Delhivery 下跌 3.5%，因 Amazon 進入第三方供應鏈

根據《經濟時報》（The Economic Times），在亞馬遜宣布將其供應鏈服務開放給其他企業之後，印度物流公司 Delhivery 在盤初一度下跌最多 3.5%。此舉將加劇物流合約的競爭，因為亞馬遜的服務可讓公司透過其貨運、倉儲、履約以及包裹網路來存放與出貨。受此公告影響，美國交易中 FedEx 與 UPS 股價各自皆下跌超過 9%。

Amazon 的第三方物流擴張

亞馬遜決定將其配送基礎設施向外部企業開放，意味著物流產業出現更廣泛的轉變。類似動作也已由 Flipkart 的自家物流部門 Ekart 推出，該部門也正在向第三方使用者開放。該服務讓直面消費者（D2C）品牌與中小型企業能夠取得超過 14,000 個 PIN 碼（郵政服務區域），且無須自行建立配送網路。

這種轉變將先前原本屬於內部成本的項目，變成按次或按量付費的服務模式，可能進而標準化最後一哩配送，也就是將包裹送達客戶的最後一步。

Delhivery 的財務狀況

Delhivery 的市場反應反映出潛在的財務壓力。在 2026 財年第三季（Q3 FY26），公司錄得 396 百萬盧比（4.17 百萬美元）的淨利，但非營業收入承擔了該結果，其他收入相當於稅前利潤的 120.42%。這表示若沒有非營業收入，稅前利潤將為負值。

資本效率也落後同業。Delhivery 的平均股東權益報酬率為 0.45%，而 Blue Dart Express 為 30.90%（Blue Dart Express 是一家印度物流與包裹配送公司）。若亞馬遜在競爭激烈的物流市場利用更充裕的資金把價格往下推，這個落差將使 Delhivery 更加暴露於風險之中。

員工股票期權與策略性動作

Delhivery 核准根據 ESOP 2012 發行 100,360 份員工股票期權，行權價格為每股 1 盧比（Re 1），自 5 月 1 日起生效。公司先前收購了 Ecom Express（印度一家第三方物流公司），此舉旨在為了在正進行整併的物流產業中競爭而增加規模。