K-AI 晶片製造商在產能爬坡期間展現研發支出分歧
南韓人工智慧半導體無晶圓廠（fabless）公司在於 2026 年 4 月 16 日向金融監督服務 (FSS) 提交的 2025 財務報告中，展現出截然不同的研發支出模式，反映出它們在產品開發生命週期中的各自立場。Rebellion 與 HyperAccel 將重心放在下一代晶片設計與原型驗證，每年投入超過 100 億韓元 (KRW)；而 Furiosa AI 與 DeepX 則轉向量產，導致其申報的研發（R&D）費用下降，因為開發成本被重新分類為銷貨成本（cost of goods sold），依金融監督服務電子揭露系統所示。
於下一代晶片開發中進行高額研發投入
Rebellion 在 2025 年於一般研發費用上執行 1,198 億韓元 (KRW)，較 2024 年的 817 億韓元 (KRW) 成長 46.6%，此依該公司向金融監督服務提交的合併查核報告。該支出超過公司的總營收 320 億韓元 (KRW) 的 3.7 倍，顯示其對下一代 AI 半導體設計與原型製造進行了密集投資。該支出反映 Rebellion 專注於自三星電子（Samsung Electronics）的晶圓代工事業部取得先進製程（advanced-node）的智慧財產權 (IP)，並為全球工程人才支付設計團隊薪資，依金融監督服務申報與公司揭露內容所示。
HyperAccel 亦同樣優先投入研發，依該公司合併查核報告，其在 2025 年於一般研發費用上執行 42.2 億韓元 (KRW)。該公司擴增初期晶片組設計人員，並提高相關薪資成本，以搶攻大型語言模型 (LLM) 加速器市場，依 HyperAccel 的金融監督服務申報文件所示。HyperAccel 首席技術官 Jin-won Lee 在一份正式公司對外溝通中表示：「由於公司持續擴大人員規模，研發費用預期將持續增加。」
Rebellion 執行長 Park Sung-hyun 率領公司策略，即使營運虧損持續擴大，仍優先推進下一代晶片技術的開發。
轉向量產與成本重新分類
Furiosa AI 的一般研發費用在 2025 年降至 362 億韓元 KRW，較 2024 年的 563 億韓元 KRW 減少 35.7%，此依該公司向金融監督服務提交的合併查核報告。然而，這項下降並不代表開發活動減少。相反地，第二代產品「Renegade」RNGD 完成其開發週期並進入量產 MP 階段，導致原型製造與測試成本依 Furiosa AI 向金融監督服務所作的正式聲明，從研發類別轉移至銷貨成本。Furiosa AI 一名代表解釋道：「當開發結束並開始量產後，相關成本現在被歸類為銷貨成本，因此與去年相比，研發費用降低。今年起，我們預期在開始第三代晶片開發時，將再次記錄大量的研發費用。」
DeepX（專精於邊緣端人工智慧應用）在 2025 年的一般研發費用報告為 82 億韓元 KRW，依該公司合併查核報告。下降反映第一代晶片開發 DX-M1 已完成，以及轉向全球配銷供應管道；由於商業化，先前的大量研發成本現在被重新分類為銷貨成本，依 DeepX 的金融監督服務申報文件。隨著產品進入商業化部署，該公司的會計處理已從開發階段費用認列，改為製造與初始供應成本的分類。
以獲利能力驗證作為關鍵指標
雖然四家公司申報的研發數據存在落差，但產業參與者指出，晶片商業化後的獲利能力驗證是關鍵觀察點，依向監管機關提交的產業評論所示。將研發費用重新分類至銷貨成本，意味著當晶片從設計轉向生產時，無晶圓廠公司現在面臨具體的存貨與銷貨成本財務風險，依產業分析師的說明。產業參與者強調，必須迫切展示具備量產效率、能夠創造實際市場毛利的能力，依其提供給監管當局的說明所示。
一名產業代表表示：「直到現在，公司仍可僅憑市場預期來取得投資。現在他們必須透過量產來證明自己。只要晶片真正開始生產，存貨管理與降本能力的管理能力就會變得至關重要」，並指出「這些因素也將影響首次公開募股 IPOs 」，依載於監管申報文件中的產業評論。
常見問答
Q: 為何 Furiosa AI 與 DeepX 在 2025 年的研發費用較 2024 年更低？
由於其主力產品從開發階段轉為量產，相關成本的會計分類已由研發費用改為銷貨成本。此重新分類是反映產品生命週期階段的標準會計實務，並非開發活動減少。依 Furiosa AI 向金融監督服務提交的正式聲明，該公司計劃在 2026 年隨著開始第三代晶片開發，恢復大量研發支出。
Q: Rebellion 的研發支出年對年增加了多少？
依該公司於 2026 年 4 月 16 日向金融監督服務提交的合併查核報告，Rebellion 的一般研發費用增加了 46.6%，由 2024 年的 817 億韓元 KRW 提高至 2025 年的 1,198 億韓元 KRW。該支出超過公司的總營收 320 億韓元 KRW 的 3.7 倍。
Q: 從研發（R&D）重新分類至銷貨成本（cost of goods sold）的意義是什麼？
此項轉變顯示，當其晶片進入商業量產時，無晶圓廠公司將承擔具體的存貨與製造成本風險。依產業評論所述，這代表從技術驗證轉向營運效率測試；在此階段，獲利取決於管理產量良率、存貨水位與單位經濟，而不僅是研發強度。