根據 野村控股與子公司 Laser Digital 於 4 月 16 日公布、並由 CoinDesk 專文報導的 2026 年機構投資人調查，在 518 名日本機構投資人、家族辦公室與公益法人專業投資人中，有 65% 將加密資產視為與股票、債券、商品並列的關鍵分散配置工具，比 2024 年的 62% 再上升 3 個百分點。調查顯示機構對加密資產的 sentiment 在監管明朗化與新產品（ETF、質押、借貸）推動下，進入穩定爬升期。
低相關性是主要投資誘因
調查最關鍵的發現是：受訪者選擇加密資產的首要理由為「分散投資」，並重點強調加密與其他資產類別的低相關性。這顛覆了 2021 年前後「加密是高風險增長型資產」的單一定位 — 在全球利率、地緣風險、AI 股集中度上升的環境下，加密被機構重新詮釋為「非相關性資產」，性質接近黃金、商品或另類投資。
具體配置上，規劃未來三年內投資加密的受訪者中，79% 已有具體執行計畫（非僅概念階段），其中 60% 預計將總資產的 2%–5% 配置至加密資產。以日本機構投資人整體資產規模估算，這將形成相當可觀的被動買盤，並與 高盛申請比特幣收益型 ETF等華爾街動作形成東西呼應。
四大細分題材興趣均逾 60%
受訪者對加密內部細分題材的興趣遠超現貨 BTC／ETH 單一配置：質押／挖礦 66%、借貸／抵押貸款 65%、衍生品 63%、代幣化資產 65%，四大題材興趣皆過半。這意味著日本機構的第二階段配置將從「持有」走向「收益型」與「結構化產品」，推動 CEX、DEX、staking 服務商、RWA 代幣化平台同步受益。
日本監理推進強化配置意願
日本監理環境是本次 sentiment 改善的重要背景。今年 4 月日本通過修訂金融商品交易法，將加密資產正式歸類為金融商品 — 參見 日本修訂金融商品交易法一文的完整解析 — 並同步評估 2028 年放行加密 ETF的時程。對機構而言，法律地位確認與 ETF 通道打開，意味著信託、退休金、保險等更嚴格的投資者能以既有合規流程進場。
阻礙也依然明確
調查同時指出機構參與加密的主要障礙仍包括：稅務架構仍不利法人長期持有、內部風控（KYC／託管／會計）工作量龐大、以及部分機構章程尚未修訂。野村 2025 Q3 曾短暫縮減 Laser Digital 的加密部位，但並未退出賽道，意味著機構資金的進場節奏可能不是線性爬升，而是隨市況震盪配置 — 與 65% 的「視為分散工具」定位一致。對 crypto 產品端而言，下一波增量不會來自零售熱情，而是來自機構對「低相關性、可配置、可會計入表」的需求。
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