隨著 ChatGPT 用戶成長趨緩、Anthropic 與 Google 雙面夾擊，OpenAI 在衝刺 IPO 的關鍵時刻，正面臨前所未有的財務壓力。
(在燒掉千億美元之前，OpenAI 能把 ChatGPT 變成搖錢樹嗎？)
OpenAI 拉警報：2025 年用戶與營收目標雙雙落空
華爾街日報報導，OpenAI 未能達成 2025 年 ChatGPT 每週活躍用戶突破 10 億人的內部目標，以及未透露的年度營收目標。公司財務長 Sarah Friar 已向公司其他高層表達擔憂，若營收成長速度不夠快，OpenAI 未來可能無力支付已簽訂的資料中心合約費用。
董事會近期也更仔細審視公司的算力採購協議，對執行長 Sam Altman 在業務放緩之際仍持續擴張算力的策略提出質疑。
ChatGPT 的成長放緩已經不是近期的事。去年底，Google Gemini 迅速崛起，在流量上吃下許多 OpenAI 的市佔份額；今年，Anthropic 在程式開發與企業市場的競爭力持續提升，導致 OpenAI 連續幾個月未達到月度營收目標。訂閱用戶的流失，早已成為管理層不得不正視的隱憂。
6,000 億美元的算力豪賭開始動搖
Altman 多年來堅信算力短缺是 OpenAI 成長的最大瓶頸，去年更對此簽約，總計未來支出承諾高達約 6,000 億美元。
然而，隨著 ChatGPT 成長動能趨緩，這場「算力佈局策略」開始在公司內部引發議論。Friar 與其他高管正積極推動成本管控與財務紀律，與 Altman 的擴張路線產生分歧。對此，Altman 與 Friar 發表聯合聲明，強調兩人「每天都在共同努力爭取最多算力，立場完全一致」。
公司目前一方面削減 Sora 等非核心專案以控制支出，另一方面則持續押注程式開發工具 Codex 的高速成長，並於近期推出在多項基準測試中居前的 GPT-5.5。
史上最大融資能籌夠錢嗎？IPO 時程充滿變數
今年 3 月，OpenAI 完成了矽谷史上規模最大的融資輪，籌得 1,220 億美元，由亞馬遜 (Amazon)、輝達 (Nvidia) 與軟銀集團 (SoftBank) 等領投，公司估值達到 8,520 億美元。
然而，知情人士透露，預計在達成營收目標之前，這筆資金就會先在未來三年內耗盡。更別提部分資金還有附帶條件，視特定合作協議是否落實而定。
在年底上市計畫方面，Friar 則持保留態度，她認為 OpenAI 尚未達到公開上市公司所需的嚴格財報標準；然而 Altman 則傾向積極推進 IPO 時程。隨著馬斯克 (Elon Musk) 對 OpenAI 與 Altman 提起的訴訟也在本週正式開庭，公司目前可以說是蠟燭兩頭燒。
在成長瓶頸、競爭加劇、內部分歧與法律訴訟的四重壓力下，OpenAI 能否在年底前順利敲響 IPO 鐘聲，仍是未知數。
這篇文章 OpenAI ChatGPT 未達營收目標，財務長坦言算力支出恐付不出來 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
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