花旗:穩定幣獎勵限制或影響 USDC 擴張節奏,但不改 Circle 長期邏輯

花旗新聞,3 月 26 日,花旗銀行表示,美國《CLARITY 法案》草案中對穩定幣獎勵機制的限制,可能對 Circle(CRCL)構成階段性阻力,但不會動搖其長期投資邏輯。花旗分析師指出,該政策更可能影響規模擴張節奏,而非根本性威脅。

法案擬限制類似存款利息的穩定幣收益,但允許與交易或支付相關的激勵機制。由於 Circle 本身並不直接向 USDC 持有者支付收益,而是將儲備收益分配給某 CEX 等渠道合作方,因此其核心收入模式不會受到直接衝擊。花旗認為,獎勵減少可能削弱用戶持有 USDC 的短期動力,從而影響流通規模及二級市場流動性,但穩定幣採用的關鍵指標仍在於交易與支付量,而非流通量本身。

此前,受政策不確定性影響,Circle 股價一度下跌約 20%。不過包括 Bernstein 在內的機構認為,市場可能誤讀了政策影響,監管重點在於限制向用戶分配收益的平台(如某 CEX),而非 Circle 的儲備收益模式。

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