伊朗戰爭停滯性通膨風險 由全球採購經理人指數（PMI）數據接受測試

預計在 2024 年 4 月 20–24 日這一週，透過第二輪採購經理人指數（PMI）以及多個國家的通膨數據，來揭示中東衝突所帶來的經濟影響。國際貨幣基金會（IMF）警告可能存在接近衰退的風險，IMF 管理總裁 Kristalina Georgieva 表示：「即便衝突結束，影響也已經『提前被內化』了」。在高度不確定的環境下，全球政策制定者對政策回應仍保持審慎。

全球滯脹疑慮與調查數據

PMI (PMI) 將會密切關注 4 月份的採購經理人指數，以尋找滯脹的跡象——1970 年代曾出現的「物價上升、成長停滯」的組合。PMI 編製商 S&P Global 首席商業經濟學家 Chris Williamson 援引了 3 月份整體全球衡量所凸顯的滯脹風險。

根據 Bloomberg 的預測，來自德國、法國、歐元區與英國的 PMI 指數預計將在 4 月出現普遍惡化，而美國的相關指標則被認為變動不大。4 月份的初步數據將於 4 月 23 日公布，地點包括澳洲、美國以及其他經濟體。

歐洲央行（ECB）首席經濟學家 Philip Lane 承認，在不確定性之下解讀調查數據面臨挑戰，他表示：「我們將會有一套非常完整的調查數據。當然，那些在回答這些調查的人，看的也是跟我們看的一樣的世界。」歐洲央行將在 4 月下旬於審閱 PMI 數據、4 月 23 日的法國企業信心，以及 4 月 24 日的德國 Ifo 企業景氣指標之後，決定利率。美國聯邦準備理事會（Fed）將在本週結束前檢視密西根大學的情緒指數。

IMF 管理總裁 Georgieva 警告，即使是全面的分析也有其極限：「我們都需要學會在高且長期的不確定性環境中運作。」

亞洲通膨與利率決策行事曆

與全球能源衝擊相關的通膨風險，將主導亞洲的經濟行事曆。中國的貸款最優惠利率（LPR）決策將在 4 月 20 日公布，預計不會有變動，因政策制定者在提供成長支持與貨幣壓力之間取得平衡。

來自紐西蘭、日本、泰國與馬來西亞的貿易數據，將提供外部需求的早期讀數。紐西蘭 4 月 21 日公布的第一季通膨數據，是央行政策展望的重要輸入項。

印尼的利率決策將在 4 月 22 日，預計政策制定者會維持不變，因他們在權衡貨幣穩定與上升的輸入型通膨。

4 月 23 日帶來亞洲本週最密集的數據流。澳洲、日本與印度的 PMI 讀數將提供即時的企業狀況訊號，而來自新加坡、香港與日本的通膨數據，將提供更高能源價格向下游傳導（pass-through）的早期證據。菲律賓央行預計將其基準利率上調 25 個基點至 4.5%，突顯該地區部分國家存在偏向緊縮的傾向。南韓的消費者信心數據將被密切關注，以判斷家庭是否出現壓力。日本的百貨商店銷售與領先指標，將用以評估國內需求的韌性。