策略性債券轉變：$15 百萬投資組合從信用復甦策略中撤出

Peak Financial Advisors 在第四季完成了一次顯著的投資組合轉型，退出了其下跌天使債券敞口，同時建立了在 JPMorgan Active Bond ETF 的大量持倉。此舉傳達出基金經理對信貸市場和風險配置的觀點出現了重要變化。

資金再部署

投資顧問在 JBND 上建立了278,276股的持倉，代表約 $15 百萬美元的積極管理債券敞口。截止12月31日，該持倉佔該公司13F報告管理資產的6.6%。這次投入的時機與規模值得關注——這不是一個邊際的策略調整，而是對核心固定收益策略的有意再平衡。

理解市場訊息

使這次再配置尤為值得注意的是，同時退出了下跌天使債券。這些專門的工具利用公司從高收益轉向投資級別評級的信用回升機會——這些交易在早期周期環境中通常帶來超額回報。通過遠離這類敞口，Peak Financial Advisors 似乎在傳達信號：信貸回升周期中最具吸引力的部分已經過去。

轉向 JBND 則強調了完全不同的技能組合。基金不再押注於利差收縮和評級遷移，而是轉向積極的證券選擇、久期管理和資本保值。

JBND 的優勢

JPMorgan Active Bond ETF 維持一個投資級別的投資組合，平均久期略超過六年，收益結構位於投資級別範圍的中間。截至1月12日，該基金的股價為54.07美元，較52週高點回落3.0%，但在過去十二個月中仍上漲5%。

該基金的績效記錄支持這次配置選擇——自2023年底成立以來，JBND 在絕對回報和風險調整後回報指標上均優於彭博美國綜合債券指數。其多元化策略涵蓋國債、證券化信貸和公司債，提供多重價值機會的敞口，並避免集中風險。

當前投資組合構成

在此交易後，Peak Financial Advisors 的最大持倉包括：

• FLXR：$25.43百萬 (11.4% 的資產管理規模)
• MTBA：$18.88百萬 (8.5% 的資產管理規模)
• GLDM：$17.14百萬 (7.7% 的資產管理規模)
• CTA：$15.90百萬 (7.1% 的資產管理規模)
• EMB：$11.42百萬 (5.1% 的資產管理規模)

更廣泛的投資理念

這次再配置反映出對市場周期的深刻理解。Peak Financial Advisors 似乎認識到，下跌天使策略在信貸擴張階段表現出色，當時被打擊的證券受益於多重擴張。然而，隨著經濟衰退風險持續存在和貨幣政策不確定性增加，重點轉向具有內在選擇權的高品質核心持倉，並通過積極管理來實現。

對 JBND 的 $15 百萬美元投入，傳達出對於未來可能更為複雜市場環境的更為防禦性配置的信心。基金不再追逐信貸回升帶來的Beta，而是採用一種能根據新興機會與風險動態調整持倉的管理策略，涵蓋整個債券範疇。