華爾街吸引人的人工智慧與數據中心交易持續蓬勃發展，儘管市場存在疑慮。隨著科技公司和投資者對AI和數據基礎設施的興趣不斷增加，這些交易的規模和數量都在不斷攀升。許多企業正積極投資於先進的數據中心，以支持日益增長的數據處理需求，並利用人工智慧技術來提升業務效率和競爭力。儘管經濟前景充滿不確定性，但這些充滿活力的交易仍然展現出強勁的增長勢頭，成為市場中的亮點。

電力仍然是人工智慧和加密貨幣領域中最根本的限制因素，這在2025年乃至2026年初創造了一連串有利可圖的交易機會。儘管頭條新聞集中在AI股的估值降溫和獲利了結，但對數據中心容量的潛在需求卻講述著另一個故事——一個持續增長、基礎設施投資者回報越來越具吸引力的故事。

根據B. Riley Securities投資銀行主管Joe Nardini的說法，兆瓦容量市場仍然“龐大”，比特幣礦工、AI公司和高性能計算（HPC）開發商的需求持續推動估值上升。“併購工作仍在進行中，因為人們仍然需要電力，”Nardini在近期討論中表示，強調問題不在於交易短缺，而在於可用容量的不足。

這一動態對多元買家群體來說變得越來越有吸引力。曾經由加密貨幣礦工主導的需求方，現在包括超大規模雲端服務商如亞馬遜和微軟、專業AI基礎設施公司，以及尋求變現現有設施的傳統工業公司。這種擴展形成了Nardini所描述的“戰略分歧”——資產所有者必須決定是出售給這些買家，還是自己嘗試成為開發商。

為何數據中心估值對多重買家仍具吸引力

價格格局揭示了需求的深度。在具有高質量電力和戰略位置的競爭情況下，Nardini觀察到估值最高可達每兆瓦40萬到45萬美元，早期交易的價格甚至達到每兆瓦50萬到55萬美元。這些溢價反映了真正理想容量的稀缺——具有可靠電力、合理運營成本和擴展空間的地點。

即使是陷入困境的資產也能引起興趣，儘管估值較低。較不理想的地點或較弱市場的設施，仍會吸引“低價競標”，出價範圍從每兆瓦10萬到25萬美元不等，買家將電力供應的可用性置於首位。這種雙軌定價展示了潛在需求的強勁——即使是次優資產也能找到買家。

一個具體例子凸顯了這種需求：一個私有資產吸引了約25個潛在買家的興趣，這些買家都希望簽署保密協議，包括比特幣礦工、超大規模雲端服務商和AI公司。在另一個案例中，一個租戶願意在設施完工前預付租金，這是稀缺理想容量變得如此緊張的鮮明例證。

Hut 8與Fluidstack的交易體現了AI基礎設施的吸引力。這家上市比特幣礦商簽署了一份15年、70億美元的租約，租用其River Bend園區的245兆瓦IT容量，股價在一周內飆升20%。儘管像Nvidia這樣的AI股和CoreWeave這樣的基礎設施公司整體市場較弱，但這些公告證明，對於擁有真正容量和信用良好的租戶的公司來說，核心經濟仍然完好。

AI基礎設施需求背後的真正驅動力

比特幣礦工在適應市場條件方面扮演了關鍵角色。在2024年減半壓縮礦業盈利能力後，行業轉向在現有數據中心托管AI和HPC硬體。這一轉變不僅在運營上具有吸引力，也在財務上具有吸引力——成功轉型的礦業公司估值擴大，並獲得了更優惠條件的較便宜資本。

這種多元化解釋了為何Nardini即使在AI情緒受挫的情況下仍然看好這個領域。當他向高管提出基本問題——你對你的容量有需求嗎？你有好的租戶嗎？他們的付費率高嗎？——答案始終是肯定的。市場傳遞的訊息是明確的：需求持續存在，價格穩固，容量限制依然嚴峻。

擁有老舊或未充分利用設施的工業公司已經意識到這個機會。一個客戶正在將空置的辦公樓改建為模塊化電力容量，連續建造30兆瓦的單元，並正在尋求額外資金以進一步擴展。這些轉換，即使涉及160年的老舊設施，也能成功，因為主要吸引力——可靠的電力——克服了地理位置的劣勢。

市場展望：為何投資者仍看好電力和計算容量

展望2026年，Nardini保持樂觀，前提是宏觀經濟因素。若利率下降，環境可能轉為“風險偏好”，進一步支持數據中心基礎設施的交易活動。他的信念並非來自對AI炒作的樂觀，而是來自運營現實：具有吸引容量的開發商擁有來自多個信用良好租戶的需求，且租金水平較高。

唯一可能引發擔憂的條件很簡單：如果開發商無法租出他們建造的設施，或未能達到定價目標。目前，這種情況在市場對話中尚未出現。超大規模雲端服務商、AI公司和礦業公司仍在積極競爭有限的容量，推高優質資產的估值，同時在次級市場中保持穩定的興趣。

“Nardini總結道：‘對電力和AI HPC數據中心容量的需求持續不減。’‘擁有數據中心容量的開發商，擁有來自多個信用良好租戶的需求，且租金水平良好，因此核心經濟仍然完好。’隨著價格保持堅挺，對2026年需求的展望也十分明朗，條件對於尋求容量的買家和尋求溢價估值的賣家來說都依然具有吸引力。

AI交易並未死去，反而持續推動華爾街最穩定的交易故事之一——由於計算基礎設施需要兆瓦的電力，供應限制確保只要願意提供，吸引人的機會就會持續存在。