2026 加密貨幣法案卡關！川普中期選舉、政府關門風險到來

美國國會正審議全面監管加密產業的綜合法案，但能否在 2026 年中期選舉前通過充滿變數。加密倡導者表示，該法案成為法律的可能性僅 50-60%。參議院銀行委員會計劃 2026 年初審議法案，但必須與農業委員會版本協調。美國政府關門風險與川普中期選舉時間壓力，留給立法者的視窗僅剩 2026 年上半年。

50% 通過率背後的三大立法障礙

Anchorage Digital 政策主管 Kevin Wysocki 認為，該法案在 2026 年獲得通過成為法律的可能性為 50%。他表示：「我認為真正值得肯定的是，國會議員在共和黨和民主黨之間進行了很多對話，這是一個非常積極的信號。一些仍在討論的問題很棘手，而且立法本身涵蓋了銀行法、證券法、商品法——所以情況很複雜。」

參議院正審議旨在全面監管加密產業的綜合法案。參議院銀行委員會的草案擬在 SEC 和 CFTC 兩個主要聯邦機構之間分配管轄權，並引入「輔助資產」新術語，以明確哪些加密貨幣不屬於證券。同時，負責監督 CFTC 的參議院農業委員會上月也發布立法草案，該草案將賦予 CFTC 新的權力。這兩個委員會的法案版本需要協調。

先前人們曾樂觀地認為，參議院銀行委員會會在年底前舉行聽證會，對該法案進行修訂和投票，但這種樂觀情緒落空了。不過，參議院銀行委員會的發言人表示，他們現在正計劃在新年伊始對該法案進行審議，並指出與民主黨人的溝通已取得進展。發言人表示：「斯科特主席和參議院銀行委員會與民主黨同僚在兩黨共同支持的數位資產市場結構立法方面取得了顯著進展。委員會正在繼續磋商，並期待在 2026 年初進行審議。」

銀行和加密公司之間就收益穩定幣的監管方式存在分歧，這是雙方爭論的焦點之一。銀行業產業協會表示，今年夏季生效的穩定幣法案 GENIUS 存在關鍵漏洞，未能充分禁止發行方提供穩定幣利息。他們警告稱，這項疏漏可能導致穩定幣淪為儲蓄和信貸工具，而非簡單的支付工具，對傳統銀行造成「扭曲的市場誘因」。相較之下，加密支持者則表示，穩定幣提供收益的能力僅代表公平健康的競爭。

數位商會執行長卡博內表示，另一個問題是如何監管去中心化金融（DeFi），特別是如何從反洗錢的角度監管 DeFi 協議，以及某些代幣是否應該由 SEC 或 CFTC 管轄。鑑於 SEC 在前主席加里·根斯勒領導下對加密持更批判態度，人們擔心 SEC 會成為最終決策者。卡博內說：「如果立法規定 SEC 將成為第一個決定代幣是證券還是商品的決策者，這非常令人擔憂，這看起來很像走上加里·根斯勒的道路。」

2026 加密貨幣法案三大爭議焦點

1. 穩定幣收益之爭

· 銀行業要求禁止穩定幣支付利息，避免與存款競爭

· 加密公司認為收益穩定幣代表公平競爭

· GENIUS 法案漏洞成銀行與加密公司談判籌碼

2. SEC vs CFTC 管轄權之爭

· 誰有權決定代幣是證券還是商品？

· 加密業擔心 SEC 成為「街頭唯一警察」重演根斯勒路線

· DeFi 協議反洗錢監管標準尚未明確

3. CFTC 委員缺席危機

· 四位委員已離職或宣布離職，僅剩代理主席

· 民主黨將委員任命作為談判籌碼

· 機構權力擴大但人員不足引發擔憂

川普利益衝突成民主黨阻擊焦點

2026 加密貨幣法案的另一爭議點在於川普總統在加密領域的利益衝突。彭博社 7 月估計，這位現任總統已從其家族的加密項目中獲利約 6.2 億美元，其中包括 World Liberty Financial 的 DeFi 和穩定幣項目，該項目將川普及其三個兒子列為聯合創始人。此外，川普家族也持有礦業公司 American Bitcoin 20% 的股份。立法者也多次對川普就職前一周推出的自由浮動的「川普」（TRUMP）和「梅蘭妮亞」（MELANIA）主題幣表示擔憂。

參與參議院相關法案談判的懷俄明州共和黨參議員辛西婭·盧米斯在華盛頓特區舉行的區塊鏈協會政策峰會上表示，白宮曾參與制定有關倫理道德的措辭。盧米斯稱，她和民主黨參議員魯本·加列戈曾向白宮提交相關措辭，但遭到了拒絕。這顯示川普政府對限制總統家族加密業務的立法條款持抵制態度。

Saga 執行長廖麗貝表示，隨著中期選舉臨近，川普在加密領域的利益衝突可能會越來越受到關注。「我們看到民主黨正在圍繞可負擔性形成一個真正的資訊陣營，因此，任何帶有特權或總統或其政府人員不正當獲利意味的事情，都將在民主黨的宣傳中被反复抨擊。」這意味著，2026 加密貨幣法案可能成為中期選舉的政治武器，民主黨將利用川普的利益衝突攻擊共和黨。

中期選舉倒計時與政府關門雙重壓力

時間是 2026 加密貨幣法案面臨的最大敵人。Anchorage 的 Kevin Wysocki 表示，立法者們還有大約明年上半年的時間來通過法案，以免選舉季到來。他說：「就時間安排而言，我認為我們預計要等到下個月的前兩個季度，那時議員們才會真正專注於選舉事務。然後，或許在 2026 年底的假期前後會有一小段時間，可以在選舉後推進這項立法。」

數位商會執行長卡博內表示，如果參議院的法案審議工作在 1 月沒有進行，他會感到擔憂。「他們只需要一開始就展現出進展。如果到一月份我們還沒有看到這些，我就非常悲觀了。」卡博內認為，參議院法案需要先通過委員會投票，然後與農業委員會版本合併，提交參議院全體投票，最後還需與眾議院已通過的 Clarity 版本協調。「還有很多步驟需要完成。」

政府關門風險是另一重大威脅。國會在 11 月結束 43 天政府關門後，暫時為政府提供了資金。這筆資金將持續到 2026 年 1 月 30 日，但如果再次未能達成撥款協議，政府將再次停擺，加密貨幣法案的製定工作也將因此暫停。