Kaiko 報告：Robinhood 代幣上線前未平倉合約及資金費率異常飆升
據 Cointelegraph 於 5 月 6 日報道，市場數據機構 Kaiko 於週一發布報告指，在 Robinhood 宣布多個代幣上線前，永續期貨市場的未平倉合約、資金費率及鏈上交易模式異常；Kaiko 研究分析師 Laurens Fraussen 在報告中提問，上述現象是否反映部分交易者在公告發布前已預先布倉。
最典型案例：地址 0xa1E 的布倉記錄
（來源：Kaiko）
根據 Kaiko 報告，最具代表性的案例為錢包地址「0xa1E」。Kaiko 指出，該地址於 2026 年 1 月 15 日上午 11:05 UTC 在去中心化交易所 Hyperliquid 上開立了 Lighter（LIT）代幣多頭頭寸，比 Robinhood 於當日下午 12:12 宣布 LIT 上線早約一小時；該地址在公告發布後約 50 分鐘的下午 1:00 完成平倉。
根據 Kaiko 報告，同一地址隨後於 4 月 28 日開立了與 HOOD 掛鉤的永續合約空頭頭寸，數小時後，Robinhood 公布的第一季度營收低於分析師預期；當日 HOOD 股價下跌後，該地址完成空頭平倉。
多個代幣上線前的異常數據
（來源：Kaiko）
根據 Kaiko 報告，在 Robinhood 宣布上線之前，多個代幣均出現未平倉合約及資金費率飆升，包括 Zcash（ZEC）、Synthetix（SNX）及 Near Protocol（NEAR）；三個代幣均在公告發布前出現價格漂移，並在上市公告前後數小時內錄得平均異常收益。
根據 Kaiko 報告，Fraussen 指出，多個其他錢包在上市前也採取了類似的布倉操作，並在報告中提問：「是否有多個參與者在公告發布前獲得了相同的信息？」
Kaiko 分析師的兩種解讀
根據 Cointelegraph 報道，Fraussen 向 Cointelegraph 表示，衍生品指標顯示，這種布倉模式在統計上具有一致性，並在多個資產上市事件中反覆出現；他指出，上述現象反映出以下兩種可能：「對 Robinhood 上市管道的特權訪問」，或「基於公開訊號建立的極其可靠的搶先交易方法」。
Fraussen 同時指出，部分老練的交易者也可能是基於資金費率飆升、成交量增加及未平倉合約激增等公開可見的市場訊號進行布倉，而非依賴非公開信息。
常見問題
Kaiko 的報告於何時發布？涉及哪些交易數據類型？
根據 Cointelegraph 2026 年 5 月 6 日的報道，Kaiko 報告於本週週一發布，Fraussen 向 Cointelegraph 提供了相關分析說明；報告涉及永續期貨市場的未平倉合約、資金費率及鏈上交易模式。
地址 0xa1E 在哪兩起事件中出現異常布倉？
根據 Kaiko 報告，地址 0xa1E 在兩起事件中出現：一是於 Robinhood 宣布 LIT 上線前約一小時在 Hyperliquid 開立多頭；二是於 Robinhood 公布低於預期的第一季度財報前數小時，開立 HOOD 掛鉤永續合約空頭。
Kaiko 分析師對異常布倉的解讀為何？
根據 Cointelegraph 報道，Fraussen 指出，相關現象可能代表對 Robinhood 上市管道的「特權訪問」，或基於公開訊號建立的可靠搶先交易方法；他同時指出，老練的交易者也可能基於資金費率等公開可見的市場訊號進行布倉。
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