Nvidia的網路業務正悄悄成為比你想像中更重要的事業

Nvidia的主導地位背後的真正故事已不僅僅是GPU。以下是實際發生的情況：近90%的購買資料中心AI系統的Nvidia客戶也在購買網路產品。這不是巧合——而是一個付出巨大回報的刻意策略。

數據說故事

在2026財年第三季度，Nvidia的網路收入達到82億美元，年增率高達162%，超出預期。這絕不是副業。網路部門包括NVLink (將GPU串聯在一起)、InfiniBand交換機，以及Spectrum-X以太網平台。像Meta、微軟、Oracle和xAI這些大廠都在建設以Nvidia Spectrum-X交換機為標準的大型資料中心。

想想這些意義：當競爭對手為GPU市場份額激戰時，Nvidia已經鎖定了整個資料中心基礎設施。根據市場數據，Nvidia目前佔據11.6%的資料中心以太網交換機市場，僅次於Arista Networks和思科系統。對於一個幾年前還純粹是GPU專家的公司來說，這是令人驚訝的滲透率。

為何網路對AI基礎設施如此重要

這不僅僅是賣更多的硬體。AI資料中心的網路需求與普通雲端基礎設施完全不同。當GPU進行訓練或推論時，處理器之間的資料傳輸必須保持持續高效——任何瓶頸都會讓GPU閒置，破壞效率和投資回報。

市場驗證了這個問題：在2025年第三季度，超高速800GbE交換機的銷售幾乎翻倍。Nvidia察覺到這個機會並迅速把握。

Rubin平台改變一切

在CES上，Nvidia推出了Rubin，一個將GPU、CPU和網路整合成8-GPU和72-GPU系統的機架規模解決方案。旗艦款Vera Rubin NVL72配備了新型Spectrum-6以太網交換機，提供800 GB/s的連接速度，總交換容量達102.4 Tb/s。

這個轉變意義重大：Nvidia不再只賣單一元件——而是銷售完整、優化的資料中心解決方案。每一個系統的銷售都能長期鎖定網路收入。

市場機會巨大

MarketsandMarkets預測，AI網路市場將從2025年的149億美元激增至2029年的468億美元——年複合成長率達33.8%。McKinsey預估，到2030年全球資料中心資本支出將接近$7 兆美元，以滿足AI需求。Nvidia正處於有望獲得相當份額的有利位置。

即使GPU競爭加劇，網路業務也為Nvidia提供了一個新的成長引擎，對手較難滲透。生態系統的影響是真實的：一旦資料中心標準化採用Spectrum-X交換機，切換供應商將變得昂貴且破壞性大。

牛市論點與現實檢驗

長期來看，這個機會確實巨大。AI基礎設施的建設才剛開始，未來十年將有數萬億美元流入資料中心資本支出。Nvidia控制整個堆疊——GPU、CPU和網路——的策略非常巧妙。

但問題在於：沒有人能預測這樣的投資規模是否可持續。歷史告訴我們，資本密集型的泡沫可能造成巨大的過剩產能。如果產業像過去的基礎建設周期一樣過度建設AI資料中心，Nvidia的成長路徑可能比多頭預期得更快遇到瓶頸。

技術本身並不會消失——AI的生產力提升是真實的。但要將AI基礎設施的擴展轉化為長期投資者的回報？這還需要未來四年內很多事情能完美配合。