Kraken 暫停 IPO！CFO 遭解雇，200 億虛擬貨幣交易所掀上市風波

加密貨幣交易所 Kraken 已暫停其首次公開募股（IPO）計畫，兩位知情人士透露，公司在去年 11 月宣告計劃上市後不到四個月即踩下煞車，主因是加密市場自 2025 年 10 月從記錄性高峰回落後持續低迷。與此同時，知情人士透露，Kraken 財務長（CFO）Stephanie Lemmerman 今年稍早已遭解雇。

暫停背後：市場低迷打亂上市節奏

Kraken 的 IPO 叫停，發生在加密市場整體走勢急轉直下的背景下。自 2025 年 10 月的周期高峰回落以來，比特幣（BTC）持續承壓，截至本文撰寫報約 71,155 美元。資產價格下跌和交易量走弱，對交易所類公司的估值與投資人情緒造成了顯著壓力，使上市時機愈發難以把握。

Kraken 母公司 Payward 的發言人回應表示：「正如我們在 11 月宣布的，我們已向 SEC 提交了保密文件，這就是我們目前能分享的全部內容。」

Kraken 近期三大關鍵動向

Kraken 在宣告暫停 IPO 之前，已相繼完成了一系列資本與人事舉措：

完成 8 億美元融資：Kraken 以 200 億美元估值籌得 8 億美元，其中包括 Citadel Securities 的 2 億美元投資，資金用途是推進將傳統金融市場引入區塊鏈基礎設施的計劃

秘密提交 S-1：Payward 於去年 11 月 19 日向 SEC 秘密提交 S-1 草案，涉及擬議的普通股首次公開發行

CFO 遭解雇：據知情人士透露，財務長 Stephanie Lemmerman 今年稍早已遭解雇，此事發生在 IPO 暫停之前，引發外界對公司上市準備度的疑慮

加密 IPO 全景：2025 豐收後 2026 遭遇逆風

2025 年是加密貨幣公司 IPO 的豐收年。根據 PitchBook 數據，全年至少有 11 家加密公司 IPO 共籌資 146 億美元，較 2024 年的 3.1 億美元大幅增長。Circle Internet（CRCL）、Bullish（BLSH）與 Gemini Space Station（GEMI）均在 2025 年成功上市。

然而，2026 年的市場環境明顯更為嚴峻。加密託管公司 BitGo 是 2026 年迄今唯一完成 IPO 的數位資產公司，股價已較上市時下跌 44%。相較之下，代幣化公司 Securitize（與貝萊德（BlackRock）深度合作）仍表示計劃上市，預計在第二季取得 SEC 批准後立即推進。

White & Case 合夥人 Laura Katherine Mann 指出，若說 2025 年的特點是數位資產庫相關上市，2026 年則以金融基礎設施為核心，下一波 IPO 候選企業將更加重視合規成熟度、經常性收入與營運韌性，而非以交易量驅動的高波動模式。

常見問題

Kraken 為何暫停 IPO 計畫？

根據知情人士，Kraken 暫停 IPO 的主要原因是加密市場自 2025 年 10 月持續低迷，比特幣從記錄性高峰回落後，交易量疲軟與估值壓力使上市時機不理想。知情人士稱，一旦市場條件改善，Kraken 可能重新考慮上市。

Kraken 的財務狀況與估值如何？

Kraken 母公司 Payward 以 200 億美元估值完成 8 億美元融資，其中包括 Citadel Securities 的 2 億美元投資。儘管 IPO 暫停，公司已秘密向 SEC 提交 S-1 草案，顯示上市計畫並未完全放棄。

2026 年加密貨幣 IPO 市場前景如何？

2026 年加密 IPO 市場面臨明顯逆風，唯一完成 IPO 的數位資產公司 BitGo 股價已下跌 44%。業界分析師指出，未來成功上市的企業將更注重合規成熟度、穩定收入與營運韌性，而非以交易量驅動的高波動商業模式。