期中，機構資金普遍選擇降低或退出部位。

主要機構持倉調整一覽

Angeles Wealth Management：完全清倉，減持 100%

Wealth Watch Advisors：完全清倉，減持 100%

Caitlin John LLC：減持 96.54%，僅保留象徵性持股

Kovitz Investment Group：減持 19.31%，持股市值同期下跌逾 62%

Atomic Financial Group：減持 18.61%，持股市值下跌超過 61%

Invesco Group：逆勢增持 14.12%，但整體持倉市值仍下跌逾 46%

機構投資者在反彈期間集中披露清倉動向，被市場視為系統性信心減弱的觀察指標。

技術指標三重警示：動能背離持續惡化

（來源：Trading View）

RSI 看跌背離

11 月 18 日至 2 月 20 日期間，MSTR 股價形成更低高點，但相對強弱指數（RSI）卻出現更高高點，構成技術看跌背離。此背離出現在持續下降趨勢中，顯示近期反彈的動能正逐步耗散；若股價無法有效突破 135 美元阻力，訊號可信度將進一步增強。

OBV 走弱揭示賣壓主導

資金平衡量（OBV）自 2 月 9 日以來持續下滑，而股價基本橫盤整理。OBV 下降代表賣方成交量持續大於買方，顯示當前反彈缺乏成交量支撐，支撐力度存疑。

MFI 顯示散戶逢低承接有限

資金流量指數（MFI）在 2 月 5 日至 19 日期間形成略高低點，顯示部分資金在低位進行逢低買進操作，或可解釋 MSTR 維持在近期低點上方的原因。然而，缺乏機構資金重新介入的情況下，散戶承接力量通常難以支撐持續性反彈。

關鍵技術位：139 美元阻力與 106 美元防線的雙向考驗

MSTR 股價目前處於自去年 11 月以來形成的下降楔形形態內，以下技術位將主導短期走向：

139 美元：20 日指數移動平均線（EMA）所在，突破後有望延伸至 163 美元；1 月上次回測此位後股價在短期內上漲近 15%

119 美元：近期盤整支撐，失守將顯著削弱當前反彈結構

106 美元：關鍵防守位，若跌破可能引發連鎖下跌

96 美元 / 86 美元：106 美元失守後的次要支撐，較當前水準下行空間達 20% 至 35%

微策略目前持有超過 717,000 枚比特幣，股價走勢與比特幣市場高度連動，比特幣持續承壓將直接放大上述下行技術風險。

常見問題

微策略機構投資者的 13F 清倉披露代表什麼意義？

13F 為 SEC 規定的機構季度持倉申報文件，揭露存在 45 天滯後。此次多家機構披露的大幅減持或完全清倉，反映上一季度末的決策，顯示機構在近期下跌週期中系統性降低對微策略的暴露部位。

微策略 MSTR 目前的關鍵技術支撐位在哪裡？

當前最關鍵的支撐位為 119 美元與 106 美元。技術分析顯示，若 106 美元失守，下方支撐位依次落在 96 美元與 86 美元；恢復上漲動能的關鍵阻力位為 139 美元（20 日 EMA）。

微策略持有比特幣如何影響其股票風險？

微策略持有逾 717,000 枚比特幣，使其股價估值高度依賴比特幣市場表現。比特幣若繼續承壓，將直接影響微策略的資產負債表估值，並放大 MSTR 股價的下行波動空間。