WisdomTree 首次實現代幣化基金全天候結算，SEC 豁免開創先例

全球資產管理公司 WisdomTree 宣布，旗下國債貨幣市場數位基金（WTGXX）正式推出全天候 24 小時交易與即時結算功能，成為首個在美國監管框架下獲准以交易商—委託人流動性模式進行全天候交易的已註冊代幣化共同基金份額。此次功能上線獲得美國證券交易委員會（SEC）授予的豁免批准。

突破 T+1 限制：全天候即時結算的核心意義

傳統共同基金受 T+1 結算週期限制，投資者在完成交易後需等待一個交易日才能完成結算。WTGXX 的即時結算機制徹底消除了這一延遲，使投資者能夠即時買入收益型資產，減少因閒置現金等待結算而產生的「現金拖累」效應。

WisdomTree 數位資產主管 Will Peck 表示：「即時結算一直是區塊鏈與 RWA（現實世界資產）代幣化技術的真正核心優勢之一。我們非常感謝 SEC 與 FINRA 的積極配合，授予必要的豁免和監管批准，使這項創新得以推向市場。」

此次功能上線的同步創新包括：

全天候 24 小時交易：突破傳統市場的交易時段限制，實現無間斷流動性

即時結算：以 USDC 穩定幣作為初始結算媒介，消除 T+1 等待週期

持續分紅機制：依據區塊鏈時間戳追蹤日內持倉時長，按比例分配每日收益，即使代幣在日內於不同錢包間轉移，持有者仍可獲得對應的利息分配

技術架構：交易商委託人模式與基金初級市場並存

WTGXX 的全天候交易並非透過交易所或交易場所進行，而是採用交易商—委託人（Dealer-Principal）模式，由 WisdomTree Securities 以自身資產負債表能力為基礎，與投資者進行雙邊交易。這一設計使全天候交易得以實現，同時完整保留了基金原有的初級市場申購贖回結構。

此模式的核心邏輯是，交易透過經紀商的庫存進行結算，而非直接與基金結算，因此不需要改變基金的底層運作機制。結合現有的點對點（P2P）代幣轉帳功能，WisdomTree Connect™ 平台支援 WTGXX 在不同錢包、帳戶及交易對手之間實現無摩擦的全天候資產流動。

市場准入與未來展望

此次功能初期透過 WisdomTree Connect™ 向機構投資者開放，首批參與的交易商為 WisdomTree Securities。隨著時間推移，其他符合條件的非關聯經紀商亦可申請參與，進一步擴大市場流動性來源。

未來，WisdomTree 計劃透過 WisdomTree Prime® 及其他管道，將全天候交易與即時結算功能向零售投資者開放。WTGXX 此前已協助加密原生機構更有效地進行鏈上資金管理，消除了投資者為獲取收益型資產而進行鏈下交易的需求。

常見問題

WisdomTree WTGXX 的全天候交易在技術上如何實現？

WTGXX 採用交易商—委託人流動性模式，交易透過 WisdomTree Securities 的自有庫存進行結算，而非直接在交易所撮合或由基金直接承接。這一設計繞開了傳統基金的日度結算週期，同時以 USDC 穩定幣作為結算媒介，實現技術層面的即時到帳。

此次 SEC 豁免對行業有何更廣泛的意義？

根據 1940 年《投資公司法》，已登記基金從未獲准以此類全天候模式進行二級市場代幣化份額交易。此次 SEC 豁免是繼 ETF 結構創新以來，傳統基金監管框架中最具歷史意義的突破，為未來更多資產類別的代幣化提供了監管路徑參考。

普通零售投資者何時能使用 WTGXX 的全天候交易功能？

目前，全天候交易功能透過 WisdomTree Connect™ 僅向機構投資者開放。WisdomTree 表示，未來可能透過 WisdomTree Prime® 及其他管道向零售投資者擴展，但具體時程尚未公布。